战略比特币储备到底是什么？

上星期， 怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯 提出建立战略比特币储备的提案，称美国应该用通过资产没收收集的加密货币建立比特币储备。前总统特朗普在同一周于纳什维尔举行的比特币会议上迅速批准了她的提议。然而，加密货币 损失五千多亿 从周五到周一，该公司的市值增长了数亿美元，这在很大程度上是由于 比特币短暂跌破 五万美元（其中一些损失在周二和周三得到恢复）。建立战略比特币储备的前提是比特币可以成功抵御通货膨胀和市场波动。但最近几天，这一论点受到了考验。

首先，什么是战略储备？战略储备是系统重要性投入的储备，可以释放这些储备来应对严重的供应中断。最著名的例子是 战略石油储备（SPR）——是为了应对 1973-74 年阿拉伯石油禁运以及履行国际能源计划的储备义务而设立的。自 20 世纪 70 年代以来，战略石油储备已被动用二十多次，其目的多种多样：从自然灾害后提供关键石油供应，到最近在 20 世纪 70 年代后期为降低能源价格通胀压力而动用。 俄罗斯入侵乌克兰此外，如果管理得当，当美国能够在高价时卖出原油，并在价格低迷时买回来时，就可以减少储备。

战略性比特币储备有何用处？该想法的支持者认为比特币是一种国家和经济安全资产，就像石油或黄金一样。然而，从经济安全的角度来看，比特币在美国经济中显然不像石油那样发挥同样的作用。石油是我们经济和日常生活的基本投入之一，而加密货币则不是。持有比特币储备相当于政府持有大量 iPhone，以防将来需要干预以降低 iPhone 价格。它不是我们经济中的关键商品或投入。

此外，正如本周所表明的那样，即使本周市场趋于稳定，比特币价格也受到宏观经济因素的影响，复苏速度较慢。上周末，就业报告意外疲软，日本意外加息，这双重打击令全球市场反应强烈。周五之后，加密货币价格出现了更大幅度的镜像下跌。我们看到，加密货币遭到抛售——用流动资产来偿还债务和更高的借贷成本——原因是市场不确定性上升，除了宏观经济数据外，市场还开始将中东可能发生的冲突计入价格。相比之下，另一种储备资产黄金在这段时间内保持相对稳定。加密货币的这种波动性是持续的，使其成为无效的通胀对冲工具。

此外，比特币只是加密资产的一种。在战略石油储备的情况下，我们不会只使用一家原油供应商，无论其市场份额如何。此外，美国政府扣押的加密资产中，绝大多数都是 Tether 和其他资产。它们是否会成为战略储备的一部分仍是一个悬而未决的问题。

既然它不是关于比特币在宏观经济不确定时期的弹性，也不是关于它在我们经济中的战略重要性，那么战略比特币储备的想法到底是什么呢？批评者和支持者都谈到了这一提议如何使比特币和加密货币更加制度化并与传统金融紧密结合，从而提高其受欢迎程度和商业用途。在过去五年里，加密行业一直希望摆脱其局外人的地位，进入全球金融的主流。随着贝莱德比特币的推出，它取得了一定成功 交易所交易基金 今年，人们对代币化实验的兴趣也日益增加。这种制度化很有帮助，主要是因为它对加密货币在全球市场中的能力和重要性有着现实的认识。

战略性比特币储备提案的最大缺点是，它规定了它目前没有的加密价值。这个提案充其量是不成熟的，最糟糕的是，它脱离了市场现实和美国国家安全目标。将比特币引入主流使用并不是创建战略性比特币储备的充分理由。

阿南亚·库马尔 是大西洋理事会地缘经济中心货币未来问题的副主任。

数据可视化由 Alisha Chhangani 制作。

在经济、金融和外交政策的交叉点上， 地缘经济中心 是一个翻译中心，其目标是帮助塑造更美好的全球经济未来。

进一步阅读

2023 年 6 月 7 日，星期三

加密货币监管面临的三大挑战

经济统计学
经过
格雷格·布朗斯坦

全球加密货币监管机构面临多重挑战。他们必须保护客户，制定保障措施，防止下一次 FTX 式崩盘，同时还要协调不同司法管辖区。

图片：比特币抽象 3D 概念加密货币硬币设计，我自己的。