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过去，比特币在熊市中占有相当大的份额。 让我们简要回顾一下最重要的那些，看看我们可以从中学到什么。
2011-2012 年熊市
比特币价格从 2011 年 6 月 8 日的 29 美元跌至 2011 年 11 月 18 日的 2.10 美元，随后是数月的横盘整理：
第一次熊市，2011-2012。 图表数据来源： CoinMetrics.io
最痛苦的熊市发生在我们大多数人甚至还没有意识到比特币之类的东西存在之前。 十多年前，比特币在当时流行的 Mt. Gox 交易所的价格达到了近 30 美元，随后出现了“通往地狱的阶梯”模式，几个月后价格将升至 2.10 美元。
比特币暴跌 93%！ 但请考虑一下：即使以 30 美元的历史最高价 (ATH) 购买比特币，从今天的角度来看仍然是一种偷窃行为。 谁不想以 30 美元的价格堆叠一些比特币，对吧？ 当然，当时很少有人能预料到十年后，比特币将达到 50,000 美元左右； 这就是为什么在最初的下跌之后，价格花了一年多的时间才恢复并攀升到新的高度。 随着比特币从一个极客实验到暗网货币再到通胀对冲，以及未来全球货币体系的潜在基础，人们对比特币的实际认识在过去十年中不断演变。
当价格在 2013 年初突破之前的 ATH 时，它再也没有跌破该价格水平。
2014-2016 年熊市
比特币的价格随后从 2013 年 12 月 4 日的 1,135 美元跌至 2015 年 1 月 14 日的 175 美元，随后是数月的横盘整理：
第二个熊市，2014-2016。 图表数据来源： CoinMetrics.io
在 2013/2014 年之交，发生了两件大事：丝绸之路市场被关闭（罗斯·乌布利希 现在正在服双重无期徒刑，不得假释），而 Mt. Gox 交易所倒闭了。 这是随后熊市的两个最可能的原因。 随着两个主要的比特币场所关闭，用户遭受重大损失，在某些人看来，比特币似乎已经死了而且毫无用处。
随着比特币从上到下下跌 85%，许多“比特币讣告”是这样写的，通常带有自鸣得意的暗示。
但那些在 2011-2012 年期间在那里的人吸取了教训：比特币卷土重来 – 复仇！ 建筑商继续建设，在第二次熊市期间创造了一些最关键的技术： 特雷佐一号世界上第一个硬件钱包，于 2014 年初发布， 闪电网络白皮书 于 2016 年 1 月出版。
当价格最终在 2017 年初突破之前的 ATH 时，它再也没有跌破 1000 美元。
2018-2020 熊市
比特币职业生涯中最著名的“崩盘”之一是价格从 2017 年 12 月 16 日的 19,640 美元跌至 2018 年 12 月 15 日的 3,185 美元，随后又是数月的横盘整理：
第三次熊市，2018-2020。 图表数据来源： CoinMetrics.io
最近的熊市有时被称为“加密冬天”，主要是因为 2018/2019 年冬天出现了重大震荡和跌至 3,000 美元附近的低点。 这个熊市相当艰难，因为 2019 年春夏的假反弹，当时价格达到 12,000 美元，但在 2020 年 3 月 COVID-19 恐慌全面爆发时又回落至 4,000 美元。
但同样，比特币以复仇的方式复苏，并且可能永远不会再次低于之前的 2 万美元的 ATH。 许多不可或缺的生态项目在此期间起飞—— Trezor T 型 和 沙米尔备份, 比特币支付服务器，大多数闪电网络钱包和工具，Jack Dorsey 的 螺旋, 杰克马勒斯 罢工，以及我们今天使用的许多其他工具和服务。
我们能发现一只熊来找我们吗？
每 传统定义，当“在普遍的悲观情绪和负面的投资者情绪下，价格从近期高点下跌 20% 或更多”时，就会出现熊市。 虽然这个定义的第一部分很容易量化——是的，比特币已经从最近的高点下跌了这么多——但后者是非常主观的。
多年来，已经建立了一个试图确定普遍情绪的链上指标的整个行业。 但是这些指标的问题在于它们本身是建立在对正在发生的事情的主观解释之上的：
一些分析师试图通过指出价格反弹与区块奖励减半周期之间的相关性来预测短期和长期价格走势——一个 4 年的周期，比特币供应增加的速度减半。 它看起来确实很有说服力：
2010-2022 年区块奖励减半和价格走势，对数规模。 图表数据来源： CoinMetrics.io
减半周期假设的问题在于，到目前为止，我们只有两个完整的数据点：第一次和第二次减半之后的时期。 我们目前处于第三阶段，即使这次价格走势遵循类似的模式，这仍然没有任何意义。 根据 有效市场假说，诸如比特币减半之类的可预测且广为人知的事实无法以如此巨大的方式影响价格-还有其他看不见的因素（例如法定货币无法作为可靠的价值存储手段）。 人类的大脑喜欢在噪音中寻找模式，而像比特币这样的波动、向上趋势的图表在这方面非常诱人。
