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醚的（ETH）期货溢价已经经历了一个完整的周期，从4月份的极度欣喜情绪到现在的水平，这是六个月以来的最大看跌水平。
信不信由你，在两种情况下，以太币的价格大约为2100美元。 这一变化表明，投资者的情绪如何取决于几周的表现，与更长的时限无关。
通过分析期货市场与常规现货交易所的价格差异，交易者可以更好地了解价格变动如何影响专业交易者。 通常，三个月期货应以8％至15％的年化溢价进行交易，与稳定币贷款利率相当。 通过推迟结算，卖方要求更高的价格，从而导致价格差异。
4月13日，以太期货溢价达到47％的峰值，这表明人们极为乐观。 以太币在4月2日上涨了36％，至2,150美元的历史新高，并在超过2,200美元阻力位时欣欣向荣。 同时，分散式金融（DeFi）的净值锁定了500亿美元，并且 分析师将年底目标定为10,000美元。
公牛奔跑是 也受到EIP-1559期望的推动，该提案可能导致以太坊的燃烧速度超过创造新供应的速度。
4月17日，发生了20％的崩溃，导致了10亿美元的多头期货清算。 该数字占未平仓合约的12.5％，使三个月期货溢价降至25％。 随着以太币恢复到2,500美元大关，这一乐观水平得以延续。
是什么引起了情绪变化？
4月25日，以太币发起了100％的涨势，在短短17天内将价格上涨至4,170美元。 人们可能希望3个月的保费飙升至40％以上，但这并没有实现。 不知何故，与上个月相比，多头使用过度杠杆的可能性较小。 交易者似乎对3,000美元上方的惊人反弹持怀疑态度，因此避免了杠杆多头。
5月19日，随着以太币暴跌45％至1,870美元，期货溢价最终放弃了其乐观水平，跌至16％以下。 尽管以太币的价格在5月12日至5月17日之间暴跌了30％，但期货溢价仍保持在17％的相对稳定水平。从数据显示，尽管有28亿美元的清算，多数交易员拒绝相信这一趋势已经逆转并继续开立杠杆多头。
随着期货溢价在5月21日跌破8％，以太坊期货最终完成了整个周期，这标志着看跌情绪。 值得注意的是，自2020年11月上旬以来从未见过这一水平。
上图显示了目光短浅的交易者的情况，因为以太币的价格比2020年11月的380美元高出450％。期货未平仓头寸从10亿美元激增至目前的54亿美元。 此外，网络上的每日活动地址从550,000增加到750,000。
从目前的情况来看，没有一个指标可以比6个月前指出基本面恶化。
然而，由于最近12天的56％修正，投资者似乎无法显示出看涨。 这里的教训是，投资者应该“缩小规模”，而不是一味地相信短期市场指标和情绪。
这里表达的观点和意见仅是 作者 并不一定反映Cointelegraph的观点。 每一项投资和交易动作都涉及风险。 做出决定时，您应该进行自己的研究。
