Cryptoverse：活跃的比特币正在失去流动性

3 月 28 日（路透社）——看涨的比特币意外成为银行业井喷的赢家。 然而，打算加大押注的投资者面临着一个不祥的障碍：缺乏流动性可能引发价格剧烈波动。

自 3 月 10 日硅谷银行 (SVB) 倒闭进入主流市场以来，第一大加密货币的价格已上涨 40% 至 27,700 美元左右。

但另一方面，它的流动性正在枯竭。

据数据提供商 Kaiko 称，比特币的市场深度表明该资产的流动性处于 10 个月以来的最低水平，甚至低于 11 月 FTX 崩盘后的水平。 Kaiko 表示，比特币-美元和比特币-tether 这两个主要交易对的市场深度为 5,600 个比特币，相当于约 1.55 亿美元。

Keyrock 首席执行官凯文·德·帕图尔 (Kevin de Patoul) 表示：“作为做市商，我们试图在力所能及的范围内提供流动性，但我们正面临困境。” “这里存在很大的网络效应。至少在短期内，流动性仍将是一个挑战。”

滑点是一种流动性指标，描述了交易的下单和执行之间的价格变化幅度，也有所增加。 Kaiko 研究分析师 Conor Ryder 表示，在 Coinbase 交易所用美元购买比特币的滑点是 3 月初的 2.5 倍。

Kaiko 说，模拟的 100,000 美元卖单的滑点在过去一个月翻了一番，这意味着每个比特币的平均价格比一个月前更糟。

de Patoul 提到的网络效应是 崩溃 Silvergate Capital 和 Signature Bank 的网络长期以来一直被做市商使用——通过快速买卖代币来扩大流动性——与交易所进行交易。

较低的流动性通常会转化为更加动荡的市场，尤其是在加密货币领域。 Kaiko 的 Ryder 表示，这可能是本月比特币飞跃背后的一个因素。

CryptoCompare 的比特币波动率指数上周飙升至 96，远高于上个月 52 至 65 的区间，因为尽管市场动荡，但加密货币仍站稳脚跟。 该指数目前徘徊在68左右。

阿拉米达因素

全球流动性最强的加密货币交易所 Binance 上周结束了几乎所有比特币交易对的零费用交易，这进一步抑制了流动性，打击了做市商在平台上执行交易收取更高费用的能力。

根据 Kaiko 的数据，自公告发布以来，Binance 上比特币-Tether 对的流动性下降了 70%，而交易量下降了 90%。

流动性的消失可以追溯到 Sam Bankman-Fried 的 FTX 交易所和对冲基金 Alameda Research 的倒闭。 Alameda 是加密货币行业最大的流动性提供者之一，它的破产留下了一个空白，2023 年的银行业动荡加剧了这个空白。

虽然大多数市场参与者预计新的竞争者会逐渐出现以执行 Silvergate 和 Signature 的网络功能，但他们表示完全替代者不太可能在一夜之间出现。

Enigma Securities 投资顾问约瑟夫·爱德华兹 (Joseph Edwards) 表示，在那之前，“流动性可能会变得越来越差”。

此外，影响加密货币流动性的不仅仅是做市商问题； 一些专家表示，尽管比特币在经历了长期低迷后最近出现反弹，但在银行业危机和利率上升之后，许多投资者仍谨慎交易。

爱德华兹说：“即使一些球员没有离开这个地方，他们现在也处于观望状态，因为银行业正在发生动荡。”

Medha Singh 和 Lisa Mattackal 在班加罗尔的报道； Vidya Ranganathan 和 Pravin Char 编辑

我们的标准： 汤森路透信托原则。

表达的意见是作者的意见。 它们不反映路透社的观点，根据信任原则，路透社致力于诚信、独立和无偏见。