Marathon Digital：比特币矿机比比特币本身更好吗？

马拉松数码控股 （纳斯达克：玛拉）在 2023 年度过了不平凡的一年，开采了 12,852 个比特币，比 2022 年增加了 210％。因此，其收入增长了 229％。 增至 3.875 亿美元。

MARA 股票在过去一年中上涨了近 200%。 虽然 Marathon 的股票表现不错，但比特币的表现更好，同期上涨了 218%。 以下是购买 MARA 股票与比特币或比特币的优缺点 iShares 比特币 ETF （纳斯达克：我咬）。

购买 MARA 股票与购买 MARA 股票的优点比特币/IBIT

只要 比特币 （比特币：美元）仍然流通并继续升值，马拉松的商业案例仍然存在。 它将继续购买其他比特币矿工和采矿资产，增加其产能并生产更多比特币。

只要长期发展轨迹较高，MARA 股东就应该表现良好。

12 月，Marathon 宣布从Generate Capital 的子公司收购两个正在运营的比特币矿场。 1.79 亿美元。 此次收购为其采矿业务增加了 390 MW（兆瓦）产能。 它为该公司提供了首个全资采矿设施，目前维持着其 45% 的产能。

Marathon 能够增加比特币价格之外的价值的一种方式是提供最环保、成本最低的挖矿业务。 正如新闻稿所述，公司自有矿场的每枚代币成本将下降 30%。 当其他第三方托管客户离开他们的空间时，它将安装自己的矿机，从而降低成本。

“通过将这些站点的所有权转移给 Marathon，Generate 将能够继续专注于绿色数据中心，而 Marathon 将拥有实物资产，从而降低我们的比特币生产成本，并为我们提供充足的增长空间。” 指出 12 月，马拉松首席财务官萨尔曼·汗 (Salman Khan)。

这与寻求降低采矿设施总生产成本的金矿开采商有何不同？ 它不是。

购买 MARA 股票与比特币/IBIT 的缺点

比特币矿工面临着过于关注比特币价格涨跌的风险。 考虑一下这个类比：尽管金矿开采商成为成本较低的生产商，但他们在过去五年、十年甚至二十年的回报却无法跟上黄金本身的水平。

我可以看到同样的事情也发生在比特币身上。

投资者对 MARA 等比特币矿商进行了被认为更安全的押注，以获得加密货币行业的侧门参与，而不会出现同样的波动。 不幸的是，由于它是用黄金进行的，所以这并不是一件确定的事情。

事实上，情况可能更糟，因为像黄金一样，比特币具有基于需求的有形价值。 然而，如果该行业被禁止开采更多的比特币，现有比特币的价值将会上升，而采矿资产的价值将会下降。

底线

我很难理解为什么对比特币感兴趣的人会在可以拥有比特币实物或 ETF 传真的情况下押注于比特币矿机。

对我来说，购买 MARA 或其他比特币矿工就像购买一辆跑车，并因保持车辆在路上行驶的费用而承受经济负担。

比特币是一辆没有逆风的跑车。 马拉松数字不是。 因此，我将 MARA 评级为持有。 我不会买，但这并不意味着你不应该买。

截至出版之日，威尔·阿什沃思 (Will Ashworth) 没有（直接或间接）持有本文提及的证券的任何头寸。 本文所表达的观点仅代表作者个人观点，如有异议 InvestorPlace.com 出版指南。