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梦幻时光
加密货币似乎无法摆脱 债券收益率上升. 随着监管压力也越来越大，资产类别可能处于十字路口。
比特币在早盘交易中下跌 2%，至 41,700 美元。 第二大代币以太币下跌 3.4%，至 3,140 美元。 10 年期国债收益率升至 1.84%，今年继续大幅增长，对科技行业的压力尤其大。
根据 CoinMarketCap 的数据，总体而言，全球加密货币市场的市值下降了 2.9% 至 2 万亿美元，其中比特币占总市值的 40%。
投资者从科技和其他高度投机性资产中撤出资金 当美国国债的“无风险”收益率增加时. 较高的无风险收益率提高了投资者用来计算未来现金流现值的贴现率。 由于科技估值基于对未来很远的预期现金流，因此数学意味着今天资产的价格较低。
更高的利率还表明市场流动性将枯竭，从而吸走加密期货和其他衍生品市场中积累的一些杠杆。
随着几个外国政府和金融监管机构对加密货币实施新规则，监管前景也变得更加严峻。
阅读更多： 比特币的公允价值远低于市场预期
新加坡 发出广泛警告 周一反对加密货币，强调“不应鼓励公众参与”数字代币的交易。 该国中央银行新加坡金融管理局表示，加密广告应仅限于公司网站和官方社交媒体。 监管机构似乎也在禁止加密 ATM 机，因为它们可能“误导公众交易……一时冲动”。
数字资产经纪商 GlobalBlock 的分析师 Marcus Sotiriou 表示，大约 170 家在新加坡申请加密许可证的公司要么撤回申请，要么被拒绝。
在亚洲其他地方，巴基斯坦和印度正在收紧加密交易规则，并阻止公民参与交易。 中国也艰难地倒下了， 宣布商业交易非法 去年 9 月，并在 11 月重申了对比特币开采的禁令。
随着债券收益率上升和全球流动性压力普遍存在，加密货币也面临不利因素。 如果这些趋势继续下去，明年可能会使加密资产更难获得价值，尤其是正在为各种区块链用途和 DeFi 应用程序开发的较小的“山寨币”。
各国政府对加密货币的看法也存在分歧。 在中国和其他一些亚洲国家进行打击的同时，萨尔瓦多却反其道而行之， 制作比特币法定货币，包括计划发行 10 亿美元的“比特币债券”，票面利率为 6.5%。
据媒体报道，在巴西，里约热内卢政府可能会将该市的部分资金投入加密货币，继 评论 里约市长表示，“我们将推出 Crypto Rio 并将 1% 的财政部投资于加密货币。”
根据 Fidelity Digital Assets 最近的一份报告，这些趋势表明加密货币正走向不同的监管路径。
“这里有非常高风险的博弈论，如果比特币采用率增加，今天获得一些比特币的国家将比他们的同行更有竞争力，” 富达说. “即使其他国家不相信投资理论或采用比特币，他们也将被迫购买一些作为保险的形式。”
一个结果是，各国可能别无选择，只能购买一些比特币来对冲未来更高的成本。 “因此，看到其他主权国家在 2022 年收购比特币，甚至可能看到央行进行收购，我们不会感到惊讶，”富达说。
不过，就目前而言，随着债券收益率上升以及对风险最高资产的需求下降，加密投资者似乎处于看跌情绪。
写信给达伦方达 daren.fonda@barrons.com
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