比特币跌至 21,000 美元和整个市场的抛售可能比你想象的更糟糕的 3 个原因

8 月 19 日星期五，加密货币总市值下跌 9.1%，但更重要的是，最重要的 1 万亿美元心理支撑位被挖掘。就在三周前，市场最近一次跌破这一水平，这意味着投资者非常有信心，6 月 18 日 7800 亿美元的总市值低点只是遥远的记忆。

8 月 17 日美国众议院会议后监管不确定性增加能源和商业委员会宣布他们“深切关注”工作证明采矿可能会增加对化石燃料的需求。因此，美国立法者要求加密采矿公司提供有关能源消耗和平均成本的信息。

通常，抛售对市值排名前 5 名资产之外的加密货币的影响更大，但今天的修正显示，全线损失从 7% 到 14% 不等。比特币（比特币）在测试 21,260 美元和以太币（以太坊) 在盘中低点 1,675 美元处下跌 10.6%。

考虑到该资产 67% 的年化波动率，一些分析师可能会建议，像今天看到的那样严格的每日修正是一种常态，而不是例外。例如，今天的盘中总市值在过去 365 天的 19 天中跌幅超过 9%，但一些恶化因素正在导致当前的修正突出。

BTC 期货溢价消失

固定月份期货合约的交易价格通常比常规现货市场略高，因为卖家需要更多的钱来延长结算时间。这种情况在技术上被称为“期货溢价”，并非加密资产独有。

在健康的市场中，期货应以 4% 至 8% 的年化溢价交易，这足以弥补风险和资本成本。

比特币 3 个月期货的年化溢价。资料来源：莱维塔斯

根据 OKX 和 Deribit 比特币期货溢价，BTC 9.7% 的负波动导致投资者消除了使用衍生工具的任何乐观情绪。当指标翻转到负区域时，交易“后退”，这通常意味着押注进一步下跌的杠杆空头的需求要高得多。

期货合约是一种成本相对较低且简单的工具，允许使用杠杆。使用它们的危险在于清算，这意味着投资者的保证金存款不足以支付他们的头寸。在这些情况下，交易所的自动去杠杆机制启动并出售用作抵押品的加密货币以减少风险敞口。

交易者可能会使用杠杆将收益增加 10 倍，但如果资产从入场点下跌 9%，则头寸将被终止。衍生品交易所将继续出售抵押品，从而形成一个称为级联清算的负循环。如上所述，8 月 19 日的抛售是自 6 月 12 日以来被迫抛售的买家人数最多的一次。

保证金交易允许投资者借入加密货币来利用他们的交易头寸并可能增加他们的回报。例如，交易者可以通过借用 Tether (USDT)，从而增加了他们的加密风险。另一方面，借入比特币只能用来做空。

与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡不一定匹配。当保证金借贷比率高时，表明市场看涨；反之，比率低表明市场看跌。

加密交易者以看涨而闻名，考虑到采用潜力和快速增长的用例（如去中心化金融（DeFi））以及某些加密货币可以防止美元通胀的看法，这是可以理解的。一个边距贷款利率 17 倍以上有利于稳定币是不正常的，表明杠杆买家过度自信。

这三个衍生品指标表明，交易者绝对没有预期整个加密市场会像今天这样急剧调整，也没有预期总市值会重新测试 1 万亿美元的支撑位。这种重新丧失信心可能会导致多头进一步减少杠杆头寸，并可能在未来几周内引发新低。

此处表达的观点和意见仅代表 作者 并不一定反映 Cointelegraph 的观点。每一项投资和交易行动都涉及风险。在做出决定时，您应该进行自己的研究。