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大卫·格雷/法新社/盖蒂图片社
比特币周三跌至2月份以来的最低水平，跌至36,219美元的低点，较上个月创下的历史高点64,829美元下跌了44％。
自此以来的所有收益
特斯拉
（股票代号：TSLA）参与加密货币的交易现已被删除。 与加密中的许多事情一样，原因尚不完全清楚。
自埃隆·马斯克（Elon Musk）以来，市场一直在下跌 开始质疑比特币对环境的负面影响 大约一周前。 最近的一种催化剂可能是 中国重申其禁令的决定 有关金融机构促进加密交易的信息。 在加密货币市场， 动量可以迅速转变 随着人们试图锁定最新牛市中的收益，抛售可能会加速。 在2020年购买加密货币的任何人仍然显示可观的账面利润，但可能会担心这些收益不会持续很长时间。
有新数据显示，过去几周来机构持有人一直在减少对比特币期货和基金的持有，并有可能将这些钱重新分配给黄金。
一些投资者认为比特币是一种类似黄金的资产，是一种价值存储，在通货膨胀和中央银行印钞时会维持下去。 这个论点已经说服了一些大型对冲基金经理，例如斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller），并促使价格上个月升至6万美元以上。 尽管德鲁肯米勒（Druckenmiller）和其他人说比特币不能完全替代黄金，但一些分析师发现 它一直在偷黄金的雷声。
但是趋势至少在短期内可能正在转变。 摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou的最新分析显示，投资者一直在从比特币期货和基金中撤出资金，并将更多资金投入黄金。 他写道，这是前两个季度的转变。
他写道：“比特币的流动状况继续恶化，并表明机构投资者将继续缩减开支。”
四月底，为期四周的机构资金流入比特币基金的资金首次出现负数，就在比特币达到约64,000美元的新高之后。 目前尚不清楚为什么机构开始开始撤资，但显然在过去的一个月中，出口出现了增长。
Panigirtzoglou写道：“也许机构投资者在看到比特币之前两个季度的上升趋势结束时正逃离比特币，从而寻求传统黄金的稳定性，而不是数字黄金的快速降级。” “或者他们可能认为当前的比特币价格相对于黄金而言过高，因此与前两个季度相反，即他们出售比特币并购买黄金。”
不只是机构。 Panigirtzoglou还估计零售兴趣也有所下降，Square（SQ）是一家支付公司，现在允许用户买卖比特币。
Panigirtzoglou使用一种独特的方法来评估比特币-他称之为“波动率”。 根据这个比率，他估计比特币的公允价值为35,000美元。 如果比特币在投资者投资组合中像黄金一样受欢迎，它可能会上涨至14万美元。 但是他不希望很快出现这种情况。
他写道：“假设比特币的波动性与黄金的波动趋于一致，并且投资者投资组合中的比特币与黄金的分配均等，那么这个14万美元的价格应该被视为一个长期的理论目标。” “毋庸置疑，在不久的将来不太可能实现波动率或分配的这种收敛或均等化。”
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