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随着新景点的推出 比特币 （加密货币：BTC） 1月份的ETF，现在关于到底有多少ETF的争论越来越多 比特币 持有多元化的投资组合是谨慎的做法。 直到今年，人们普遍认为比特币应该只占整个投资组合的一小部分。 根据一般经验法则，1% 是常态，任何超过 5% 的百分比都被认为是超激进的。
然而，根据 Ark Invest 的 Cathie Wood 的说法，最优的比特币 投资组合分配 实际上可能更接近 19.4%。 这是一个令人难以置信的高比例，值得仔细研究她的一些基本假设。
比特币和投资组合优化
在 Ark Invest 刚刚发布的“Big Ideas 2024”研究报告中，该公司列出了如何达到 19.4% 这一数字的核心构建模块。 出发点是将比特币视为 具有独特风险回报特征的独立资产类别。
正如 Ark Invest 指出的那样，从长远来看，比特币的表现优于所有主要资产类别。 过去七年，比特币的年化回报率为 44%。 相比之下，所有传统资产类别的年化回报率仅为 5.7%。 如果你选择任何 5 年的时间范围，比特币很有可能会跑赢任何其他资产类别。
比特币的另一个特性使其具有吸引力。 比特币的 相关性 与传统资产类别相比较低。 根据Ark Invest的数据，与其他资产类别的相关系数仅为0.27。 任何低于 0.40 的相关系数都被认为很低，因此比特币确实看起来是一种不受大盘波动影响的资产。
因此，当您使用投资组合优化模型时，如果您想最大化潜在回报并最小化风险，它会告诉您添加大量比特币。 根据 Ark Invest 的数据，2023 年比特币在投资组合中的最佳配置为 19.4%。 这比去年同期的最佳配置为 6.2% 大幅增长。 而这又比去年同期显着增加，当时的最佳配置为 4.8%。
事实上，自2015年以来，比特币的最优配置每年都在上升。 这意味着对股票和债券等更传统资产类别的配置一直在下降。 Ark Invest 表示，到 2023 年，股票的最佳配置仅为 30%。
凯西·伍德说得对吗？
比特币的历史回报率无可争议。 从 2011 年到 2021 年，比特币是全球表现最好的资产类别，但距离还差得很远。 2023 年也是如此，当时比特币（上涨超过 150%）的表现远远超过了所有传统资产类别。 虽然你可能会说过去的表现并不能保证未来的结果，但比特币令人印象深刻的记录现在已经延续了十多年。
图片来源：盖蒂图片社。
然而，我担心的是一个隐含的假设，即新的比特币 ETF 的到来不会改变比特币未来的表现方式。 随着华尔街现在积极推广其新的比特币 ETF，“新”比特币的表现会与“旧”比特币一样吗？
例如，考虑比特币与其他资产的相关性。 比特币历来与传统资产类别如此不相关的原因之一是华尔街花了很长时间才接受加密货币。 直到 2021 年（上次加密货币上涨期间），华尔街大银行才开始将比特币视为一种资产类别，而且直到 2022 年， 黑石 （纽约证券交易所代码：BLK） 全球最大的资产管理公司决定向其机构投资者客户提供比特币。
但现在华尔街正在拥抱加密货币。 排名第一的比特币 ETF 发行人目前管理着超过 40 亿美元的资产。 也就是说，他们在极短的时间内获得了 100,000 个比特币。 如果比特币 ETF 继续成为主流，那么与传统资产类别的一些相关性将开始收紧才有意义。 因此，当您将更新后的数字插入投资组合优化模型时，它会建议您应该持有更少的比特币。
比特币会涨到200万美元吗？
那么，如果全球投资者真的决定将其投资组合的 19% 分配给比特币，会发生什么呢？ Ark Invest 对数字进行了计算，得出比特币的价格超过 200 万美元。 这是 Ark Invest 之前对比特币 100 万美元价格预估的两倍。 这里的逻辑很简单：比特币的巨大购买压力将其价格推至极高水平。
虽然我长期看好比特币，并且当然喜欢拥有每个代币价值 200 万美元的比特币，但我也很务实。 仍然有很多非常聪明的投资者相信 你的投资组合中不应该持有比特币，其中包括沃伦·巴菲特和已故的查理·芒格。
因此，在您急于将比特币配置增加到 19% 之前，请确保您认识到所涉及的风险和潜在危险。 这个百分比比之前建议的配置水平大幅增加，对于许多第一次进入加密货币的投资者来说可能风险太大。
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多米尼克·巴苏托 持有比特币头寸。 Motley Fool 对比特币持仓并推荐。 杂色傻瓜有一个 披露政策。
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