凯特·米德尔顿的故事告诉我们关于比特币的什么

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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。

围绕凯特·米德尔顿从公众视野中明显消失的混乱局面完全没有告诉我们有关比特币的任何信息。

周围一片哗然 编辑后的全家福 威尔士王妃凯瑟琳肯辛顿宫发布的消息与比特币最近飙升至历史新高没有任何联系。 提出其他建议将是机会主义且粗鲁的。

可以肯定的是，英国君主制和比特币都是强大的品牌，都有狂热的支持者和反对者。 他们的价值观依赖于围绕他们的历史、治理协议和广泛的基础设施形成的无形品质。 他们的命运与 媒体关注。 他们的内部运作对阴谋论者来说极具吸引力。

但英国君主制是宪法权威，比特币是一种去中心化的加密货币。 所有相似之处到此为止。

比特币的上涨可能与皇室阴谋无关，而是与减半有关，减半是每四年一次的事件，会减少比特币矿工的奖励。 减半被纳入其闭环货币体系中，以降低通货膨胀风险，这意味着代币可能仍然是一种有用的支付方式。

然而，比特币的当前价值不是以购买力来衡量的，而是以可用于开采或购买每种代币的法定货币数量来衡量的。 正如德意志银行最近的一份报告所述，减半只会增加稀缺性，因此数量往往会上升。

在2012年11月减半之前的30天内，价格上涨了5%。 在 2016 年 7 月事件发生之前，涨幅更显着，达到 13%。 最近，2020 年 5 月减半前一个月价格大幅上涨 27%。

这些举措在背景下到底有多重要仍然是一个有争议的问题，因为围绕减半的长期模式是比特币先达到峰值然后崩溃。 在德意志银行提供的图表中几乎可以看到这一点。 。 。

。 。 。 尽管表格使事情变得更容易：

• 2012-15 年：增长 1400%，然后下降 85%。

• 2016-18 年：增长 1990%，然后下降 82%。

• 2020-21 年：增长 800%，然后下降 71%。

随着比特币在一个月内上涨 39%，围绕 4 月份减半的一些乐观情绪可能已经提前，尽管很难将这种影响与现货 ETF 炒作和传统需求方刺激措施（如 中国新年 和 媒体全方位报道。 唯一确定的是，这一切都是关于流量，而不是传说。 人们购买比特币是因为人们购买比特币。

花旗集团分析师 David Glass 上周写道，比特币今年迄今的上涨近 70% 可以由 ETF 资金流来解释。 （我们对下面的摘录进行了轻微的编辑）。

我们目前所处的宏观环境是，尽管美联储并没有完全相信通胀正在向 2% 的目标靠拢，但美联储几乎已经保证降息。 更宽松的货币政策——我们不仅相信降息即将到来，而且几乎无论经济增长有多强劲，降息都会发生——而且美联储似乎不太担心我们会看到通胀复苏，这为经济提供了广泛的支持性环境。供应有限，无息资产（即黄金也上涨）。 具体来说，加密货币交易者可能会认为这是一家央行在某种程度上忽视了潜在的长期通胀问题，从而强调了去中心化金融机构的重要性，从而引起了对加密货币的更多关注。 此外，部分由于美联储的鸽派转变，风险资产最近普遍得到了良好的支持，这种情绪肯定也渗透到了加密货币领域。

但 。 。 。

虽然比特币和黄金的同时上涨引发了反复出现的“货币贬值”的说法，但我们还不会走那么远。 我们注意到，固定收益市场（名义利率和通胀盈亏平衡）当然不存在这种担忧。

花旗指出，尽管从 2023 年底的历史低点开始，加密货币与黄金价格之间的相关性一直在上升。 加密货币和股票之间的相关性也是如此，这可能反映了前者正在走向受监管的投资主流。

稳定币市值再次呈走高趋势。 Circle 所在的 SVB 去年倒闭了 存入部分稳定币储备，而币安在 2 月份撤回 BUSD 可能会导致加密生态系统出现一些波动。 泰达币受益。 现在的总价值表明，经过很长一段时间后，新资金再次进入系统 提款：

根据花旗的说法，这在很大程度上可以与现货 ETF 挂钩：

无论比特币回报是以单变量还是多变量的方式针对这些宏观变量进行回归，我们发现它们对近期加密货币价格走势的变化影响很小，特别是与 ETF 流入相比。 ETF 流入的贝塔值（以十亿美元为单位）约为 0.08。 从表面上看，这表明 10 亿美元的资金流入会给比特币带来约 8% 的回报。 我们注意到，截至 3 月 6 日收盘，ETF 流入总额约为 89 亿美元，比特币回报率约为 45%，低于回归估计的约 72%。

总体而言，我们预计，只要宏观背景没有发生巨大变化，随着加密货币成为更广泛接受和广泛交易的资产，宏观经济变量开始重新发挥作用之前，资金流将继续推动比特币的发展。

所以。 英国宪法危机是否会影响宏观背景，从而破坏支持比特币近期上涨的条件，从而扭转导致比特币近期飙升的投机流动？ 几乎肯定不是。 但加密货币报告是一个非常拥挤的领域，因此我们选择不完全排除这种可能性。

进一步阅读：
— 英国王室商誉受损 （路透社）
— 凯特·米德尔顿的混乱应该会让社交媒体上的品牌感到恐惧 （彭博社）