流动性泛滥将比特币推向新牛市的边缘

由于 BTFP，上周美联储的资产负债表资产增加了 2970 亿美元（4420 亿美元），因为商业银行抵押证券以换取等量资金，从而转化为流动性泛滥。

反过来，比特币从 3 月 10 日 SVB 崩溃当天的约 20,200 美元飙升 40%，周一飙升至 28,000 美元的最高点。

最近的飙升是因为交易员对美联储新承诺向全球金融体系提供更多美元流动性做出反应 通过与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行和瑞士国家银行之间更定期的资金互换额度。

比特币的价格驱动因素

比特币上周的价格走势也彻底打破了其作为与高增长股票相关的风险偏好晴雨表的声誉。

周五，以科技股为主的纳斯达克指数下跌，而比特币飙升至 27,000 美元以上。 这表明比特币的内在价值是流动性的晴雨表，而不是风险偏好。

由此可见，风险偏好、银行业危机、收益率曲线倒挂都是流动性周期阶段的症状，要想知道什么时候买卖第一大加密货币，首先要关注流动性周期。

说起来容易做起来难。 然而，英国宏观经济学家和债券市场资深人士迈克尔豪厄尔吹嘘他已经建立了数据模型来衡量金融体系的流动性，作为未来资产回报的指南。

Howell 是 10 亿美元多资产资产管理公司 Cross Border Capital 的创始人，他将流动性定义为通过世界金融市场的批发现金和信贷总额，而不是零售货币供应量。

Cross Border Capital 的数据通过衡量 90 个国家经济体的数据生成了一个全球流动性指数，Howell 表示，最新的流动性周期已经触底，并有可能在 2025 年或 2026 年左右达到新的峰值。这位宏观经济学家还表示，历史数据显示流动性周期定期运行五到中央银行行长每六年履行一次职责。

根据 Howell 的说法，比特币是当今最好的流动性晴雨表，如果你接受他对面值的研究，未来几年更多的流动性对比特币有利。

比特币极端主义者和自由主义者也坚持认为，他们的金融革命的追随者必须是他们自己的银行家。

然而，数以千万计的零售交易者被认为依赖像 Coinbase 这样的中心化交易所或澳大利亚当地运营商代表他们持有存款。

那么，如果银行的存款也因糟糕的投资赌注而倒闭，那么为银行存款提供担保的道德风险是否会扩展到持牌加密货币交易所的存款？ 澳大利亚已经制定了针对交易所的资本充足率和托管要求的计划，随着金融市场逐渐国有化，可能会在我们不知不觉中蔓延到疯狂的加密生态系统。