比特币价格坚守 38,000 美元的 3 个原因

比特币（比特币) 一直无法突破长达 26 天的下行通道。 在美联储承诺缩减其 9 万亿美元的资产负债表后，投资者对持有波动性资产感到不安。

尽管全球通胀率一直在飙升，但随着英国 3 月份零售额下降 1.4%，经济衰退的初步迹象就显现出来。 此外，日本 3 月份工业生产下降 1.7%。 最后，美国国内生产总值在 2022 年第一季度下降了 1.4%。

这种看跌的宏观经济情景可以部分解释为什么比特币自 4 月初以来一直处于下跌趋势。 尽管如此，还是需要分析专业交易者如何定位自己，而衍生品市场提供了一些出色的指标。

比特币期货溢价低迷

要了解当前的看跌趋势是否反映了顶级交易者的情绪，应该分析比特币的期货合约溢价，也称为“基差”。

与永续合约不同，这些固定日历期货没有资金费率，因此它们的价格将与常规现货交易有很大不同。 看跌的市场情绪导致三个月期期货合约以 5% 或更低的年化溢价（基差）交易。

另一方面，中性市场应呈现 5% 至 12% 的基数，这反映了市场参与者不愿在交易结算之前以低价锁定比特币。

上图显示，自 4 月 6 日以来，比特币期货溢价一直低于 5%，表明期货市场参与者不愿开设杠杆多头（买入）头寸。

期权交易者仍处于“恐惧”区域

为了排除期货工具特有的外部性，交易者还应该分析期权市场。 25% 的 delta skew 比较了等价的看涨（买入）和看跌（卖出）期权。 当“恐惧”盛行时，该指标将转为正值，因为保护性看跌期权溢价高于看涨期权。

当做市商看涨时，情况正好相反，导致 25% 的 delta 偏斜转向负区域。 负 8% 和正 8% 之间的读数通常被认为是中性的。

上图显示，比特币期权交易者自 4 月 8 日以来一直在发出“恐惧”信号，就像 BTC 在四天下跌 10% 后跌破 42,500 美元一样。 当然，这样的指标可能反映了过去一个月 16% 的负比特币价格表现，所以并不令人意外。

保证金市场保持乐观

保证金交易允许投资者借入加密货币并利用他们的交易头寸，从而潜在地增加回报。 例如，交易者可以通过借用 Tether (USDT) 以增加他们的曝光率。

另一方面，比特币借款人只能在押注其价格下跌时做空加密货币。 与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配的。

上图显示，交易者最近一直在借入更多比特币，比率从 4 月 30 日的 20 下降到目前的 12.5。 该指标越高，专业交易者对比特币价格的信心就越大。

根据 USDT / BTC 的借贷比率，尽管一些额外的比特币借贷活动旨在押注价格下跌，但保证金交易者仍然大多保持乐观。

随着宏观经济指标恶化，比特币交易员担心进一步修正，因为投资者预计危机会对风险较高的市场产生潜在影响。 但是，没有迹象表明使用保证金或期货进行杠杆空头（负）押注，这意味着卖家对 38,000 美元缺乏信心。

此处表达的观点和意见仅代表 作者 并不一定反映 Cointelegraph 的观点。 每一项投资和交易行动都涉及风险。 在做出决定时，您应该进行自己的研究。