现货比特币 ETF 被拒绝 10 年后，美国监管机构可能被迫采取行动

多年来，比特币交易所交易基金的话题一直是美国的热门话题。 美国证券交易委员会一再阻止将现货比特币 ETF 推向美国市场的所有尝试 事实上，该机构拒绝了 VanEck 的现货比特币 ETF 申请 三月第三次.

美国有一个比特币期货 ETF，它在去年年底庆祝了成立一周年。 然而，大多数投资者真正等待的是 现货比特币 ETF. SEC 以对市场操纵的担忧为由，在 2022 年 6 月和 2021 年 11 月拒绝了多项关于现货比特币 ETF 的提议。

期货与现货 ETF

了解比特币期货 ETF 和现货 ETF 之间的区别很重要。 绝大多数比特币 ETF 都利用期货来刺激加密货币的表现。

如果使用得当，期货可以为投资者提供保护，使他们能够锁定特定日期购买比特币，并设定他们想要购买加密货币的价格。 另一方面，现货 ETF 为投资者提供标的资产的直接所有权。

因此，期货和现货模型之间的关键区别在于比特币的交易方式。 期货 ETF 买卖合约赋予权利但没有义务在设定日期或之前以特定价格购买标的资产。

同时，现货ETF实际上是直接购买标的资产。 鉴于直接交易比特币的困难，尤其是 自 FTX 垮台以来 和其他加密货币交易所一样，许多投资者更愿意通过现货 ETF 购买加密货币。 然而，美国证券交易委员会一直坚持不让现货比特币 ETF 进入美国

一些投资者认为比特币期货 ETF 不如现货 ETF，因为持有期货价格的基金可能表现不及标的资产价格。 另一方面，现货 ETF 跟踪标的资产的价格，提供更严格的风险敞口，尽管它们缺乏期货 ETF 提供的保护。

此外，期货的交易成本通常高于标的资产，尽管有时它们的交易成本更低。 当然，投资者情绪可以同时推动期货和比特币本身，而且不一定朝同一个方向发展。

现货比特币 ETF 的十年拒绝

一月标志着 美国首次申请比特币 ETF 10 周年. Winklevoss 双胞胎在提出 Winklevoss Bitcoin Trust ETF 时已经拥有大量比特币。

在他们申请 ETF 时，比特币的交易价格约为 100 美元，总市值仅为 10 亿美元。 提交申请仅几个月后，加密货币的价格就飙升至 1,000 美元。 今天，它的交易价格远远超过 30,000 美元——不到历史最高价的一半。

信任节点 指出了过去里程碑式的比特币相关批准的一些不可思议的时机。 该网站还预测了比特币何时可能达到下一个高点——以及美国证券交易委员会何时可能最终批准美国首个现货比特币 ETF

据 TrustNodes 称，CME 比特币期货于 2017 年 12 月获得批准，正好处于当时比特币价格的顶部。 当然，有一次是巧合和无关紧要的，但它在 2021 年 10 月再次出现。SEC 再次在周期的高峰期批准了纸质比特币 ETF。

TrustNodes 将这种“看似不可思议的计时能力”描述为“一种好奇心”。 该网站还建议，第一个比特币现货 ETF 可能会在下一个周期的顶部获得批准。 TrustNodes 认为下一个高峰可能发生在 2025 年 11 月。

美国首个比特币 ETF 第一年损失超过 10 亿美元

不幸的是， 美国第一个比特币ETF，2021 年 10 月推出的 ProShares 比特币战略基金， 第一年暴跌70%. 结果，该基金耗尽了投资者约 12 亿美元的现金——尽管它是有史以来最成功的新 ETF。

ProShares 基金在纽约证券交易所上市的第一周就筹集了超过 10 亿美元的资金。 然而，来自 Morningstar Direct 的数据 提供给金融时报 据透露，该基金损失的投资者资金比任何其他首次亮相的 ETF 都多。

70% 的暴跌也使 ProShares 比特币战略基金成为有史以来表现第六差的首次亮相的 ETF，这可能是因为它是在可以说是比特币历史上最糟糕的加密冬天中推出的。 在其存在的第一年，比特币基金获得了 18 亿美元的净流入。 然而，截至 2022 年 10 月，该基金的资产已暴跌至 6.24 亿美元。

Grayscale 就现货比特币 ETF 与 SEC 对峙

当然，在美国推出现货比特币 ETF 的努力仍在继续。 此举表明加密货币投资更加民主化，因为股票投资者更容易获得它。

Grayscale 现在正在法庭上与 SEC 抗争，试图将其 Grayscale Bitcoin Trust 转换为 ETF。 监管机构拒绝了该公司将信托转换为现货比特币 ETF 的申请，因此将该机构就此事告上法庭。

Grayscale 辩称，已经获得 SEC 批准的比特币期货 ETF 与它希望将信托转化为现货比特币 ETF 基本相同。 在一个 采访 CoinDeskGrayscale 的姐妹公司，首席法律官 Craig Salm 表示，如果联邦法院做出有利于他们的裁决，他认为会有几种可能的结果。

这位 Grayscale 高管指出，期货“从基础现货市场获得定价”，因为它们是现货比特币的衍生品。 因此，他认为，既然 SEC 已经多次批准比特币期货交易，那么它也应该批准现货比特币 ETF。

深入了解 Grayscale 的诉讼

萨尔姆质疑监管机构是否“违反《行政程序法》，任意妄为”。 他还质疑美国证券交易委员会通过批准比特币期货和一再拒绝现货比特币“歧视发行人”是否违反了《交易法》。

3 月，华盛顿巡回上诉法院法官小组似乎同意 Grayscale 提出的论点。 预计将在 3 到 12 个月内发布裁决。

根据 Salm 的说法，如果法院做出有利于 Grayscale 的裁决，委员会可能不得不批准 Grayscale Bitcoin Trust 作为现货比特币 ETF。 它可能还必须批准被拒绝的其他公司的其他现货 ETF 的申请，例如 VanEck。

然而，Salm 还表示，SEC 可能会拒绝 Grayscale 再次将其比特币信托基金转变为现货 ETF 的尝试，但“在一些新的基础上”。 或者，他警告说，该委员会甚至可能会撤销其先前批准的比特币期货 ETF。

Salm 解释说，如果 SEC 决定开始对所有比特币 ETF 产品一视同仁，那么最后一个结果可能就是这样的结果。 然而，他也认为这种结果不太可能，因为它会造成多大的破坏，而且突然取消了对投资者的保护。

这位 Grayscale 高管还指出，美国证券交易委员会已经表示，它不认为比特币是一种证券。 因此，他认为商品期货交易委员会应该是对比特币产品做出决定的人。

你如何看待现货比特币 ETF？ 您认为 SEC 应该批准它们吗？ 在下面的评论部分分享您的想法。