比特币交易员称 3.4 万美元是底部，但数据显示现在判断还为时过早

虽然比特币达到 30 天以来的最低水平，但亚洲股市也在适应恶化的情况，香港恒生指数下跌 3.5% 和日经指数也达到 15 个月低点就是明证。

需要回答的第一个问题是，与其他风险资产相比，加密货币是否反应过度。 果然，比特币的波动性远高于传统市场，每年以 62% 的速度运行。

作为比较，美国中小盘股市场指数罗素 2000 年化波动率为 30%。 同时，根据 MSCI 中国指数衡量，中国股市占 32%。

比特币、恒生股票市场和美国罗素 2000 指数之间存在高度相关性。 一个可能的解释是美联储的紧缩目标。 通过减少债券回购并威胁要提高利率，货币当局引发了“避险”运动。

尽管经 7.5% 的通胀调整后回报不存在，但投资者通常会寻求对现金美​​元头寸和国债问题的保护。 在极端不确定的时期尤其如此。

比特币期货交易员适度看空

要了解专业交易者的定位，应该监控比特币衍生品。 比特币期货的年化溢价应该在 5% 到 12% 之间，以补偿交易者在合约到期前将资金“锁定”两到三个月。

低于 5% 的水平非常看跌，而高于 12% 的年化溢价则表明看涨。 如上图所示，2 月 9 日期货溢价跌至 5% 以下，显示专业交易员缺乏信心。

尽管目前的 2.5% 是自 7 月 20 日以来的最低水平，但这一日期标志着 74 天价格修正的逆转。 事实上，在那次事件之后上涨了 71%，证实了期货溢价是一个向后看的指标的论点。

请注意，7 月 20 日，比特币与罗素 2000 指数的相关性相对较高。然而，随着 BTC 独立于传统市场开始反弹，这种情况迅速逆转。

底部可能已经出现，但不确定性可能导致进一步下跌

与期货溢价类似，相关性指标使用历史数据，因此不应用于预测趋势反转。 投资者，尤其是专业基金经理，往往会在动荡的市场中避免高波动性资产。

了解市场心理对于避免意外的价格波动至关重要。 因此，只要比特币仍被市场参与者视为风险资产，这些短期修正就应该是常态，而不是例外。

因此，在预测比特币底部之前等待进一步的脱钩迹象是有意义的。