我相信长期比特币价格图表告诉我们一些比所谓的减半周期更有趣的事情。 当我们从不同的角度看同一张图表时，我们会看到：
2010 – 2022 年价格走势，对数规模。 图表数据来源： CoinMetrics.io
我们得到了六个历史性的 ATH，而不是两个减半周期，并发现一旦第二次被突破，价格似乎并没有跌破前一个 ATH。 如果这在未来成立，这意味着如果我们现在进入熊市，价格不会低于 20,000 美元，如果我们第二次突破该价格水平，它也不会低于 69,000 美元。 对这种价格走势的解释可能是心理上的：那些尚未决定比特币的人通常会在比特币被确认“未死”后采取第一步，即当它违反之前的 ATH 时，从而导致经常性地害怕错过（FOMO）。 诚然，这种观察并不是万无一失的，因为价格曾短暂跌破 2013 年 4 月设定的 230 美元 ATH，目前低于 2021 年以来两次突破的 50,000 美元的 ATH。我将这种乐观模型作为个人经验法则，所以我如果我们要跌至接近 20,000 美元的水平，则可以果断地堆叠。 也就是说，我不会等待这些可能永远不会到来的神奇机会，因此我会定期筹码，无论价格如何。
总的来说，我认为没有人能发现熊市的形成。 比特币在全球范围内 24/7 全天候交易，包括中心化交易所和点对点交易。 市场不断受到当地和全球影响的影响，例如黎巴嫩镑的崩溃或与 COVID-19 相关的限制。 您能做的最好的事情就是选择您最喜欢的经验法则并遵守一些基本规则。
熊市导航规则
“嘿约瑟夫，这是什么 – 只是一堆历史图表和一些勉强有效的经验法则？” 我知道我知道。 但这是一个不加掩饰的事实：没有人拥有水晶球，技术分析并不比抛硬币更有效——即使你为此付出了高昂的代价，这也适用。
有时，最好承认市场的混乱本质并做好准备而不是预测。 有几个熊市在我的掌控之下，这些是我在下一个加密货币冬天来临时生存的个人规则：
不要交易。 首次交易者通常以“低买高卖”为目标。 但不知何故，他们最终做了相反的事情，因为他们的情绪妨碍了他们。 交易是一个压力很大的零和游戏，大多数人都会赔钱： 最近的 商业内幕 文章 指出 70-97% 的日内交易者最终会赔钱！ 只有经验丰富的交易者（他们以惨痛的方式吸取了教训）和交易所才能获利。
不要使用杠杆。 有两种类型的杠杆交易者：一种是经历过令人心碎的清算通知的人，另一种是天真地认为自己已经掌控一切的人。 用杠杆交易比特币是进入贫民窟或庇护所的一种简单方法。
或者那个。
不要将您的硬币留在交易所。 在熊市等动荡时期，交易所最终可能资不抵债。 这种情况在过去发生过很多次，Mt. Gox、Quadriga 和 Cryptopia 只是其中最大的几个。 “不是你的钥匙，不是你的硬币”总是—— 总是 – 适用。
不要试图选择“可靠的加密项目”。 去 Coinmarketcap.com 的历史数据快照 并查看熊市前的排名。 然后看看有多少代币一直保持在前 20 名。 不是很多，对吧？ 投注山寨币的问题在于它们太多了，每天都会创建越来越多的项目，而对他们来说只是时尚的营销。 比特币是一种全球性的无国籍货币，越来越多的投资者、政治领导人和世界各地的普通民众都将比特币视为无国籍货币。 比特币 是 您正在寻找的具有巨大潜力的可靠加密项目！
缩小。 在价格图表和基本面方面，退后一步，从更广泛的角度考虑问题是值得的。 比特币已经做了 13 年了，不管它有时看起来多么糟糕，它总是能恢复过来。 比特币是反脆弱的——波动性、攻击、分裂以及禁止或监管它的尝试最终使比特币变得更强大。 但为了获得全部利益，你必须有信念在困难时期和好时期都坚持（甚至更多）。 这就是为什么你需要……
学习。 开创性的作品，例如 Vijay Boyapati 的“比特币的看涨案例，“赛义德·阿莫斯”比特币标准，”或帕克刘易斯的“渐渐地，然后突然”主要是在 2018-2020 熊市期间写的。 在晴朗和暴风雨的天气中，它们仍然是很好的读物。 研究这些作品将帮助您看清短期的低迷，并帮助您为自己的未来做出正确的决定。
最后，不要迷恋 超过 ATH – 查看年度低点是否有变化：
一切都是关于星期六
当你放开 法定心态 相反，关注超比特币化的前景，熊市实际上变得令人愉快：你可以以轻松的速度积累更多的坐席，流行语助长的狂热消退，基础技术的建立而没有提前发布的压力。
熊市为许多人提供了改变生活的机会。 比特币可能是人类历史上最大的突破之一，能够以低价获得足够数量的比特币可能意味着数百万人摆脱贫困和朝九晚五的生活。
熊市没有什么意外或可怕的。 它们是比特币成为全球中性货币标准过程的一部分。 因此，下次熊袭击时，请做好准备并张开双臂欢迎它。
这是 Josef Tětek 的客座文章。 所表达的意见完全是他们自己的，不一定反映 BTC, