Bit Digital：现在是以太坊 Staking Play（纳斯达克股票代码：BTBT）

位数字 (纳斯达克：BTBT) 主要是比特币 (BTC-美元) 位于美国的采矿业务。 我有 以前覆盖 几个月前用于寻求 Alpha 的 Bit Digital。 当时，挖矿空间刚刚开始交易 低 BTC 价格和交易对手破产的问题。 在我看来，这对 Bit Digital 来说是一个不利因素，特别是因为它使用了挖矿主机。 如果你是 BTBT 牛市，这篇文章可能读起来很刺耳，但我提到的一件积极的事情是公司的资产负债表有多好。 通过另外四分之一的绩效和举措，我们可以看出 Bit Digital 的情况是从根本上好转还是恶化。

资产负债表和生产

Bit Digital 报告了第三季度的收益 12月7日 并披露了 910 万美元的收入、260 万美元的毛利润以及 1290 万美元的管理费用和摊销后的运营亏损。 好消息是该公司仍然拥有强大的资产组合，几乎没有债务：

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资料来源：寻找阿尔法

Bit Digital的数字资产由比特币、以太坊（ETH-美元)、USDC 和 ETH 衍生品。 在 Bit Digital 的最后 生产更新，它分享了一个适度的每月开采数字 130 BTC。 本季度，该公司开采了大约 427 个比特币，略低于第三季度的 429 个。尽管通过公司的托管挖矿方式接触了第三方，但 Bit Digital 能够在不出售大部分比特币的情况下度过矿工利润挤压期. 在公共矿工领域，情况并非如此，因为其他公司不得不抛售比特币堆栈。

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资料来源：公司新闻稿，由 BTC Treasury 整理

Bit Digital 对风险的规避使其能够通过不利用杠杆自爆而成为第五大公共比特币矿商 BTC 国库。 尽管显示出能够胜任维持 BTC 头寸的能力，但 Bit Digital 现在可能因其 ETH 头寸以及公司计划如何将其货币化而同样具有吸引力。

以太坊质押

上个月比特数码 宣布 它已经开始通过 Blockdaemon 的以太坊抵押 液体放样溶液 波特拉。 流动性质押不同于典型的直接质押，因为它允许质押者铸造 ETH 的流动性衍生代币，该代币已被质押以在 DeFi 中进一步使用。

流动性质押是一种非常流行的以太坊质押方式，因为 ETH 质押提款要等到 上海升级 这可能会在三月份到来。 由于在没有明确的提款预期时间的情况下质押资产存在风险，因此大约 43% 的 ETH 质押是通过流动性质押协议进行的。

在我 10 月份关于 BTBT 的文章中，我指出，如果该公司想从质押中获得有意义的回报，就必须扩大其 ETH 头寸：

但是，如果 Bit Digital 要转变其收入的很大一部分来自以太坊质押的模式，它可能不得不增加其资金库中的 ETH，以作为一个新的收入部分产生有意义的回报。

Bit Digital 确实能够做到这一点，因为该公司的 ETH 余额现在为 8,799.9，高于 8 月底的 3,684 ETH。 到目前为止，我们知道截至 12 月 20 日，该公司的 ETH 总储备中已抵押 2,164 个 ETH。 尽管预计公司的大部分 ETH 最终将直接或通过像 Portara 这样的流动质押应用程序获得股权：

随着时间的推移，公司打算继续增持以太坊并持有其几乎所有的 ETH 头寸

除了从 ETH 奖励的角度来看 Bit Digital 的回报之外，该公司还可以考虑通过 DeFi 借贷协议让流动性衍生品发挥作用。 例如，Lido Finance 的 (LDO-美元) 自 9 月完成合并以来，stETH 衍生代币的年化收益率通常在 4-5% 之间：

如果该公司决定参与链上借贷，它当然可以尝试用自己的流动性质押代币做类似的事情。

风险

流动性质押依赖于资产挂钩和对赎回能力的信任。 我们之前已经看到质押的 ETH 衍生代币以折扣价交易。 截至文章提交，Coinbase 的 (硬币) cbETH 代币交易价格比 ETH 低 1.1%。 Bit Digital 在公司资产负债表上的债务头寸并不大，但随着公司扩大其 ETH 抵押足迹，它将通过衍生代币在资产负债表上引入交易对手风险。

概括

我喜欢该公司正在将其业务多元化，从比特币矿工到以太坊利益相关者。 在我看来，流动性抵押方法对于一家上市公司来说可能是一个很好的方法，因为它允许 BTBT 在必要时出售 ETH 衍生品。 我还认为，采用像 Blockdaemon 这样提供大幅削减保险和 KYC 合规性的机构级质押解决方案，是在以太坊上进行流动性质押的一种负责任的方式。 我目前在 BTBT 股票中没有任何头寸。 也就是说，我确实认为这个名字变得越来越有趣，而且可能有更糟糕的方式来玩加密股票救助集会。

编者注：本文涵盖一只或多只微型股。 请注意与这些股票相关的风险。