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泰拉正在崩溃。
流行的算法稳定币 TerraUSD (UST) 的区块链项目，它最近已成为市值第四大的稳定币，但 现在排在第五位，由于 UST 多次未能维持其 1 美元的挂钩，而区块链的原生代币 LUNA 接近于零，因此濒临崩溃。
Terraform Labs 是 Terra 开发背后的科技初创公司，周四停止了网络上新区块的生产，“以防止在 $LUNA 严重通胀和攻击成本显着降低之后的治理攻击，”它在 推特.
由于 LUNA 几乎免费的价格，治理攻击变得不那么昂贵——攻击者可以廉价获得足够的 LUNA 代币来对网络进行社交攻击 通过强制多数票. （由于 Terra 依赖于权益证明 (PoS) 的推导而不是比特币的工作量证明 (PoW) 中的硬件和电力，因此硬币所有权等于权力。在比特币中，你拥有的 BTC 数量并不不要在网络上授予您更多权力。）
这是 Terra 和比特币这样的网络之间的另一个重要区别：虽然在前者中，少数实体可以对停止网络等事情进行投票，但比特币真正的去中心化使其不受任何特定群体的突发奇想。
UST如何运作？
稳定币是代币形式的价值数字表示，它试图与美元等法定货币保持一对一的平价。 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 领先 市值排名 并且是最受欢迎和广泛使用的稳定币。 然而，它们是由中心化实体发行（铸造）和销毁（烧毁）的，这些实体也保持必要的美元等值储备来支持硬币。
另一方面，Terra 的 UST 试图成为一种稳定币，其铸造和燃烧过程由计算机程序（一种算法过程）以编程方式执行。
在幕后，Terra “承诺”人们可以在任何给定时间用 1 UST 换取价值 1 美元的 LUNA（其价值根据供需自由波动）。 如果 UST 打破与上行的挂钩，套利者可以将价值 1 美元的 LUNA 换成 1 UST，利用溢价立即获利。 如果它打破了与下行的挂钩，交易者可以将 1 UST 换成价值 1 美元的 LUNA，也可以获得即时利润。
比特币与此有什么关系？
在 Terraform Labs 创始人 Do Kwon 今年早些时候表示该项目将获得高达 100 亿美元的比特币作为 UST 的储备后，Terra 在比特币社区中的知名度提高了。
采购将由位于新加坡的非营利组织 Luna Foundation Guard (LFG) 进行和协调。 致力于培养对 Terra 稳定币的需求 “支持 UST 挂钩的稳定性，促进 Terra 生态系统的发展。”
尽管在过去几年中，随着 MicroStrategy 连续购买 BTC，企业对比特币的国库配置越来越受欢迎，但 LFG 的举动代表了加密货币项目作为储备资产的第一个主要 BTC 配置。 这一消息在社区中引起了热情和怀疑。
比特币杂志 当时报道 UST 稳定币用来维持其挂钩的算法策略的可持续性令人怀疑，并且购买比特币并没有使 UST 成为“由比特币支持”的稳定币。 甚至 Terraform 实验室 承认 “关于算法稳定币挂钩的可持续性问题仍然存在。”
Terraform Labs 还讨论了如何在更广泛的加密货币生态系统中对 Terra 稳定币有足够的需求，以“吸收投机性市场周期的短期波动”并保证获得长期成功的更好机会。 这就是该项目对 BTC 的追求——通过赋予对挂钩可持续性的更多信心来创造对 UST 的需求。
Terra 是如何内爆的？
鉴于这种算法维持挂钩的可持续性存在许多悬而未决的问题，Terra 的设计未能在压力时期保持不变。
随着 UST 开始失去与下行的挂钩，由于大量 UST 越来越多地试图退出和交换，因此对 LUNA 施加了额外的压力
