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谁持有比特币？
比特币的公共分类账具有独特的透明度，其中包括详细说明比特币供应所在位置的重要信息。 借助地址跟踪、公告和一些跨数据源的估计，我们可以了解目前近 47% 的比特币总供应量在哪里。 据估计，比特币的 2100 万供应量中有相当一部分将丢失，其中包括中本聪的硬币。 两者都有有用的数据 玻璃节点 和 连锁分析 这表明近 400 万比特币已经丢失。
其他大量比特币在交易所、灰度信托或比特币矿工的钱包中。 MicroStrategy 和最近的 Tether 等公司已经积累了大量的比特币。 大约 5,500 个比特币被锁定在闪电网络上，而除了比特币之外，其他金额以包装比特币 (WBTC) 的形式存在于区块链上。
大多数比特币估值都可以在查看示例时进行例行跟踪，例如来自各种比特币扣押的已知美国政府相关链上地址，或者在分析公共比特币矿工的每月生产更新时，而其他持有细节可能更难获得顺道。 私人机构可能在多年前就表明持有比特币，但不需要公开宣布其藏匿量的更新。 其他例子包括围绕政府资产的不确定性。 中国可能有 194,000 比特币 来自扣押，但很难验证这个数字是否是最新的。
总而言之，下图是可用数据的粗略切割，可以扩展和改进这些数据以提高不同组的准确性。 这些数据来自链上取证、SEC 公开文件和资产负债表证明。
在交易所交易的 230 万个比特币中，大部分位于 Binance 和 Coinbase 上。 例如，这不会将比特币包括在 Grayscale 和 Coinbase Custody 等投资托管产品中。 币安在交易所的比特币份额已从 2019 年的不到 10% 上升到今天的 30%。 据估计，该公司的平台上拥有近 700,000 个比特币，这主要归因于他们在衍生品市场的主导地位和国际影响力，而 Coinbase 主要是一家在美国有大量业务的现货交易所。
交易所比特币余额的百分比。
随着时间的推移，交易所流通的比特币供应量已达到流通供应量的 17.5%，在 2020 年 3 月达到顶峰，然后下降至仅 11.89%。 我们怀疑，随着比特币在越来越多的全球采用者中分发，交易所比特币占流通供应量百分比下降的趋势将继续下去，这要归功于复杂的个人托管解决方案随着时间的推移变得更加主流和强大。
不到 12% 的流通比特币是在交易所持有的。
从绝对意义上讲，比特币的长期持有者从未达到过这种水平。 相对而言，历史上仅有的两次长期持有币份额较大的时期是比特币没有汇率之前的 2009 年，以及 2015 年熊市的最深处。 由于市场上有如此多的供应，中期的卖方压力可能导致价格大幅下行调整，因为许多市场参与者更多地扮演了被动角色。
长期持有者在流通供应中的比例正在增长。
我们还可以查看比特币的非流动性供应以量化持有者动态。 “非流动性供应”一词是指很少出售的实体持有的比特币，这意味着这些硬币不容易用于交易。 为了量化这一点，如果一个实体收到的比特币中只有不到 25% 已被花费，则该实体持有的比特币被视为非流动性，如果 25% 至 75% 已被花费，则被视为具有流动性，如果超过 75% 被花费，则被视为具有高流动性。
在 2016 年后减半时代，比特币的非流动性供应量占流通供应量的百分比处于最高水平，持有者积累使比特币退出市场的速度快于矿工发行的速度。
截至 2023 年 4 月，比特币的非流动性供应量超过 15,000,000 个硬币。
比特币的大部分供应是非流动性的。
自 2016 年以来，非流动性比特币供应呈上升趋势。
趋势很明显：比特币继续分配到更多人手中，供应更加集中地从持有大量比特币的实体——余额为 1,000-10,000 BTC、10,000-100,000 BTC 和超过 100,000 BTC——转移到持有余额的实体10 BTC 或更少。
实体的比特币余额超过 1,000 个比特币自 2011 年以来一直呈下降趋势。
十多年来，不到 10 个比特币的比特币余额一直在增长，这意味着供应分布更加均匀。
需要注意的是，持有大量比特币的实体，尤其是拥有 10,000 多个 BTC 的实体，可能正在为数千甚至数百万用户管理密钥，交易所就是一个明显的例子。 当人们声称比特币缺乏财富分配时，这通常是错误描述和错误信息的典型来源。 是的，有很多地址持有大量比特币，但这就像声称一家公司拥有商业银行系统中所有美元的 14%。 虽然摩根大通在国内银行的 17.1 万亿美元存款中有 2.4 万亿美元，而且这些存款是摩根大通的负债，但实际上，它们是为数百万独特的个人和企业保管的。
除了合法所有权结构与加密所有权结构之外，关键区别在于比特币的所有权结构 UTXO 集更加透明且易于审计。 这使得任何人都可以轻松查看数据并就比特币的供应集中度做出明智的声明。
最后说明
比特币已经成功地吸引了广泛的持有者，从个人到公司、私人实体甚至民族国家。 正如散户持有量的增加和长期持有者的历史高位所证明的那样，很明显，比特币的供应正在越来越均匀地分布在这一庞大的采用者群体中。 交易所持有的比特币数量下降和流动性不足的供应增加进一步加强了这一趋势。
展望未来，我们预计随着比特币 21,000,000 的硬上限供应在世界个人、机构、公司和国家之间分配，这些分布增加和集中度下降的趋势将继续下去。
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