灰度莱特币信托再次变得奇怪（LTCN）

我写了很多文章（一世, 二, 三）关于灰度莱特币信托（OTCQX:LTCN) 是市场上发生的最疯狂的事情之一，即使在不难发现疯狂的市场上也是如此。

当时，这种疯狂通过对信托实际持有的东西的巨额溢价表现出来：莱特币（莱特币兑美元）。

当然，从那时起，随着越来越多的股票解锁，疯狂都消失了。 然而，最近，LTCN 又变得奇怪了，只是不像以前那样了。 这一次，LTCN 反其道而行之。

请记住，要知道每个 LTCN 份额的价值是相当简单的。 您只需获取信托持有的每股莱特币数量（0.09073168) 并将其乘以当前的莱特币价格 (141.87 美元）。

截至目前，这意味着 LTCN 的内在价值为 12.87 美元。 但当然，在撰写本文时，LTCN 的交易价格为 7.07 美元。

因此，目前每个 LTCN 的交易价格都比其内在价值低 45%。 与这种信托过去以数百%的溢价交易时相比，这是一个巨大的转变。 或多或少的 45% 折扣意味着您今天可以以 77.90 美元的价格购买莱特币。 如果你喜欢 141.87 美元的莱特币，你一定会喜欢 77.90 美元的。

那么，LTCN 是买入吗？

在这里，事情变得更加复杂。 如果您想购买莱特币，LTCN 肯定是值得购买的。 或一般的加密货币（因为大多数加密货币倾向于作为一个块移动）。 如果这是您的意图，那么可以肯定的是，LTCN 是比直接购买 Litecoin 更好的购买 Litecoin 的方式。

但是，如果同时你认为加密是历史上最大的泡沫之一，那么即使是 45% 的折扣也可能无法让你免于被清算。 加密货币的总市值约为 2.05 万亿美元。 如果这是一个巨大的泡沫，那么它很容易从这里有 80-90% 的下行空间。 在那种情况下，45% 的折扣不会让你省钱。

最后，还有另一个考虑因素。 在 45% 的巨大折扣下，Grayscale 理论上可以无中生有地赚钱，也可以为客户缩小折扣。 它只需要在市场上购买 LTCN，将股票赎回 Litecoin，然后出售 Litecoin。

或者灰度可能只是对它的客户好，并向所有人开放赎回。 在这种情况下，市场本身会按照我为灰度描述的过程迅速消除大部分折扣。

然而，上述方法可能存在两个障碍：

• 第一，自利。 如果 Grayscale 开启 LTCN 赎回，其管理的资产将随着单位被赎回而下降（但这可以通过更高的单位价值来补偿）。
• 二是监管壁垒。 由于监管障碍，Grayscale 完全有可能无法开启 LTCN 赎回。

结论

这里可以得出三个主要结论：

• 首先，这一次 LTCN 以巨大的折扣交易。 这本身就很有趣，并且可能导致许多不同的推测假设。
• 其次，对于特别想购买加密货币或莱特币的人来说，购买 LTCN 比直接在市场上购买莱特币要好。
• 第三，投机者可能希望购买 LTCN，希望灰度能够采取措施减少巨大的折扣。

关于我的什么？ 好吧，我落入了“加密货币是一个巨大的泡沫”阵营。 因此，即使是对巨大泡沫的 45% 折扣也不足以吸引我个人对 LTCN 持积极态度。 我认为潜在的下行空间大幅超过 45%。 另外，莱特币可能会下跌，而灰度可能不会减少折扣，因此折扣不会有什么安慰。

尽管如此，我承认对于那些对加密感兴趣的人来说，45% 的折扣肯定太大而无法通过。