联邦监管机构正准备对以太坊做出判断

美国证券交易委员会的监管机构是否准备取消以太坊？ 考虑到包括美国证券交易委员会主席加里·根斯勒在内的官员们的剑拔弩张，这似乎是有可能的。

该机构在 9 月开始了加密货币监管热潮。 首先，在其年度 SEC Speaks 会议上，官员们承诺将继续采取执法行动，并敦促市场参与者进入并注册他们的产品和服务。 Gensler 甚至建议加密中介机构应拆分为独立的法律实体，并注册其每个职能——交易所、经纪自营商、托管职能等——以减轻利益冲突并加强投资者保护。

接下来，美国证券交易委员会的公司财务部宣布计划在今年秋季在其披露审查计划中增加一个加密资产办公室和一个工业应用和服务办公室，以协助注册加密市场参与者。 然后，在各个参议院委员会就提议的改革加密监管立法作证时，Gensler 重申了他的信念，即几乎所有数字资产都是证券，暗中支持他的观点，即此类数字资产和相关中介机构应在 SEC 注册。

但也许最震撼人心的镜头发生在 SEC 瞄准以太坊时，这可能会扭转长达数年的缓和状态，该缓和始于前 SEC 官员表示 Ether (以太坊），以及比特币（比特币), 不是证券。 在参议院银行委员会作证时，Gensler 建议以太坊过渡到 来自工作量证明的股权证明 (PoS) 本可以将以太坊纳入美国证券交易委员会的职权范围，因为通过质押代币，“投资公众 [is] 根据他人的努力预期利润。”

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后来，在对代币发起人提起的诉讼中，SEC 建议所有发生在 以太坊区块链 可能属于美国证券交易委员会的管辖范围，因为以太坊的节点位于美国比任何其他国家都多。 这些最近在以太坊上的立场显然是美国证券交易委员会的过度扩张和更多的剑拔弩张，旨在促使该行业注册。

首先，早在 2018 年，时任 SEC 公司财务总监 William Hinman 就宣称比特币和以太币在 SEC 眼中不是证券。 这似乎源于以太坊足够分散的事实，以及加密货币（主权货币的替代品）和数字代币（围绕特定风险投资的资产）之间的差异。

但 以太坊与 PoS 的合并 可能会使这些水域变得混乱，美国证券交易委员会建议以太现在可以成为豪伊测试下的证券（如果资产是证券，则资产是证券 1）金钱投资； 2）在普通企业； 3) 有合理的利润预期； 4) 来自他人的努力）。 目前尚不清楚合并如何实质性地改变以太坊的去中心化性质和目的，使其成为一种证券（它仍然更类似于比特币而不是数字代币）。

不过，可以说，它更接近于满足 Howey 因素，特别是美国证券交易委员会已经声称可以使产品成为证券的更多类似加密贷款的属性（看 BlockFi 动作）。 然而，PoS 仍然与加密借贷平台完全不同，在加密借贷平台中，代币被抵押并通过借贷公司所做的而不是利益相关者的共同努力赚取利息。 因此，从以太坊区块链的主要用途——智能合约——以及其代币的开采方式来看，将以太币视为一种证券似乎仍然牵强附会。

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其次，SEC 声称发生在以太坊区块链上的交易受美国管辖，因为以太坊的节点位于美国比任何其他国家都多，这将使 SEC 的影响力远远超出美国。 基于这一推理，美国证券交易委员会可以对在德国开发、在德国专门向德国人提供和销售的基于以太坊的代币主张管辖权，因为美国的以太坊节点集群意味着交易实际上发生在美国。 这样的结果似乎极不可能通过法律审查。

SEC 的所有这些咄咄逼人的姿态是否预示着针对以太坊的执法行动（无论如何他们会起诉谁？）或针对外国行为者在以太坊上的外国行为采取行动？ 更有可能的是，这是一种谈判策略，旨在吓唬该行业自愿屈服于 SEC 的管辖权。 “进来和我们谈谈 – 并注册，”本质上。 因为如果以太坊有被视为证券/交易所的风险——以太坊！ ——那么该行业中的所有其他代币和去中心化金融平台肯定也是如此——大概除了比特币（目前）。

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