这次比特币减半与其他减半不同。 以下是需要了解的内容。

就在几年前，比特币减半还只是最早的加密货币爱好者所庆祝的事情，他们坚信这是一种革命性的、反体制的通货紧缩资产的核心特征。

现在， 比特币 受到华尔街最大机构的欢迎，并在每个周期继续吸引好奇的散户投资者。 从高兴到困惑，再到无动于衷，加密货币市场观察人士都知道减半即将到来，这对比特币来说一定意味着什么。

这是比特币网络上大约每四年发生一次的技术事件，将加密货币的供应量减少一半，以产生稀缺效应，使其像“数字黄金”一样。 从历史上看，它为新的周期和牛市奠定了基础——但这次有点不同。

加密货币交易所 Nexo 联合创始人安东尼·特伦切夫 (Antoni Trenchev) 表示：“对于比特币爱好者来说，减半是终极极客事件，但 2024 年的减半将其提升了一个档次，因为供应减少加上新的 ETF 需求，创造了爆炸性的鸡尾酒。” “这次减半的独特之处在于，比特币已经超过了上一个周期的高点——这是在四年一度的事件之前从未发生过的事情——这使得预测这个周期的长度和猛烈程度变得更加棘手。”

2012年、2016年和2020年减半后，比特币价格从减半日价格到周期顶部分别上涨了约93倍、30倍和8倍。 过去的表现并不代表未来的回报，一些人甚至警告说，在每四年处理一次较小的供应量时，对比特币价格产生如此大影响的日子 可能已经落后于我们。

然而，Swan Bitcoin 私人客户和家族办公室主管史蒂文·卢布卡 (Steven Lubka) 表示，“如果有一个时刻对投资回报更加乐观”，那就是今年。

Trenchev 补充道：“由于 1 月份现货 ETF 获批，这一比特币牛市周期很可能会持续更短、更具爆炸性，最终在 2024 年底或 2025 年初达到顶峰。”

无论您是想更深入地了解比特币作为一种新的通货紧缩资产，还是只是想猜测未来几周的比特币价格，以下是您需要了解的有关减半及其对市场的潜在影响的信息。

发生了什么？

根据比特币区块链代码的规定，当对比特币矿工的激励减半时，就会发生减半。 它计划每 210,000 个区块进行一次，即大约四年一次。

回顾一下，矿工运行的机器负责记录新的比特币交易块并将其添加到全球分类账（也称为区块链）中（本质上是解决一个非常复杂的数学问题）。

矿工有两种挖矿动机：发送者自愿支付的交易费（以加快结算速度）和挖矿奖励——截至周四上午，6.25 个新创建的比特币，约合 437,500 美元。 4 月 18 日至 21 日期间，挖矿奖励将缩减至 3.125 个比特币。 最初的激励是 50 个比特币，但到 2020 年减少到 6.25 个。

区块奖励的减少会减慢新币的创造速度，从而导致比特币供应量减少，从而有助于维持比特币作为数字黄金的理念——其有限的供应量有助于决定其价值。 根据比特币代码，最终流通的比特币数量将达到 2100 万个。

现在和以后的市场影响

减半并不像在特定时间打开的开关。 事实上，我们有理由认为这一天会在市场没有太多行动的情况下到来和结束。 当然，利用该事件进行交易的投机者肯定会带来波动。 Swan 的卢布卡警告说，投资者不应将其与正在发生的技术变革相混淆。

“我认为我们不会看到任何重大举措，但即使有重大举措，它也与减半没有任何机械关系，”他说。 然而，“在接下来的几个月里，每一天 [will be] 大约卖出了 3000 万美元的比特币。 这可以快速积累并在这段时间内产生影响。”

这 3000 万美元假设比特币价格约为 7 万美元。

卢布卡表示，关于减半及其对市场的潜在影响，投资者需要了解的一件大事是，矿商出售大量他们获得的比特币以支付日常账单。

“这些企业成本非常高，必须消耗大量能源和其他东西才能完成工作，”他说。 “矿工不断出售他们开采的比特币只是为了弥补成本。当比特币减少一半时，没有两种办法可以解决：矿工出售的比特币数量减少了一半。”

“他们是最常来的卖家，”他补充道。 “一些对冲基金可能会出售其头寸……但矿商每天、每周、每月都在以可预测的数量出售——而这种压力会减少一半。”

从减半到减半的收益递减

比特币在减半后的几个月里总是一飞冲天——这也是比特币爱好者们庆祝这一天的原因。 然而，每当比特币的挖矿奖励和供应量减少时，减半日到周期顶部的收益也会减少。

“猜测比特币每次减半后的结局是终极游戏，”特伦切夫说。 “我们所知道的是，每次减半后的牛市都会出现收益递减的情况……即使是区区 2 倍的涨幅，比特币也将达到 13 万美元左右——不容小觑。”

卢布卡表示，这种趋势今年可能会逆转，尽管这不是计划中的供应冲击的结果，而是新的需求冲击的结果。 CryptoQuant 表示，由于比特币交易所交易基金的出现，对加密货币的需求比以往任何时候都大。

数据显示，从历史上看，每次减半后，对比特币的“鲸鱼”需求都会激增，从而推高价格。 然而，今年鲸鱼的需求（包括 OG 比特币持有者、新投资者和比特币 ETF 持有者）已经达到历史最高水平，而且区块奖励甚至还没有被削减。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示：“比特币减半对价格的一度重大影响已经减弱，因为新发行的比特币相对于可出售的比特币总量而言越来越小。” “相比之下……比特币需求增长似乎是减半后价格上涨的关键驱动力。”