DeFi 传染？分析师警告“质押以太”与以太坊脱钩 50%

由于 Lido Stake Ether (stETH)，下一次重大的加密货币崩盘可能指日可待，这是 Lido 协议的一种流动代币，应该 100% 与以太坊的原生代币 Ether 挂钩（以太坊）。

值得注意的是，在未来几周内，stETH 与 ETH 的挂钩可能会下降 50%，随着以太坊向权益证明 (PoS) 迈进，这增加了“DeFi 传染”的风险，争论受欢迎的比特币投资者和独立分析师布拉德米尔斯。

超过 100 万以太币负债风险违约

具体来说，投资者将 ETH 存入 Lido 的智能合约中，以参与合并，旨在使以太坊成为权益证明区块链的网络升级，也称为信标链。结果，他们收到了代表他们在 Lido 的质押 ETH 余额的 stETH。

当信标链上线时，用户将能够将 stETH 兑换为未抵押的 ETH。此外，他们可以使用 stETH 作为抵押品，使用各种去中心化金融（DeFi）平台借入或提供流动性以赚取收益。

但是，如果切换到 Eth2 延迟，这可能会导致整个 DeFi 平台出现巨大的流动性问题，Mills 断言，使用摄氏网络，例如一个提供高达 17% 年收益率的加密借贷平台。

“如果客户开始退出摄氏度，他们将不得不出售他们的 stETH，”米尔斯解释说。 “Celsius 有 100 万 ETH 的负债。所以，288k 是无法访问的，直到 [the] 合并，约 30K 丢失，约 445k 是 stETH，268k 是流动的。可能会导致跑步。”

不管摄氏可能破产的未经证实的谣言确保资金安全的最好方法是控制自己的资金私钥. 他补充说：

“ stETH 可能不会‘脱钩’，但 DeFi 在加密熊市中蔓延的风险很高。”

此外，即使是集中式收益平台也可能因其 ETH 负债而面临破产风险，争论市场评论员 Dirty Bubble Media (DBM) 以加密资产管理服务 Swissborg 为例。

Swissborg 为其持有的价值约 1.45 亿美元的 ETH 提供每日收益，其中包括 80% 的 stETH 敞口。

Swissborg 的每日收益产品。来源：官网

该公司有赌注在 Curve 的 stETH/ETH 池中，其总持有的 ETH 中约有 11,300 ETH。然后 ETH 挂钩在 5 月 12 日变得不平衡泰拉崩溃后，当天 stETH/ETH 跌至 0.955。

“当质押的以太币的收益与本金一起被锁定时，Swissborg 如何支付这些资产的每日收益，”DBM 质疑道，并补充说它可能让该公司“退出其全部 stETH 头寸”，从而迫使其与 ETH 挂钩的价格更低.

同时，警告巧合与鲸鱼倾销它在周三为 ETH 质押了 ETH 头寸。

在 ropsten 之前关闭舱口。 pic.twitter.com/MPQV5n0XMf

— Hsaka (@HsakaTrades) 2022 年 6 月 8 日

米尔斯回应，说 stETH 的“动态与永久折扣的 GBTC 没有什么不同”。换句话说，卖压可能是“无情的”，一旦市场反转看跌，收益率消失.

他解释说：

“当存在深度流动性和套利潜力时，量化分析师，华尔街浣熊 [and] flashbois 会挤奶。当策略与他们背道而驰时，他们将增加无情的抛售压力。”

截至周四，stETH/ETH 比率已恢复至 0.97，仍比预期挂钩低 3%。

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