最大的比特币基金刚刚创下 -35% 的创纪录折扣——对 BTC 价格的警告?

最大的比特币基金刚刚创下 -35% 的创纪录折扣——对 BTC 价格的警告?

灰度比特币信托(GBTC),一种加密货币基金,目前持有比特币总量的 3.12%(比特币) 供应或超过 640,000 BTC 的交易价格与其基础资产的价值相比创下了创纪录的折扣。

机构对灰度的兴趣枯竭

最新数据显示,9 月 23 日,这只价值 125.5 亿美元的封闭式信托以 35.18% 的折价交易。

GBTC 折扣相对于现货 BTC/USD 价格。 资料来源:YCharts

对投资者而言,尽管 GBTC 每年收取 2% 的管理费,但它长期以来一直是在比特币市场获得敞口的绝佳选择。 这主要是因为 GBTC 对于机构投资者来说更容易持有,因为它可以通过经纪账户进行管理。

在其存在的大部分时间里,GBTC 的交易价格高于现货比特币价格。 但上市后开始折价交易 第一个北美比特币交易所交易基金 (ETF) 于 2021 年 2 月在加拿大上市。

与 ETF 不同,灰度比特币信托没有赎回机制。 换句话说,GBTC 股票不能基于波动的需求而被销毁或创建,这解释了其与现货比特币相比大幅折扣的价格。

在 6 月美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝之后,Grayscale 将其信任转换为 ETF 的努力失败了。 从理论上讲,美国证券交易委员会的批准可能会将 GBTC 的折扣从当前水平重置为零,从而为那些以更便宜的价格购买股票的人创造利润。

灰度 起诉美国证券交易委员会 关于其 ETF 申请被拒。 但实际上, 可能需要数年时间 让法院作出裁决,这意味着投资者将继续持有他们折价的 GBTC 股票,其价值已从 2021 年 11 月的峰值 55 美元左右下跌了 80% 以上。

GBTC每日价格图表。 资料来源:TradingView

此外,GBTC 的 12 个月调整后的夏普比率已降至-0.78,这表明与其显着的高波动性相比,该份额的预期收益相对较低。

GBTC 12 个月调整后的夏普比率。 资料来源:PortfolioSlab.com

简而言之,机构对灰度比特币信托的兴趣正在枯竭。

对现货比特币价格的警告?

Grayscale 是世界上最大的被动比特币投资工具,按管理资产计算。 但在竞争对手的 ETF 工具出现后,它并不一定会对现货 BTC 市场产生强大的影响。

例如,根据 CoinShares 的周刊数据,到 2022 年,加密投资基金总共吸引了近 4.14 亿美元。 报告. 相比之下,Grayscale 的资金外流为 3700 万美元,其中包括其比特币、以太坊和其他代币的信托。

资金按供应商流动。 资料来源:CoinShares

相反,现货比特币价格的日常波动很大 宏观因素驱动,至少目前是这样。

NDAQ 与 BTC/USD 每日价格图表。 资料来源:TradingView

美元走强也损害了比特币的上行前景,因为它们在过去一年中在高利率环境下始终呈负相关。

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例如,衡量美元兑一篮子主要外币强弱的美元指数 (DXY) 在 9 月 23 日攀升至 20 年高点 113。同样,2 年和 10-年美国国库券 爬过 分别为 4.21% 和 3.69%。

美元指数对美国 10 年期和美国 2 年期国债收益率。 资料来源:TradingView

然而,几个链上指标是 建议 根据历史数据,比特币可能很快见底。 然而,根据 Crypto 的独立分析师 il Capo 的说法,从技术角度来看,BTC 的价格仍有下跌至 14,000 美元至 16,000 美元区域的风险。

BTC/USD 八小时价格图表。 资料来源:TradingView/Capo of Crypto

更有可能的是 [Bitcoin] 将在20300-20600的第一个阻力位拒绝,”他在引用上图时说,并补充说:

“等待反弹,然后退出所有市场。”

其他比特币分析师提出了更低的目标 例如 $10,000–$11,000,因为这是一个历史性的高容量范围。

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