以太坊：中心化真的很糟糕吗？

论文摘要

以太坊 (ETH-USD) 正在转向 PoS，这意味着 ETH 现在将被质押以保护网络和奖励。 有些人担心组织和交易所将拥有过多的权力，因为它们会集中质押，但我不同意。

此外，通过创建合成资产，如 sETH（质押的以太坊），区块链将变得更加安全，尽管这可能会导致系统性风险。

基本面越来越强，但有些人担心中心化

以太坊正在获得牵引力，这与向 PoS 的过渡和以太坊网络的最新更新有很大关系。 正如我在上一篇文章中解释的那样，这些措施正在将 ETH 变成通货紧缩的代币，使其变得更加稀缺，因此 更有价值.

但是这样做有一个大问题，那就是转向 PoS 可能会将 ETH 变成一个更加中心化的系统。 问题不在于孤鲸会控制太多的验证过程。 相反，现在的问题似乎是大型流动性协议可能变得过于强大。 这已经在丽都发生了。

Lido 是一个流动资金池，使人们能够轻松地质押他们的以太币。 为什么有人会使用 Lido 而不是自己质押或使用交易所？ 有两个主要原因。

首先，要质押 ETH，你需要拥有 32 个 ETH，或者换句话说，以今天的价格，接近 99,000 美元。 一大笔钱，尤其是承诺质押 ETH。 这个问题可以通过池化来解决，像 Coinbase 这样的大型交易所（硬币) 和币安已经做到了。

但生活更进一步。 质押 Ether 的另一个大不便是，在合并之前它被锁定在质押中。 Lido 通过提供一种合成资产 sETH 来解决这个问题，它可以像实际质押的 Ethere 一样增加利息，但也可以交易，甚至可以用作其他 DeFi 项目的抵押品。

Lido 对 sETH 的创新使用使其能够在 Beacon 链上捕获近 1/3 的质押 ETH，这对去中心化叙事提出了挑战。

对此做了什么？

拥有一个高度集中的实体持有大部分质押的 Ether 听起来并不好，事实上，Lido 正在采取措施解决这个问题。 这里出现了两个主要问题。 首先，Lido 有权决定哪些验证者获得协议权益。 第二个问题与安全相关。 当有人质押 Ether 时，他们会收到一个提款密钥，他们需要用它来赎回他们的 ETH。 在 Lido 的情况下，所有以太币都保存在组织控制的一个提款密钥下。

话虽如此，丽都正试图解决这两个问题。 关于密钥，它们目前使用 6-11 多重签名密钥进行保护。 然而，当 ETH 推出时，Lido 声称它将被转移到 ETH 智能合约中，这样 1 stETH 就可以无需信任地兑换为 1 ETH。

在选择验证者方面，Lido 建议使用分布式验证者技术，以便将验证者分组到独立的委员会中，共同管理区块。 从理论上讲，这将降低单个验证者行为不端甚至表现不佳的风险。

质押是中心化的吗？

所以这里有几个有趣的问题。 当我们考虑将质押的以太币集中在 Lido 手中的想法时，我们必须回答一个问题：Lido 本身是中心化的吗？

Lido 被宣传为 DAO，但我们知道有不同程度的集中化。 Lido 打算实施的改变实际上是 Lido 旨在更加去中心化的例子。 事实上，如果 Lido 是一个完全去中心化的平台，那么我们实际上不能说它正在集中 ETH 质押。

最终，虽然大多数 ETH 可以由一个组织管理，但它可以完全去中心化。 但是，这会带来安全风险。 由于代码错误或泄露密钥等人为错误，任何 DAO 或协议都会受到攻击。

我们如何看待 sETH？

话虽如此，最让我着迷的是衍生产品 sETH 的创建，以及它如何影响整个区块链生态系统。

首先，不可否认的安全性似乎确实会增加，以至于 sETH 可以增加被质押的 ETH 数量。 使用 sETH，质押 ETH 没有“成本”，因为您可以像使用 ETH 一样使用和交易它。

质押的 ETH 越多，攻击网络的难度就越大：

• 如果 20% 的 ETH 被质押，而攻击者想要获得 66% 的质押（破坏链的关键门槛），他们将不得不在公开市场上购买 40% 的 ETH。

• 如果 60% 的 ETH 被质押，但 stETH 是流动的，那么攻击者将不得不购买所有 stETH 的 66%，这也归结为所有 ETH 的 40%。 请注意，这有额外的步骤，攻击者首先必须赎回 stETH 以移除诚实的验证者，然后重新质押他们的 ETH。

• 超过 60% 的质押，攻击者必须购买的所有 ETH 的份额现在高于 40%，并且只会从那里增加。

• 如果 100% 的 ETH 被质押，那么攻击者将需要 66% 的所有 stETH 才能达到相同的阈值。

来源： 研究范式.xyz

然而，使用衍生品可能会导致系统性风险。 sETH 像 ETH 一样被交易，甚至被用作 DeFi 的抵押品，为市场提供了更多的杠杆。 但 sETH 只有在每个人都乐于交易并持有 ETH 的情况下才具有流动性。 当人们想用 sETH 兑换 ETH，然后把钱放在别处时会发生什么？ 抵押品将从以 sETH 为基础的金融系统中流失，市场将像纸牌屋一样崩溃。 当然，当您使用债务和衍生品时，这总是可能的。

带走

总而言之，我相信以太坊可以长期繁荣。 尽管有些人担心合并后的中心化，但像 Lido 这样的 DAO 似乎更有可能控制大多数质押的 ETH，只要这个组织本身是去中​​心化的，这不是问题。

我确实认为 sETH 是一种有用的金融工具，但我担心它会产生系统性风险。