美国对比特币的镇静作用

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Ripple Labs 周四表示将推出一种稳定币，数小时内比特币就摆脱了沉睡，涨幅高达 4.5%。 这种反应强调，推动比特币价格的往往不是美国交易所交易基金的影响力。

自一月份美国现货比特币 ETF 推出以来，出现了一种被广泛接受的说法，即该加密货币今年 57% 的价格上涨归因于贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 等投资者的大规模购买。

这个论点是这样的：120 亿美元的资金流入一直在追逐一种稀缺资产，在本月比特币系统四年一度的“减半”事件之后，这种资产只会变得更加稀缺，届时矿工验证一个区块的奖励将减半至 3.125 个比特币。 比特币每周发行约 6,300 个代币，但 ETF 在此期间购买了约 50,000 个代币。 量子电子器件。

但这种粗略的描绘和方便的解释隐藏着更加微妙的画面。 现实情况是，比特币的后续活动通常发生在美国交易时间之外。

自从美国证券交易委员会批准ETF以来，美国交易时间以外的比特币日均回报率为0.31%。 根据 CCData 的数据，美国股市开盘六个半小时内上涨了 0.13%。

CCData 表示，华尔街休市期间的累计平均每日回报率为 26.4%，而美国交易时段为 9.9%。

当美国退出时，市场也往往会更加波动。 CCData 发现，非美国交易时段的平均 30 天滚动年化波动率略高于 40%，而美国交易时段的平均波动率为 36%。

本周是这种模式的教科书示例。

周二，亚洲市场交易时段几乎没有什么消息，比特币价格大幅下跌。 随着全球交易日的进展，比特币价格继续低迷，美国市场开盘时比特币下跌 7.2%。

多家媒体指出，加密货币交易所出现了一些头寸的大量清算，因为对价格上涨进行杠杆押注且账户资金不足的交易员被从市场上撤出。 Coinglass 的数据显示，24 小时内清算的头寸高达 4.57 亿美元。 但这更有可能是价格波动的症状，而不是原因。

一种理论认为，亚洲往往是下跌的起点，因为它是第一个看到美国 ETF 前一日资金流向的地区。 算法会在网站上抓取最新数据，然后自动买卖比特币。 这个理论实际上站不住脚。 如果算法根据历史流入量设定比特币价格，那么价格走势将比实际情况更可预测。

不仅如此，这似乎并不是一个特别明智的交易策略。 集体购买或倾销对市场来说是一个巨大的信号。 其他交易者可以使用自己的算法快速计算出自动交易发生的地点和时间，并进行抢先运行。 几十年来，它一直是电子交易的一个特点。 任何以醉酒水手般的技巧闯入市场的人都不会长期获利。

有进一步证据表明，美国 ETF 提供商并不是价格的唯一驱动因素，也不是市场上最活跃的参与者。 比特币市场上最大的交易量是比特币兑全球最大的稳定币 Tether。 本周，运营公司 Tether 又铸造了 20 亿美元的 USTD（其代币），使其流通量达到 1060 亿美元。

然而，Tether 本身也是一个重要的参与者。 去年，该公司制定了计划，将其净营业利润的 15% 用于购买比特币，以实现储备多元化，远离美国国债。

据 The Block 报道，Tether 买 第一季度比特币价值约 6.27 亿美元，这意味着它储存了约 75,354 枚比特币，目前是第七大比特币持有者，排名从第 11 位上升。

美国的影响力最能体现在它带来的贸易量上。 CCData 发现，美国股市开市期间的日均成交量约为 10.4 亿美元，而休市期间的日均成交量为 11.1 亿美元。

Joshua de Vos 表示，“这表明，尽管全球市场全天保持活跃，但交易活动在美国时段显着加剧，这可能是由于传统金融市场的既定模式以及现货 ETF 在影响总交易量方面的作用”。 CCData 的研究主管。

然而，美国交易时段以外的市场相对清淡、波动性更大以及追求更高回报的倾向也带来了另一种可能性：比特币的价格更多地受到中小投资者和高速交易者的影响，他们从市场的波动中获利，而不是从市场的方向中获利。 。

贝莱德和富达能否成功吸纳数十亿美元，可能很大程度上依赖于一小群日内交易员和一群宽客。

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每周亮点

• 这是英国首相里希·苏纳克 (Rishi Sunak) 宣布将英国打造成全球加密货币中心的雄​​心勃勃的两周年。 我的同事尼库·阿斯加里 看着 最近怎么样。

• Ripple 是一家被指控出售未注册证券的加密货币集团， 是要启动 今年晚些时候将推出稳定币。 目前尚未命名，它将与 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 展开竞争。 市场对名称的灵感似乎缺乏，那么它被称为 USDR 的可能性有多大？

本周精选：医生，治愈你自己

尽管 Ripple Labs 推出了其稳定币，但该公司仍在与 SEC 就其对加密货币的敌对立场进行斗争。 其首席法律官斯图尔特·阿尔德罗蒂（Stuart Alderoty）对 SEC 对法律的一些解释提出了质疑，称他们忽视了 Ripple 最近针对该机构的法律案件中的判决。 他 写了 在 X 上：

“如果该机构想要诚实地修复过去多年来在这场误导性的加密货币战争中所造成的制度性损害（无论是对自身还是对整个行业），它就需要摆脱肥皂剧并承认这些事实。”

数据挖掘：杂乱无章

尽管人们都在谈论美国现货比特币 ETF 的到来带来了一个新世界，但有些事情并没有改变。 加密货币是一个 24 小时的全球市场，大多数基础资产交易都在监管不严格或不受监管的交易所进行。 正如 CCData 所示，最大的涨幅和跌幅发生在美国时间以外。

《加密金融》由 Tommy Stubbington 编辑。 要查看以前版本的时事通讯，请单击 这里。

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