Lido 是否让以太坊不那么去中心化？

Lido 是一种支持以太坊和其他区块链的流动质押解决方案。 该协议呈现抛物线式增长，并以大量质押的 ETH 主导流动质押市场。 但一些旁观者担心 Lido 的成功可能会影响以太坊的去中心化。

丽都做什么？

Lido 是加密货币的顶级流动质押协议。

该协议于 2020 年 12 月推出，支持生态系统的多个顶级第 1 层网络，但它以其以太坊质押产品而闻名。 丽都创造了一个 以太坊用户质押他们的 ETH 以赚取大约 4% 的可变 APR 的简单方法。 当通过 Lido 质押 ETH 时，用户会收到等量的称为 stETH 的自动复合代币作为回报。 stETH 可用于 DeFi 协议或为自动化做市商提供流动性，同时产生质押收益。 Lido 的主要价值主张是，它让那些想要质押 ETH 的人通过获得 stETH 代币以换取质押来保持其流动性。

像 Lido 这样的质押池为不想建立自己的验证节点的用户提供了另一种选择。 想要运行节点的人必须至少锁定 32 个 ETH，按今天的价格计算，相当于 90,000 多美元。 此外，运行节点需要对以太坊区块链、能够运行节点的硬件以及可靠的互联网连接有一定的技术了解。 如果他们的验证人下线，它还会使质押者面临被削减的风险， 可能会使他们损失一部分质押的 ETH。

通过 Lido 进行质押时，用户可以免受罚没。 该协议对质押的 ETH 奖励收取 10% 的费用，并将其中的一部分分配给此类情况下的保险基金。 由于 Lido 发行了与其他 DeFi 协议兼容的 stETH，因此将 ETH 与 Lido 进行质押而不是运行验证器是有金钱激励的。 stETH 可以与其他代币配对以提供流动性并赚取掉期费用，或用作 Aave 等借贷协议的抵押品。 这意味着用户可以获得 4% 的质押收益，将 stETH 用于 DeFi 的其他地方，并获得额外的收益。

丽都的垄断

Lido 是以太坊信标链上线后首批推出的流动质押解决方案之一，并继续主导市场。 编制的数据 德尔福数码 显示 Lido 在以太坊质押存款中的百分比与其竞争对手相比呈指数增长。

根据来自的数据 沙丘分析, Lido 目前占流通中所有流动性 Staking 衍生品的 90% 以上。 尽管存在诸如 Rocket Pool 和 StakeWise 等其他流动性股权选择，但它们未能对 Lido 的市场份额产生有意义的影响。

在液体质押领域之外， Etherscan 数据 显示 Lido 占存入信标链的所有 ETH 的 29.4%，是加密货币交易所 Kraken 的三倍多，后者以 8.66% 位居第二。 信标链目前包含大约 1200 万个 ETH，其中大约 350 万个来自 Lido。

然而，就验证者而言，协议 控制 只有 8.23% 的信标链节点，仅次于 Kraken 的 8.95%。

虽然 Lido 目前的数字并未表明对信标链的控制程度不健康，但批评人士认为，Lido 的抛物线式增长已使其走上一条不可阻挡的道路，以控制不成比例的网络数量。 SureSats 作家 Dap 最近写了 一篇博文 认为由于 stETH 在 Curve、Aave 和 MakerDAO 等 DeFi 协议中的使用激增，该协议已实现垄断。 Dap 认为，这种在 DeFi 中使用 stETH 会产生飞轮效应，激励 ETH 质押者在未来使用 Lido。 他写了：

“这些平台上的流动性 stETH 越多，质押的机会成本就越低，这导致更多的 ETH 被 Lido 质押，从而增加了 stETH 的流动性。 stETH 的这种深度流动性激励用户与市场领导者进行质押。”

正如在 Curve 等其他 DeFi 协议中所观察到的，深度流动性对协议很有价值，也可以成为强大的市场推动力。 Lido 通过提早进入市场并消除进入壁垒，将 stETH 确立为事实上的流动性质押资产。 根据 Dap 等批评者的说法，那些希望在未来质押 ETH 的人将看到 stETH 产生收益的机会和深度流动性，并选择与 Lido 质押而不是其竞争对手。

目前，丽都若隐若现的主导地位仍然是理论上的。 目前，以太坊信标链主要验证除了 ETH 存款到质押合约之外的空块。 然而，在以太坊将其工作量证明链与信标链合并后，预计会发生 今年晚些时候，它将开始在其新的 Proof-of-Stake 共识机制下验证所有以太坊交易。

