比特币的下一个逆风：苦苦挣扎的加密矿工

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比特币价格暴跌可能会迫使加密矿工出售代币以资助运营，从而进一步给数字货币带来压力。

在繁荣时期，加密矿业公司和比特币的价格被锁定在一个良性循环中。

矿工们拥有巨大的仓库，里面装满了专门的设备，这些设备可以让比特币交易保持活跃，并获得更多比特币的工作奖励。 不断上涨的加密货币价格意味着公司可以出售更少的这些硬币来维持生计并在采矿设备上进行更多投资，从而使比特币网络整体更加强大。

这些都不是好时光。

自 5 月初以来，比特币的价格已下跌近一半至约 20,600 美元。 一些矿工的股价表现更差。

马拉松

Digital Holdings（股票代码：MARA）自 5 月 4 日以来下跌了 63%，而

防暴区块链

(RIOT) 下跌了 58%，

核心科学

(CORZ) 已下跌约 70%。

在加密货币市场低迷的情况下，矿工们面临着无法解决的三重问题。

一方面，公司仍然通过运行服务器场来赚钱的“收支平衡”比特币价格——当比特币 11 月交易价格为 60,000 美元时，这似乎是一个遥远的担忧——现在迫在眉睫。 尽管一些矿工的成本较低，

摩根大通

据估计，矿工的平均生产成本约为每枚硬币 15,000 美元，仅比比特币当前水平低 27%。 一些成本较高的小型矿商可能已经缩减了运营规模。

其次，在去年的繁荣时期，一些矿工制定了重大的扩张计划。 例如，Marathon Digital 在 5 月份披露，其手头现金在第一季度末减少了 1.5 亿美元至 1.185 亿美元，主要是由于对新采矿活动的投资。

这导致了第三个问题——一个对整个加密市场产生不良影响的问题。 可以进入资本市场的最大的比特币矿工可能会发现很难以合理的利率借钱或发行股票来维持资金运作。 较小的私人比特币矿工可能根本无法进入资本市场。 这使得出售比特币（一些矿工严格避免的事情）成为目前筹集资金的最佳方式，而这最终可能会继续对比特币的价格构成压力。

Compass Point Research & Trading 的分析师在周二的一份报告中表示，他们预计 Marathon 将开始出售其比特币产出，甚至可能是其资产负债表中的硬币，以资助增长。 Marathon 没有立即回应置评请求，但该公司在 6 月 9 日表示，自 2020 年 10 月以来，它没有出售任何比特币。

分析师指出，Riot 自 3 月以来一直在销售代币。 从好的方面来看，分析师表示，他们仍然认为许多矿工股票有上涨空间，并且对 Marathon 和 Riot 给予买入评级。

摩根大通分析师在周五的一份报告中写道：“比特币的这种抛售可能已经对 5 月和 6 月的价格造成了压力，”并补充说“这种压力可能会持续下去。”

至少就目前而言，对保持比特币区块链功能至关重要的公司可能是代币价格的最大敌人。

写信给乔·莱特 joe.light@barrons.com