比特币“减半”将对加密货币矿工造成100亿美元的打击

对于比特币爱好者来说，每四年一次的软件更新（称为“减半”）长期以来一直被视为支撑其价值的关键之一。

这一次，在成本飙升之后，确保数字货币平稳运行的公司也将面临数十亿美元的收入下降。

4 月 20 日左右，减半将使“矿工”每天通过验证交易赚取的比特币数量从现在的 900 个减少到 450 个。 根据比特币目前的价格，整个行业每年可能会损失约 100 亿美元的收入。

Marathon Digital Holdings、CleanSpark 和其他矿商通过使用超高速计算机解决数学难题来争夺固定的比特币奖励，它们已投资购买新设备，并寻求收购规模较小的竞争对手，以试图缓解收入下降的影响。

CoinShares 数字资产分析师马修·基梅尔 (Matthew Kimmell) 表示：“这是矿商在产量受到重大打击之前榨取尽可能多收入的最后努力。”

“随着收入一夜之间全面下降，每个矿工的战略反应以及他们如何适应，很可能决定谁领先，谁落后。”

诚然，比特币在之前的减半后已达到新高，有助于缓解挖矿奖励的周期性下降和经营成本的增加。 本月的活动是在数字货币自 2022 年 11 月以来价格上涨四倍多之后举行的。

然而，该行业的成功率却在不断提高。 矿工将需要不断地花费更多的钱来进行永无休止的技术军备竞赛，以获得较小的回报。 虽然能源密集型验证过程一直使采矿成本高昂，但企业现在面临着来自新兴且财力雄厚的人工智能（AI）行业的更激烈的电力竞争。

比特币价格的飙升帮助抵消了这些电力成本并推动了加密货币挖矿的增长。 摩根大通公司 4 月 1 日的一份报告显示，自 2013 年第一批专用机器投入使用以来，14 家美国上市矿商的总市值已增长至约 200 亿美元。

据加密货币研究机构 TheMinerMag 称，虽然在美国上市的矿商是该行业的代表，但它们仅占该行业计算能力的 20% 左右。 其余的都是私人矿商，在减半后可能会更加脆弱，因为他们通常必须利用债务融资或风险资本来满足自己的需求，而上市公司可以通过股票销售筹集资金。

随着围绕该事件的喧闹声不断升温，一些交易员押注矿业股将会下跌。 根据 S3 Partners 的估计，截至 4 月 11 日，空头利息总额（即看空交易者借入和出售的股票的美元价值）约为 20 亿美元。

S3 预测分析董事总经理 Ihor Dusaniwsky 表示，空头权益几乎占该集团已发行股票的 15%，是美国平均水平 4.75% 的三倍。

这是自 2012 年以来的第四次更新，由匿名比特币创造者中本聪 (Satoshi Nakamoto) 预先编程，以维持 2100 万个代币的硬上限，以防止其作为货币出现通货膨胀。

现在的情况与四年前不同，当时比特币的交易价格低于 9,000 美元，而且大部分挖矿活动都发生在中国。 从那时起，大部分活动已转移到美国，加剧了电力竞争。

总部位于德克萨斯州奥斯汀的 Core Scientific 是最大的上市比特币挖矿公司之一，其首席执行官 Adam Sullivan 表示：“美国的权力极其有限。” “目前，矿商正在与世界上一些最大的科技公司竞争，这些公司正在努力为数据中心寻找空间，而这些数据中心也是高能源消耗者。”

新兴的人工智能行业正在吸引大量资本，这使得矿工更难从公用事业公司那里获得优惠的电价。 亚马逊将在数据中心上花费近 1500 亿美元，而黑石集团则正在打造一个价值 250 亿美元的数据中心帝国。 谷歌和微软也在进行巨额投资。

夺权

比特币机会基金 (Bitcoin Opportunity Fund) 联合管理合伙人戴维·弗利 (David Foley) 表示，“人工智能人群愿意支付比特币矿工去年支付的三到四倍的电费”，该基金对公共和私人矿工都进行了投资。 他说，这种情况正在全球范围内发生。

鉴于其稳定的收入来源，科技巨头在从公用事业公司获取电力方面也具有优势，而加密货币挖矿收入则随着比特币价格的涨跌而波动。 加密货币挖矿服务提供商 SunnyDigital 首席执行官塔拉斯·库利克 (Taras Kulyk) 表示，鉴于科技公司强劲的资产负债表，公用事业公司认为科技公司是更可靠的买家。

由于竞争的存在，当现有协议到期时，低成本电力合同可能更难续签。 公共比特币矿商 Stronghold Digital Mining 的首席执行官格雷格·比尔德 (Greg Beard) 表示，大型比特币矿商往往会锁定能源价格，通常会锁定几年。

电脑电源

矿工们争夺固定数额的奖励，谁先成功处理比特币区块链上的交易，谁就通吃。 减半时奖励将从现在的 6.25 比特币降至 3.125 比特币。

矿工拥有的算力越多，获得奖励的可能性就越大。 但它变得越来越难。 根据加密货币挖矿网站 btc.com 每两周更新的数据，自 2020 年减半以来，挖矿难度（衡量比特币计算能力的指标）已增加了近六倍。 这是矿工数量不断增加和奖励保持固定的结果。

公司一直在用更高效的机器更新他们的技术，以产生额外的计算能力，公共比特币矿商已经通过发行新股筹集了数十亿美元来为购买提供资金。

这种选择不适用于私人采矿企业，它们占据了美国该行业约 80% 的计算能力。 在 2021 年的上一次牛市中，这些公司主要依靠发行债务来帮助支付成本。

据估计，当时公共和私人矿工借用了多达 40 亿美元的采矿设备贷款。 但随着 2022 年加密货币市场崩盘期间大量贷款机构破产，交易变得更加困难。

Blockhouse Digital 是一家专门从事加密货币市场抵押贷款和收益生成策略的资产管理公司，其首席执行官 Young Cho 表示：“外面的情况很艰难。” “矿工们几个月来一直在寻找贷款人，但一直没有找到。”

比特币机会基金的弗利表示，除了债务融资外，一些私人矿商还通过风险投资融资轮次筹集资金。

CoinShares 的 Kimmell 表示，那些现金流为负、无法获得借款的企业面临着通过私募股权或预先存入资产负债表的现金为运营融资的决定。

“或者，如果他们对未来的采矿收入信心不足，他们可能最终会退出市场，”他说。 彭博社