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市场观察人士表示，尽管美国国债市场迄今为止对该国的财政路径仍然相对乐观，但对美国政府债务迅速上升的担忧是近期金价和比特币飙升的部分原因。
根据国会预算办公室的数据，2023 财年美国预算赤字扩大至 1.7 万亿美元，预计到 2034 年将达到 2.6 万亿美元。 与此同时，公众持有的美国政府债务占国内生产总值 (GDP) 的比例有望从 2023 财年的 97% 升至 2028 年创纪录的 106%。这一比例已从 2020 年初的 17 万亿美元飙升至 27 万亿美元2007 年为 5 万亿美元。
美国政府债务不受控制的增长正引起越来越多的关注，因为利率支付也占据了政府预算的更大份额——在某些月份甚至超过了国防支出。
这种恶化的轨迹提振了对比特币和黄金的需求，这些货币通常被用来对冲通胀和美元购买力贬值的风险。
杰富瑞 (Jefferies) 全球外汇主管布拉德·贝克特尔 (Brad Bechtel) 表示：“对美国债务周期、货币贬值（尤其是法定货币）的担忧确实推动了故事和叙述。”
柏克德表示，这“在一定程度上促使投资者对（比特币）之类的东西进行更多配置”，而对于黄金来说，“这一比例甚至更大”。 “对法定货币贬值的担忧通常是黄金爱好者的驱动因素之一。
国债收益率很大程度上反映了对美联储利率政策的预期。 有时，它们会受到债务供应增加的影响，尽管长期财政轨迹在市场中的影响较小。
美联储间歇性购买国债以刺激经济增长，这可能会拉低收益率并增加美元供应。
2020 年，供应中断、创纪录的政府支出和超宽松的货币政策（企业因新冠肺炎疫情而停工）导致物价飙升，但这种压力至今仍未完全缓解。
乔治梅森大学经济学教授劳伦斯·H·怀特（Lawrence H. White）表示：“因此，人们对黄金和比特币都很感兴趣，因为过去几年通胀一直不稳定。”
更令人担忧的是，不断上升的债务和赤字“正处于和平时期，经济处于充分就业状态……通常应该出现盈余，但我们还差得很远，”怀特说。 “因此，在下一次经济衰退中，我们的债务将会出现更大幅度的增长。”
当然，还有其他主要因素推动了人们对比特币和黄金的兴趣。
投资于加密货币的新交易所交易基金（ETF）提振了比特币，吸引了更多投资者。 减半也即将到来，届时开采比特币的奖励将减少 50%。
柏克德表示，传统上这对比特币是利多的。 3 月份，比特币达到创纪录的 73,803 美元。 比特币=
黄金价格飙升的另一个原因是央行降息的预期以及外国央行购买黄金以实现储备多元化的预期。 这部分是出于对通胀的担忧，也是防止美国在地缘政治争端中可能实施制裁的一种方式。
上周金价触及每盎司 2,431 美元的历史新高。 XAU=
但美国财政状况迅速恶化仍然是一些投资者的主要推动因素。
美国银行投资策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)在最近的一份报告中表示，近期黄金和科技股的高位表明，“美国政府财政状况岌岌可危”将不可避免地导致包括收益率曲线控制在内的政策“以防止(a)债务危机。”
在收益率曲线控制中，央行购买债券以维持目标利率，这可以降低政府借贷成本。
然而，DataTrek Research 联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 表示，到目前为止，多项国债市场指标显示，债券定价并未反映出财政前景恶化的情况。
其中包括10年期国债收益率远低于三个月期国债收益率。 10年期实际收益率“反映了未来通胀以外的所有风险”，也与2003年至2007年的水平大致相同，当时债务与GDP的比率是现在的一半。
科拉斯表示，国债投资者“仍然将美元视为储备货币，他们仍然认为国债相对安全，而且有足够的国债可以让资金发挥作用”。 “如果你正在寻找规模较大的无风险资产，国债市场仍然是你的最佳选择。”
资料来源：路透社（Karen Brettell 报道；Alden Bentley 和 Chizu Nomiyama 编辑）
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