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彭博社
激进主义者以200亿美元的东芝竞价获得了应有的回报
（彭博）-东芝公司出人意料的收购报价清楚地表明了激进投资者在日本企业中的影响力日益增强，他们在短短几年内从无能为力的围观者转变为国王制造者。资本合伙人仍处于早期阶段，就在东芝首席执行官野村信明（Nobuaki Kurumatani）失去了具有里程碑意义的股东投票后几周，该公司在去年的年度股东大会上通过投票对所谓的问题进行了独立调查，这一损失给Kurumatani施加了压力。在去年的会议上勉强赢得连任，但他似乎不太可能幸免于难。 东芝最大的股东是总部设在新加坡的秘密对冲基金Effissimo Capital Management引发的投票。任何与东芝的交易都面临法律障碍，分析人士表示，像Effissimo这样的投资者可能会坚持要求较周二的收盘价有实质性溢价。 但是，这一集表明，激进主义在日本的影响力正变得不可否认。“以前有虚假的曙光，”新加坡联合第一合伙人公司亚洲研究负责人贾斯汀·唐说。 “但现在激进主义正在占上风。”屈指可数的日本联合企业周三表示，将对该提案进行权衡后，将寻求有关该出价的更多信息。 首次报道该交易的日经指数称，CVC计划提议通过价值超过200亿美元的要约收购将东芝私有化。 这将使其成为自2013年以来最大的以私募股权为主导的买断交易，也是CVC有史以来最大的一笔收购。尽管有很多交易障碍，但东芝股价在收盘时上涨了18％，涨至每股4,530日圆的涨停板日本公司治理专家尼古拉斯·贝内斯（Nicholas Benes）表示：“仅通过简化所有权并通过将公司私有化来澄清治理，就可以创造出可观的价值。” “正因为如此，人们非常希望在这种情况下，东芝能够接受其他私募股权公司以及战略收购方的其他竞标。”近年来，激进投资者在日本的实力日益增强，因为公司治理改革旨在提升股东价值，这意味着管理层无法再消除这种压力。 东京巨蛋公司（Tokyo Dome Corp.）将于去年被白骑士收购，以抵御激进投资者Oasis Management Co.的压力，本月将退市。一旦在日本享有盛名，东芝在经历了多年管理失误和丑闻后的辉煌岁月以来已大为衰败。 。 该企业集团三年前发明了闪存，但由于其核电业务亏损，被迫在2018年出售其大部分珍贵的芯片业务。 那笔交易导致注入了现金-但也吸引了一大批更具说服力的股东。 上周，新加坡基金3D投资合伙人成为最新的投资者，称可能向管理层提出建议，将其持股比例提高到7％以上。 ，麦格理集团有限公司的分析师。“有一种感觉是，日本很大一部分工业基地的效率低下，导致日本企业集团的价值明显被低估。”东芝的一个未解决的问题是东芝控股有限公司的未来，它的前存储芯片部门仍持有最大股份。 彭博新闻社上周报道称，Kioxia专注于今年夏天首次公开发行股票，该公司的市值可能超过360亿美元。 据《华尔街日报》报道，如果东芝获得Kioxia合理的市场估值，其核心业务将吸引与日本同行类似的业务，通表示，他认为股东创造价值的规模将超过1万亿日元。 这意味着东芝的股价将超过每股6，500日元，而《日经新闻》报道的交易将其价格定在每股5，000日元左右。在短期内，东芝股票的交易会不稳定，这取决于事态发展。 他在SmartKarma上发布的一份报告中写道，东芝的股东，尤其是激进主义者，将希望获得一个相当“陡峭的价格”。鉴于东芝几项疲倦的敏感性，包括其对退役的福岛第一核电站的深度投入，内阁官房长官加藤胜伸（Katsunobu Kato）周三表示，这笔交易需要获得批准。目前尚不清楚是否允许CVC等外国公司控制东芝。 加藤表示：“ CVC与东芝高管之间的关系也引起了人们的关注。东芝高管曾任日本前总裁，而日本的总裁兼外部董事藤森佳明（Yoshiaki Fujimori）仍受雇于该公司。”第八段中的评论更新）有关更多此类文章，请访问Bloomberg.com并与我们联系，以获取最受信任的商业新闻源的最新信息。©2021 Bloomberg LP
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