SEC 加倍拒绝灰度现货 ETF 的决定

法庭记录显示，美国证券交易委员会上周决定拒绝 Grayscale 推出比特币 ETF 的决定，重申其此类产品容易受到欺诈和操纵的立场。

Grayscale 在今年夏天声称，美国证券交易委员会允许比特币期货 ETF 上市，并一再拒绝 ETF 投资现货比特币的提议，这是一种不公平的双重标准。

6 月，SEC 拒绝了 Grayscale 将其比特币信托基金转换为 ETF 的提议。 那天晚些时候，灰度 起诉监管机构，指控该委员会在“任意和反复无常”的基础上对两类 ETF 的发行人进行歧视，违反了《行政程序法》和《1934 年证券交易法》。

2021 年 10 月，ProShares 比特币策略 ETF 成为首只比特币期货 ETF。 根据 CFRA 的 ETF 数据库，截至 12 月 9 日，该基金拥有 5.75 亿美元的资产。 市场上的其他比特币期货 ETF 包括 2000 万美元的 Valkyrie 比特币策略 ETF 和 2100 万美元的 VanEck 比特币策略 ETF。

上周提交的回复简报标志着 SEC 对 Grayscale 诉讼的首次回应。 在其中，该委员会重申了其已批准比特币期货 ETF 的立场，因为它们受到芝加哥商品交易所的密切监控。 简报称，与此同时，现货比特币 ETF 缺乏联邦监管。

Grayscale 希望其 ETF 上市的 NYSE Arca 声称，其拟议的现货比特币 ETF 将追踪的指数使用了一种先进的算法来减少欺诈、操纵和其他异常交易活动。 然而，SEC 认为这些规定不够有效，其回复简报显示。 此外，该委员会指出，比特币是一个不受监管的现货市场，没有足够的监督。

VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 表示：“SEC 始终坚信，虽然基于期货的比特币 ETF 是允许的，但基于现货的 ETF 是不允许的，因为存在欺诈和操纵的风险。” “灰度有一个沉重的负担需要克服，部分原因是美国证券交易委员会已经多次阻止任何此类 ETF，因为在现任领导下发生了一波申请。”

SEC 拒绝了包括 WisdomTree、Fidelity 和 VanEck 在内的许多公司的比特币 ETF 申请。

SEC 还认为，比特币期货 ETF 和现货比特币 ETF 应该区别对待，因为它们对投资者构成不同的风险。 该监管机构写道，该委员会敦促提起诉讼的华盛顿特区上诉法院确认其观点，即在拒绝 Grayscale 转换其比特币信托基金的计划时，它的行为是合理的。

美国商会、NYSE Arca、Coinbase 和区块链协会已经 表达了他们的支持 对于 Grayscale 的诉讼，他在 10 月份提交了法庭之友简报，称比特币期货 ETF 比提议的现货比特币 ETF 风险更高。

“Coinbase 支持不受监管的现货交易平台自愿采用的私营部门市场监督的价值，并断言‘比特币市场上最大的参与者’将投资者的最大利益放在心上，”SEC 写道。 “但国会在自愿监管并不总是足够的前提下通过了证券法。”

Grayscale 上周在其网站上发布的一份声明中表示，美国证券交易委员会正在通过批准基于比特币期货的 ETF 并不断拒绝现货比特币 ETF 来创造一个“不公平的竞争环境”，这使比特币信托股东处于不公平的劣势。

Grayscale 及其在 Davis Polk 的律师没有回应置评请求。

Grayscale 表示，监管机构还要求现货比特币的标准高于期货合约，但没有阐明“这一决定的合理基础”。 自11月8日 FTX崩溃这家总部位于康涅狄格州斯坦福德的公司表示，CoinDesk 比特币价格指数（Grayscale 的现货比特币 ETF 将追踪）的价格与芝加哥商品交易所的比特币期货指数非常相似。

CFRA Research 的 ETF 数据和分析主管 Aniket Ullal 表示，比特币期货 ETF 最近也密切跟踪比特币价格。 根据 CFRA 的数据，截至 12 月 9 日，比特币的现货价格和 ProShares 比特币策略 ETF 的年度回报率均为负值 63%。

根据 CFRA 的数据，尽管比特币价值大幅下跌，但截至 12 月 9 日的一年里，市场上的七只比特币期货 ETF 吸引了 3.38 亿美元的净流入。 数据库显示，截至该日，这些 ETF 的总资产为 7.23 亿美元。

“相对于这些产品的当前资产基础，这个数字是有意义的，但与流入美国 ETF 的总体资金相比非常小，”他说。

总体而言，根据 Morningstar Direct 的数据，截至 11 月 30 日，规模 6.8 万亿美元的美国 ETF 市场录得 5440 亿美元的净流入。

Grayscale 表示：“加密货币投资者正在呼吁更多受监管的选择。” “现在是美国证券交易委员会回应这一呼吁的时候了。”

法庭记录显示，该公司必须在 1 月 13 日之前对 SEC 的简报做出回应。

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