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比特币 (BTC) 本月上涨近 28%，创下 11 月初以来的最高水平。 流行的叙事 在加密推特上 是来自 Coinbase (COIN) 的交易员推动了加密货币走高。 然而，在纳斯达克上市的交易所并不是加密货币看涨压力的唯一来源。
根据数据，Coinbase 溢价指数衡量 Coinbase 的 BTC/美元 (USD) 货币对与 Binance 的 BTC/USDT 货币对之间涉及 Tether 稳定币的价差，上周转为正值，并在周末升至 0.039，为 10 月底以来的最高水平来自区块链分析公司 CryptoQuant。
换句话说，该指标表明 Coinbase 的购买压力相对较大。
“在 Coinbase 上交易的比特币与在 Binance 上交易的比特币之间的价格溢价（Coinbase-Binance 溢价）在整个一周内继续为正，这表明机构投资者相对于散户投资者的购买兴趣有所增加， Deutsche Digital Assets 负责人 André Dragosch 在给客户的报告中写道。
与 Binance 等离岸实体相比，机构更喜欢公开交易和受监管的 Coinbase，后者被认为是散户投资者参与的代表。 币安现在 采取步骤 将自己打造成一个以机构为中心的平台。
然而，另一个衡量净资本流入市场的称为累积量增量（CVD）的指标表明，涨势始于基于 Binance 的实体使用 BUSD 竞标比特币，BUSD 是 Binance 和 Paxos 发行的法定支持的稳定币，永续期货市场。 Coinbase 和其他交易所的买家后来也加入了竞争。
上升的 CVD 意味着更多的买家在行动，而负斜率线意味着有更多的卖家。
图表来源于 Coinalyze.net 由化名分析师 exitpump (@exitpumpBTC) 发布的推文比较了 Binance 上列出的 BTC/BUSD 对（黄线）与其他交易所和 Binance 上列出的 CVD BTC/USD 和 BTC/USDT 对的累积交易量增量（CVD）。
黄线自 1 月 11 日以来一直呈上升趋势，而绿线在三天后开始上升。 换句话说，比特币最初从 17,000 美元上涨的主要原因是币安 BTC/BUSD 市场的强劲竞价，而包括 Coinbase 在内的其他交易所的买家随后介入。
“根据我的观察，它主要是一个实体 [from Binance] 出价和吸收卖压并试图突破市场买进并不断吃掉卖墙而没有疲惫的迹象，这导致空头挤压推高价格，” 出口泵推特.
与此同时，其他指标，如平均交易规模，表明缺乏明确的领导和鲸鱼活动的全面上升。
“就平均交易规模而言，Bitstamp、Kraken、Bitfinex 和 LMAX Digital 的平均交易规模显着增加，而包括 Binance 在内的大多数其他交易所略有增加，这表明更多的鲸鱼驱动的价格行为，”研究总监 Clara Medalie总部位于巴黎的加密数据提供商 Kaiko 在一封电子邮件中告诉 CoinDesk。
自 1 月 8 日以来，币安的平均交易规模从 700 美元增加到 1,100 美元。
截至发稿时，比特币易手价约为 21,150 美元，上周上涨近 22%。 反弹源于我们相信更糟糕的宏观经济风险可能已经过去。
“这不仅仅是因为我们承认通胀峰值已经过去，而且利率可能不会再上涨那么多了。而且大多数卖家已经被赶出市场，”流行的“加密货币是”一书的作者诺埃尔·艾奇逊 (Noelle Acheson) Macro Now”时事通讯在周末的时事通讯中解释了价格上涨。