批评者的论点是，如果 Lido 的主导地位从其网络效应中不断增长，它将获得对所有质押 ETH 的大部分的控制权。 这可能允许 Lido 审查以太坊交易或对网络进行 51% 的攻击。

另一个影响 Lido 的因素是其治理代币分配。 由于该协议作为 DAO 运行，如果 Lido 可以吸引大部分质押的 ETH，则该协议的 LDO 代币持有者将获得对以太坊网络的权力。

根据 丽都官方博客，丽都 10 亿个 LDO 代币中，超过 63% 由创始团队、早期投资者、开发商和风险投资基金控制。 不包括 Lido 国库，前 16 个地址持有足够的代币来影响协议投票的结果。 无论 Lido 对以太坊的控制如何，该协议都是高度集中的，并且容易受到围绕其治理形成的寡头政治的影响。

丽都对以太坊构成威胁吗？

尽管对丽都的市场主导地位和治理存在一些真正的担忧，但将这些担忧置于背景中至关重要。 以太坊当前的工作证明验证也受到可能对网络产生负面影响的中心化点的影响。 比如三大矿池Ethermine、F2Pool、Hiveon， 集体控制 以太坊一半以上的算力。 这种当前的分布是否足够去中心化取决于你问的是谁。 尽管如此，最近显示存入信标链的 ETH 数量的数据表明，网络转向权益证明应该会增加需要合谋攻击它的各方数量，从而提高网络的安全性，尽管 Lido 目前处于主导地位.

此外，Lido 的增长最终与去中心化金融的发展息息相关。 那些已经将 ETH 保存在 Web3 钱包中并与 DeFi 协议交互的人可能会使用 Lido 等流动性质押协议。 然而，更多的散户投资者可能会选择将他们的 ETH 质押在 Kraken 和 Binance 等加密货币交易所，以增加便利性，而不是寻找 Lido 等更具资本效率的选择。 随着越来越多的新投资者购买 ETH，供应应该变得更加分散，并逐渐减少通过 Lido 存入以太坊质押合约的 ETH 数量。

此外，随着以太坊网络转向权益证明，机构投资者对 ETH 的需求也在增加。 可能会增加. 由于机构必须遵守更严格的法规，他们不太可能使用 Lido 来质押 ETH。 相反，希望进入以太坊生态系统的机构投资者更有可能通过 ConsenSys、Staked 和 Fireblocks 等公司提供的专业托管解决方案购买和质押 ETH。

长期以太坊倡导者 DCinvestor 也 评论 关于 Lido 在流动性以太坊质押方面的主导地位。 在由五部分组成的推文风暴中，他认为目前对丽都的担忧被夸大了。 “没有一种稳定的代币，我认为不会有一个质押的 ETH 代币，”他断言，同时还呼吁让独立质押变得更容易和更容易获得，以帮助分散以太坊。

从长远来看，我认为对质押 ETH 代币的市场需求将扩大到目前只有一家供应商（Lido）拥有大部分市场份额的状态

Lido 是第一个推出优质、低摩擦产品的公司

其他人应该观察并从他们的成功中学习

— DCinvestor.eth ⌐◨-◨ (@iamDCinvestor) 2022 年 4 月 20 日

很难否认 Lido 的指数级增长可能对以太坊的稳定性和去中心化构成真正的威胁。 Lido 的代币分配也引发了对少数能够控制协议的地址的担忧。 然而，尽管 Lido 呈抛物线式增长，但其网络效应是否能够保持其迄今为止所享有的轨迹尚不清楚。

丽都本身 说 其存在的理由是确保单个中心化实体不会控制以太坊网络。 考虑到这一点，以太坊希望协议的代币持有者也能分享这一愿景，并理解去中心化是网络的关键价值主张之一。 虽然 Lido 的主导地位可能会在未来引起关注，但如果明天发生以太坊合并，Lido 将只能控制与 Ethermine 今天一样多的网络。

对于那些有顾虑的人，一个简单的解决方案是避免使用 Lido。 存在其他流动性质押解决方案，虽然它们现在可能不太方便，但它们得到的采用越多，以太坊网络就会变得越去中心化和安全。

披露：在撰写此功能时，作者拥有 ETH 和其他几种加密货币。