比特币：2023 年远离它

比特币（BTC-美元) 在我看来没有内在价值。 这就是为什么我不建议购买它作为长期投资的要点。 虽然它是一种有趣的投机工具，但我相信它的真正价值为零，而且 因此不值得保守投资者购买。 它可以上升十倍，然后下降到地球。 如果你考虑在大幅调整后以折扣价购买 BTC，我个人不会推荐它。 但是让我更详细地解释一下我的论文。

比特币作为一种投资——与其他资产类别的区别

你可能会争辩说，比特币确实与其他资产类别没有什么不同。 毕竟，每个人都在购买 BTC，即使是保守的养老基金也是如此。 对他们来说更糟，因为他们拿客户的钱冒险。

但毕竟，每项投资都存在风险，有时无法准确预测特定投资将产生的回报。 让我考虑其他资产类别。 以房地产市场为例。 您即将购买公寓，但您不知道明年房地产市场的确切走向。 您通过贷款至少为您购买公寓的一部分提供资金。 但是您可以使用该公寓居住，也可以购买出租。 在第一种情况下，它将为您自己或您的家人服务。 在第二种情况下，您最终将获得固定收入。 公寓也是有形的。 换句话说，你看到你买的东西，而比特币则不是这样。 而且，楼市可能会崩盘，偶尔也会出现泡沫。 想想 2008-2009 年的崩溃。 但是，除非发生战争或自然灾害，否则无论危机有多严重，您公寓的价值都不会降至零。 相比之下，比特币的价值可能会跌至零。

例如，上个月，第二大加密货币交易所 FTX（FTT-美元) 申请破产 上个月。 许多加密货币跌至零。 例如，露娜的 (LUNC-美元) 价值下跌 为零，因此从 Binance 退市（BNB-美元). 你可能会争辩说比特币不会发生这种情况，因为它是一种流动性很强的加密货币。 当然，这可能不会发生。 但比特币有足够的风险可能会像它的一些同类加密货币那样失败。

一项投资还应该具有内在价值。 任何资产都有市场价值，换句话说，就是买方愿意支付的价格和卖方愿意出售其资产的价格。 然而，除此之外，一项资产也有其真正的价值 真的 值得。 让我们也以一家建筑公司为例。 它产生净现金流量，资产负债表上有一些净资产（资产-负债）。 您可以通过估算其 NPV（其未来净现金流量的净现值）或简单地采用其净资产或账面价值来确定公司的内在价值。 公司也做生意，有名气有前途。 的确，它的财务报告有可能被证明是不准确的。 记住安然案。 有些事情也可能出错，例如，可能会发生经济衰退。 但通常你知道你付出了什么。 反过来，比特币根本没有财务信息。 它不拥有任何资产。 当您购买它时，您购买的是未经审计和无法验证的电子条目。 更不用说，与债券和股票不同，加密货币不会产生任何被动收入。

您可能还想将比特币与黄金进行比较，至少很多媒体人都这样做。 但是，在我看来，这是不正确的。 我同意法定货币以足够快的速度不断贬值的论点。 这实际上大部分是由于中央银行在 COVID-19 封锁期间试图支持其经济而发生的。 但黄金作为价值储存手段和交换媒介已经存在了数千年。 反过来，加密技术又是非常新的。 黄金也可以用作商品。 它仍然用于生产电器，但最重要的是珠宝。 中央银行还持有实物金条作为其战略储备。 相反，持有比特币会更容易、成本更低，但他们没有这样做。 相反，他们最近 一直在购买更多黄金. 因此，黄金和加密货币是不同的故事。

现在让我们将比特币的未来视为货币。

BTC 和货币的功能

许多分析师表示，比特币可以有效地用作货币。

但这里是 货币的功能:

• 它是一种交换媒介 – 换句话说，它必须被接受以换取商品和服务。
• 这是一种价值储存 – 我们将其保存以备后用。
• 记账单位 – 我们用它来衡量经济交易中的价值。

