Kraken Ethereum Flash Crash：如何崩溃

在上周价格暴跌真正发生之前， 醚 2月22日，星期二。 TradeBlock ETX在短短半小时内，以太坊的即期参考汇率从约1,765美元跌至1,534美元，跌幅为15％，然后以几乎同样的速度恢复。 值得注意的是，它打破了加密货币中流动性最高的市场之一。

2月22日的ETH抛售在ETX的所有四个交易所中都具有比平常更大的交易量。 其中一个交易所Kraken经历了“闪光死机”，价格迅速而异常地下降。 闪存崩溃并非在加密货币中并不罕见- 币安经验丰富的一位 上周五，突然有大量Polkadot交易合约的订单涌入，但Kraken的表现却非常出色，因为它看到ETH-USD的交易价格低至700美元，不到其他任何ETX组件交易所印刷的最低价格的一半。

关于Kraken ETH闪存崩溃的分析尚不确定，是否是由技术故障引起的。 但是，TradeBlock数据显示，在Kraken上的交易活动与美国东部时间上午9:18（UTC下午2:18）发生的崩溃前两家类似的ETX成分交易所没有太大区别。 [TradeBlock is a subsidiary of CoinDesk.] 该分析揭示了加密货币市场结构的零碎本质，即使在正常的市场动态下，市场中断甚至影响到最具流动性的资产。 CoinDesk向Kraken征求评论，但未及时收到任何发表声明。

上面的图表跟踪了ETX醚的价格，以及组成ETX的四个交易所中每个交易所的印刷交易。 直到美国东部时间上午9:18左右，这四个交易所和ETX参考汇率都在同步移动，这似乎是相当正常的以太坊价格下跌。 随着交易者以一种或另一种方式对价格行为做出反应，泡沫的大小不断增加代表着越来越大的交易。 上午9:18，以黄色表示的Kraken市场突然严重崩溃。 它的交易从ETX计算中退出，因为它继续进行接下来的15分钟左右，以打印出与市场其余部分不符的交易。

这四个交易所代表了美国投资者可以访问的最具流动性的ETH-USD市场。 Kraken的首席执行官有 说 Kraken ETH闪存崩溃不是技术故障的结果。 如下面的三个图表所示，但是，两个可比较的ETX组件交易所处理的可比较数量的增长恰好，包括通常在Bitstamp上较小数量的ETH-USD市场。 ETX仅包含已执行的交易，而不包含订单。

上表中的黄色，绿色和蓝色线条显示了Bitstamp，Coinbase和Kraken的每分钟音量。 LMAX是第四次ETX组件交换，因为它仅代表机构数量，所以被排除在外。 其他则是机构活动和零售活动的组合。

在其ETH ETH崩溃之前，Kraken的交易量激增并不是三个交易所中最大的，并且与交易所中正常的ETH-USD活动相比，也没有更大的异常值。

但是，Kraken确实看到了三笔交易中最大的一笔ETH-USD交易，以黄线的飙升表示，远高于当天早上的其他大型交易。 这是在美国东部时间上午9:08执行的481.4 ETH交易，正好ETX参考价格跌至1,700美元以上，并且大约在10分钟之前，Kraken的价格下跌至远远低于均价的水平。 那可能是使订单枯竭的罪魁祸首，但是它看起来并不具有决定性，因此它并不是一个离群值。 美国东部时间上午9:11蓝线显示，Coinbase最大的交易量为376.7 ETH。 美国东部时间上午8：52，Bitstamp的价格为184.1 ETH。

还有其他大笔交易吗？ 是的。 在美国东部时间上午9:18，随着Kraken ETH闪存崩溃开始，Kraken处理了13笔交易，交易量为50 ETH或更高。 那比当时的任何其他市场都要大得多的以太坊交易。 然而，这并不是2月22日上午进行的最大的ETH交易的最高数量。在美国东部时间上午8：52，Bitstamp打印了14笔50 ETH或更多的交易。 到美国东部时间上午9:29时，海妖将与该数字匹配，大概是因为套利交易者利用了海妖印刷的价格与ETX代表的市场其他部分之间仍在广泛的价差。

如上所述，ETX仅计算已执行的交易。 这是为了防止通过诸如“欺骗”，这是一种操纵性活动，交易员通过该活动下达单独的订单以模拟需求。 如果您要查找订单分析，Kaiko会提供 良好的故障 沿这些路线的Kraken ETH闪存崩溃。

Kaiko也没有找到任何有关崩溃原因的确凿证据。 无论是技术故障还是订单上的突然运行都可能无关紧要。 随着在多个场所进行价格发现，技术风险成倍增加，流动性也有所不同。 在资本能够更自由地流入这些分散的市场之前，投资者应该期待更多的闪崩事件。