现货比特币 ETF 的批准可能为其他加密产品打开大门 – MarketVector Indexes 的 Martin Leinweber

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（金拓新闻） – 最近的 修正案 到现货比特币（比特币全球一些最大的资产管理公司提交的交易所交易基金（ETF）申请激发了加密货币社区的乐观情绪，认为随着机构即将进入市场，下一次主要牛市即将到来。

但由于美国证券交易委员会 (SEC) 过去曾因欺诈和市场操纵问题而拒绝此类申请，因此无法保证现货 BTC ETF 会很快获得批准。

为了更深入地了解该主题，Kitco Crypto 采访了 MarketVector Indexes 的数字资产产品策略师 Martin Leinweber，MarketVector Indexes 是 VanEck 的索引部门，也是行业最初的索引先驱之一。

Leinweber 表示，美国现货 BTC ETF 的主要障碍仍然是监管不确定性，因为 SEC“已对市场操纵、流动性和基础资产托管表示担忧。” 尽管最近一些托管业务中最知名的公司提出了申请，但这些担忧仍然存在。

“虽然信誉良好的主要机构级托管人可以解决托管问题，但仍然没有可与纽约证券交易所相媲美的受监管交易所，”他说。 “‘规模较大的市场’的定义也不清楚。 它只包括美元对，还是也扩展到稳定币对？ 这极大地影响了交易所的选择。”

Leinweber 表示，Coinbase 作为应用程序的监督共享协议 (SSA) 合作伙伴“增加了获得批准的机会”，因为该协议“增强了透明度和监督，可能会减轻 SEC 对市场操纵的一些担忧。”

“这一功能在以前的文件中没有，但在贝莱德的初始文件中首次出现，”他说。

Leinweber 表示，为了创造更好的获得批准机会并确保其产品具有公平和透明的估值，ETF 发行人应利用“值得信赖和受监管的定价来源，实施可靠的估值方法，并向投资者提供清晰和全面的披露。”

他补充说，定期审计和合规检查也是必不可少的一部分。 “例如，资产净值 [net asset value] 估值可以基于使用经过审查的交易所和可靠的指数价格算法的受监管指数，”他说。 “这就是我们在 MarketVector 开发比特币基准利率的原因。”

确保现货 BTC ETF 获得批准的另一个关键因素是参考利率。 “参考利率必须可靠、透明且不受操纵，”Leinweber 说。 “例如，MarketVector 使用基于顶级加密货币交易所的成交量加权中位价格。 这种方法非常难以操纵，因为它需要在多个时间段内篡改所有交易所，而这是极不可能的。”

在谈到现货 BTC ETF 的批准如何导致其他机构支持的加密产品获得批准时，Leinweber 表示，这种批准“可能为基于以太币等其他加密货币的 ETF 打开大门”。

不过，他指出，每项申请都将根据现行监管环境根据其自身优点进行评估。

“在美国，比特币是唯一被美国证券交易委员会视为商品的货币，”他说。 “有迹象表明 ETH 也可以被归类为商品。 SEC 有意对 ETH 保持沉默，CFTC 有 ETH 期货，而 新的 EDX 交易所 ETH 也在上市，因此 ETH ETF 获得批准的可能性很高。”

当谈到其他更有可能被贴上证券标签的代币时，Leinweber 表示，为这些代币创建 ETF“取决于 SEC 将如何发展”。

“但请记住，加密货币是一种全球现象，”他指出。 “在欧洲，已经有很多多代币篮子。 它也会登陆美国，但时机仍然不确定，而且在不久的将来不太可能。”

尽管挑战仍然存在，Leinweber 表示，机构采用比特币、加密货币和区块链技术的前景是积极的。

“贝莱德的申请表明了潜在的需求，”他说。 “如果他们只期望获得 1 亿美元的资产管理规模，他们就不会继续。 当拉里·芬克（Larry Fink）积极谈论加密货币时，它向其他资产管理者发出信号，即感知的职业风险较低。 这在贝莱德随后提交的文件中显而易见。”

他补充说，香港最近的事态发展表明亚洲市场正在向加密货币“开放”，而 加密资产市场 (MiCA) 法案的通过 欧洲将创建一个“监管清晰的大区域”。

“所有这些都是机构采用的积极迹象，”他说。

Leinweber 表示，自贝莱德提交文件以来，机构对该资产类别的兴趣显着增加。

他说：“机构级产品和服务的数量不断增加，以及流入该领域的机构资本数量不断增加就证明了这一点。” “尤其是像 Microstrategy、Marathon Digital 或 Coinbase 这样的加密股票出现强劲反弹，因为机构可以轻松购买这些股票，而且它们的加密贝塔系数很高。 因此，它们可以作为还无法购买加密货币的机构的加密货币代理。”

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虽然他没有对现货 ETF 获得批准后比特币的价格进行预测，但 Leinweber 表示，“ETF 申请的批准或拒绝将显着影响 BTC 的价格。”

“批准可能会增加投资者的信心和需求，从而可能推高价格，”他说。 “首个比特币期货 ETF 在两天内就获得了 10 亿美元的资产管理规模。 我预计第一个现货比特币 ETF 也会有类似的数字，甚至更高。 它可能会遵循与第一个黄金 ETF GLD 类似的轨迹，GLD 目前的资产管理规模已超过 1000 亿美元。”

对于刚刚开始涉足加密货币世界的新手来说，Leinweber 强调“教育至关重要。 首先了解数字资产背后的技术、不同类型的数字资产以及相关风险。 在多元化投资组合中最初对数字资产进行小额配置可能是一个有趣的策略。”

他表示，在考虑投资比特币或其他加密货币之前，投资者应考虑每种资产的历史价格表现、波动性、与其他资产的相关性、监管发展以及对加密货币的整体市场情绪。

“这种新的资产类别提供了独特的风险回报潜力，并且在较长的时间内，对于传统的 60/40 投资组合来说是一个极好的分散投资工具，”他补充道。

虽然 Leinweber 对加密货币作为一种资产类别的未来持乐观态度，但他强调，“读者必须了解，虽然数字资产提供了巨大的潜力，但它们也带来了相当大的风险。” 进行自己的研究、了解您所投资的项目并考虑向财务顾问寻求建议至关重要。”