随着 UST 开始失去与下行的挂钩，交易者试图通过将每个 UST 赎回价值 1 美元的 LUNA 来退出。 然而，鉴于贬值速度很快，大量的 UST 试图退出——超过了 Terra 能够用 LUNA 换取的数量。 那 将链上掉期利差扩大到 40% 并对LUNA施加额外压力，使其价格大幅下跌。
然后令牌下降了“死亡螺旋。”
在连锁反应中，LUNA 暴跌，周四跌至接近零。 图片来源：TradingView。
这教会了我们什么？
简而言之，可以说从中吸取的教训是：替代加密货币项目（山寨币）只是一个实验，而比特币是唯一经过验证的点对点数字货币。
比特币诞生于密码朋克的理想，一群早期的密码学家有着共同的愿景，他们聚在一起探索隐私在即将到来的数字世界中可能意味着什么——尤其是与金钱相关的时候。
密码朋克运动在很大程度上源于大卫乔姆博士的工作，他是一位密码学先驱，他将数学技术从政府官僚手中带入公共知识领域。 他的探索开启了一整套工作，致力于探索社会如何将点对点货币——现金——转移到数字化经济中。
带着明确的目标，这些数学家开始通过研究和实验来制定解决方案的样子。 几十年后，Satoshi Nakamoto 将所有这些结合在一起，并加入了他们自己的想法，最终实现了比特币，这是第一个也是唯一一个去中心化和无需信任的数字货币形式。
随着比特币越来越受欢迎，人们开始创造一种被称为加密货币的替代形式——一种通过使用密码学存在于数字领域的货币——开始被创造出来。 虽然这些硬币最初是为了与比特币竞争而诞生的，但后来一系列全新的项目开始出现不同的价值主张，同时将它们自己的旋转应用于使比特币发挥作用的区块链、共识和密码学。
Nakamoto 设计了比特币协议以利用 PoW，这是一种依靠计算能力和自由竞争在比特币区块链上铸造新 BTC 的共识机制。 众所周知，比特币挖矿竞赛由分散在世界各地的数千名矿工组成，他们的目标只有一个——找到下一个有效区块并获得比特币作为奖励。
然而，山寨币大多远离 PoW，转而支持其他新颖的共识机制。 最受欢迎的替代方案 PoS 允许参与者锁定他们持有的给定项目的原生代币以成为区块创建者，而不是让他们与采矿硬件和电力竞争以开采新硬币。
虽然 PoW 给矿工带来了现实世界的成本，但 PoS 的成本只是数字化的，代表了购买这些被质押的代币所花费的金额。 PoS 的假设是，质押这些代币可以确保矿工在游戏中占有一席之地，因此被鼓励诚实行事，但没有证据表明这种承诺足以激励。 此外，在 LUNA 发生大幅贬值的情况下，网络可能会受到治理攻击的打击，并且可能会发现自己不得不采取极权主义行动，例如停止本应是未经许可且不可阻挡的去中心化网络的块生产。
PoW-PoS 动态也很重要，因为它突出了山寨币的实验性质。
新的山寨币项目并没有模仿比特币的模式——这种策略一次又一次地被证明是不成功的——而是试图通过复制比特币设计的某些部分并改变其他部分来“创新”。
结果，今天启动的项目偏离了支持几十年前开始的密码朋克运动的大多数理想。 这些项目称自己是去中心化的，但在大多数情况下，创始团队几乎不会放弃其控制地位，并且可以指导网络上发生的每一个决定。
出于对创新的强烈渴望，“加密”项目在很大程度上最终会创造出不存在的人为问题，因此他们可以发明一种新颖的解决方案。
Chaum 博士和密码朋克们发现了社会中的一个明显问题：如果没有中央机构跟踪余额，我们将如何在数字时代拥有无法重复使用的钱？ 许多具有不同背景的专业科学家和数学家经过数十年的研究，最终最终找到了一个优雅的解决方案。
然而，今天，加密货币团队从产生想法到最低限度的可行产品只需要几年的时间，并没有享受有机增长而有利于大量资金，而这些资金不成比例地有利于内部人员 以普通用户为代价.
