Marathon Digital（纳斯达克股票代码：MARA）：并非无忧的比特币股票

一些交易员可能会买入 Marathon Digital Holdings （玛拉） 股票作为获得比特币投资组合敞口的方式（BTC-USD)，但这并非一项无忧无虑的投资。马拉松数字正在借钱来资助其 加密货币 囤积计划，这是一个有风险的策略。因此，我对 MARA 股票持中立态度，既不买入也不卖空。

总部位于佛罗里达州的 Marathon Digital Holdings 开采比特币，但该公司也持有大量比特币。因此，Marathon Digital 与 Microstrategy 有一些共同之处 （主頁），其持有数量惊人的比特币。

坦白说，我不喜欢公司（以及投资者）借钱购买比特币等投机性资产。我喜欢比特币，相信它是货币的未来，但 Marathon Digital 的冒险行为应该被视为谨慎人士的危险信号。

马拉松数字：好消息和坏消息

让我们回顾一下。不久前，马拉松数字控股公司发布了其季度财务业绩以及该公司 7 月份的运营业绩。因此，现在是解读大量数据的好时机。

2024 年第二季度对 Marathon Digital 及其股东来说是一个“好消息，坏消息”的情况。好消息是 Marathon Digital 的收入同比增长 78%，达到 1.451 亿美元。这很可能与比特币上涨至 60,000 美元区域有关。该公司基本上承认了这一点，并表示：“收入的增长主要得益于 BTC 平均开采价格上涨 7860 万美元。”

现在，有个不太好的消息。2024 年第二季度，Marathon Digital 的调整后 EBITDA 恶化至亏损 8510 万美元，而去年同期则盈利 3580 万美元。调整后的 EBITDA 是一个重要的底线指标，一些投资者可能会忽略它，目前它对 Marathon Digital 来说不是一个好兆头。

人们通常将净收入/亏损视为底线指标。以 Marathon Digital 为例，该公司的净亏损从去年同期的 900 万美元（每股 0.07 美元）扩大至 1.997 亿美元的净亏损， 或每股 0.72 美元，在 2024 年第二季度。这一结果与分析师预计的每股 0.10 美元的季度净亏损相比有很大差距。

那么，是什么原因导致 Marathon Digital 亏损如此之多？以下是该公司的解释：

“收益下降的主要原因是财务会计准则委员会新颁布的公允价值会计规则 ASU No. 2023-08 中数字资产的公允价值不利， 加密资产的会计和披露，这要求对加密资产的公允价值进行持续计量。”

Marathon Digital 的净亏损迅速扩大真的只是会计规则的结果吗？我让你自己判断，但目前，我对 MARA 股票保持中立。

最后，我想提一下 Marathon Digital 7 月份生产了 692 枚比特币，环比增长 17%。这一切都很好，我绝对不会质疑 Marathon Digital 作为加密货币矿工的积极性。相反，我只是想知道 Marathon Digital 是否会很快缩小其净亏损。

Marathon Digital 借钱购买比特币

在其他新闻中，马拉松数字控股公司宣布计划 出售价值 2.5 亿美元的 2031 年到期的可转换优先票据 在私募中。“优先票据”与公司债券类似，但其“可转换”部分可能会让一些投资者感到困扰。

我的意思是，Marathon Digital 的优先票据“将可兑换成现金、MARA 普通股或现金与 MARA 普通股的组合，由 MARA 选择。”因此，如果该公司增加了流通普通股的供应量，请不要太惊讶。

此外，我会一直提醒投资者，发行和出售优先票据并不意味着公司会得到免费资金。这将是价值 2.5 亿美元的债务，马拉松数字公司必须连本带利偿还。

Marathon Digital 打算如何处理这些收益？该公司表示，计划“利用出售票据的净收益购买更多比特币”并用于各种“一般公司用途”。请注意，Marathon Digital 首先提到了比特币收购，然后才提到了“一般公司用途”。

我想我们都知道接下来会发生什么。我预计 Marathon Digital 会将借入资本的很大一部分投资于比特币。如果比特币价格上涨，这可能会产生非常好的效果。否则，对 Marathon Digital 及其股东来说，这可能是灾难性的。

根据分析师的意见，MARA 股票值得买入吗？

在 TipRanks 上，MARA 被评为持有，基于分析师在过去三个月给出的两次买入、四次持有和一次卖出评级。 马拉松数字控股股票平均目标价 为 21.17 美元，暗示上涨潜力为 35%。

结论：您应该考虑 MARA 股票吗？

尽管 Marathon Digital Holdings 确实在开采大量比特币，但其财务状况远非完美。此外，Marathon Digital 为了购买更多比特币，愿意举债并可能稀释现有股票的价值，这令人担忧（至少对我来说）。

请记住，还有其他方式可以让投资组合接触比特币，例如直接购买比特币或购买现货比特币 ETF。你不必参与 Marathon Digital 的财务或借贷行为。归根结底，我会保持观望态度，不会考虑今天购买 MARA 股票。

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