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整个行业每个比特币的开采成本从 4,500 美元到 16,000 美元不等。
梦幻时光
经济复苏 比特币价格 应该会为在加密网络上处理交易的矿业公司带来收益。 然而，这些股票面临的障碍超出了数字货币的价格。
比特币矿工 操作在区块链上处理交易的计算机，为他们的工作接收比特币本身的付款。 该过程通过蛮力计算来解决每个交易块的数学难题。 矿工消耗大量电力以试图赢得区块奖励，并与世界各地的其他矿工竞争每个区块。
根据他们的运营成本——主要是电费——大多数矿工看起来都在盈利。 每人的成本
整个行业的开采价值从 4,500 美元到 16,000 美元不等。 随着比特币的价格超过 44,000 美元——并且最近还在上涨——矿工在运营基础上应该是高利润的。 许多矿工也在资产负债表上持有比特币。 还有一些正在使用可再生能源或搁浅的电力——例如区域电网未使用的多余电力——来减少他们的碳足迹。
矿业股也 看起来不贵. 较大的矿工之一，
马拉松数码控股 （股票代码：MARA），其交易价格仅为 2022 年预期每股收益的 11 倍和 2023 年预期的 6.5 倍。
防暴区块链 (RIOT) 的 2022 年每股收益为 15 倍，2023 年的估计值为 9 倍。 同时，
核心科学 (CORZ) 根据共识估计，得出 2022 年预测值的 10 倍和 2023 年预测值的 7 倍。
Stifel 分析师 Suthan Sukumar 周五发布了对几家加拿大矿工的报道，认为矿业经济看起来很有吸引力，而股票仍然便宜。
他在一份报告中写道：“工业规模水平的比特币采矿盈利能力保持健康，平均毛利率为 +70%。” 他的首选是
小屋 8 采矿 (
小屋)，他说加拿大矿商是规模和多元化的最佳组合。 他对 Hut 的目标价为 11 美元，周五在纳斯达克交易所的交易价格约为 6 美元。
然而，矿工股票不仅仅是比特币的纯粹交易。 一个挑战是，随着比特币价格的上涨，网络的挖矿难度（称为哈希率）正在上升，从而吸引更多矿工争夺每个区块奖励。
哈希率上升也意味着每个矿工在区块奖励中的份额将会下降，除非他们增加更多的能力来跟上，从而推动计算军备竞赛。
随着哈希率的上升，每日矿工交易收入下降。 根据 Blockchain.com 的数据，网络上的矿工现在平均每天从比特币中赚取 4000 万美元，低于去年秋天的平均 6000 万美元，这反映了网络哈希率的增加。
Sukumar 说，网络哈希率的持续扩张导致“随着竞争的加剧，采矿基础变得越来越艰难”，同时坚持认为采矿经济对个别公司仍然具有吸引力。
这些股票今年没有跟上比特币。 虽然加密货币今年迄今下跌了 4%，但 Marathon 下跌了 10%，Riot 下跌了 6%，Core 下跌了 21%。 小屋减价 25%。
投资者似乎担心，随着网络哈希率的上升，矿工将不得不在更多的钻机上投入巨资和/或寻找降低能源成本的方法。 每个区块奖励的比特币数量，目前为 6.25 个硬币，将于 2024 年减半。比特币本身的价格一直停留在 35,000 美元至 45,000 美元之间的交易区间，影响矿工的营业利润率和加密货币的市场价值在他们的资产负债表上。
比特币恢复到 2021 年的高点 70,000 美元附近可能会为矿工提供巨大的推动力。 然而，如果加密货币没有反弹，这些股票可能会继续低价交易，这反映出投资者对矿业利润不可持续的怀疑。
写信给达伦方达 daren.fonda@barrons.com
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