很好。 但是比特币或任何其他加密货币执行这些功能中的哪一项？

首先，我们不能将比特币用作适当的价值存储。 这是为什么？ 因为它的价格波动很大。 让我们看看下面的图表。 它显示了 BTC 的三年价格历史。

今年春天，比特币价格徘徊在4.5万美元关口附近。 现在它略高于 15,000 美元。 这种加密货币仅用了大约 6 个月的时间就损失了三分之二的价值。 因此，将您的 BTC 储蓄留到以后购买汽车或房屋是非常不可靠的。 出于这个原因，我认为 BTC 不能用作记账单位。 例如，很难在您的汽车上贴上 3 BTC 的价格标签。 当然，这是可能的，但在那种情况下，你的汽车今天价值 45,000 美元（每 BTC 15,000 美元），但明天价值 15,000 美元，或者说 150,000 美元，因为比特币与法定货币不同，它的波动性很大。 事实上，它可以用作交换媒介，但由于比特币的波动性非常高，并不是每个人都会接受比特币作为商品或服务的支付方式。 此外，在某些国家/地区，存在旨在控制加密货币的严格规则和条例。 这是因为加密货币有时会用于隐蔽交易。 与加密支付不同，银行转账非常容易监控。 但我稍后会谈到这个话题。

风险

你可能会想，我绝对确定 BTC 的价值会在 2023 年崩溃。事实上，我确实接受它可能不会发生的可能性。 比特币 COVID-19 价格飙升的可能原因之一是美联储和许多其他中央银行无休止的印钞。 因此，许多金融机构和个人手头有大量闲置现金，他们想进行投资。 他们中的一些人决定购买加密货币，以“对冲”通货膨胀。 因此，如果美联储放松货币政策，BTC 可能会再次飙升。

BTC 的一个特点有点支持它：即它的供应有限。 从技术上讲， 只有 2100 万个比特币 可以开采。 然而，在我看来，这本身并不能使 BTC 成为具有高内在价值的有价值的投资。

另一个可以让 BTC 升值的因素是它的合法化。 例如，早些时候有传言称，厄瓜多尔将创建一种新的加密货币，并以黄金为后盾，以促进全国各地的交易。 然而，这个想法没有实现。 但有可能一些国家可能会颁布更宽松的比特币法律。 一些发展中国家，尤其是那些与恶性通货膨胀作斗争的国家，甚至可能将 BTC 作为替代货币合法化。 如果发生这种情况，比特币将在这里获利。 然而，这是高度不确定的，甚至不太可能。 毕竟，许多政府担心 BTC 交易的匿名特性。 因此，实际上很可能会在该领域通过许多新的更严格的法规。

估值

正如我之前提到的，我认为比特币没有内在价值。 因此，很难像我们对股票甚至 ETF 那样估计它的实际价值。 但是，我们可以仔细看看这种加密货币的价格历史。

这是上面比特币的 10 年价格历史图表。 它确实非常不稳定。 它在 2020 年大幅飙升，但现在大幅下跌。

如上图所示，比特币较历史高点下跌了 75%。

同时，如果一个人在 10 年前投资了 10,000 美元，那么现在他将获得近 294,000 美元。 我知道这听起来有多吸引人。 但很可能泡沫现在正在破灭。

2020年 我写了一篇文章 关于在该加密货币的价格飙升时投资比特币并表示这不是一个好主意。 但我们实际上可以将“加密狂”与其他历史资产泡沫进行比较。 相信大家都听说过 17 世纪在荷兰发生的郁金香热， 南海泡沫 当然还有 2000 年代的 Dot.com 泡沫。 这样的例子还有很多。 但它们都表明，“流行”资产类别的价值取决于市场愿意为其支付的价格。 潮流资产通常价值不高，但由于许多投资者的热情，它们的价格不断飙升。 资产泡沫下场很惨。 现在似乎正在发生类似的情况。

结论

不要误会我的意思。 我很欣赏加密技术有未来。 但我不喜欢购买任何加密货币的想法，包括比特币。 它有可能飙升至历史新高。 但最终，在我看来，它应该达到其内在价值，即零。 波动太大，不确定性太大。 但无论如何，它是一种有趣的投机资产。 如果你持有比特币并且它们已经失去了一些价值，那么明年如果它们飙升你可能会很幸运。 如果美联储变得更加鸽派，这可能会发生。 但我不建议保守的投资者仅仅因为它脱离了高点就购买 BTC。

编者按：本文是作为 Seeking Alpha 的 2023 年最佳选择竞赛的一部分提交的，该竞赛将持续到 12 月 25 日。该竞赛对所有用户和贡献者开放； 点击这里 了解更多信息并立即提交您的文章！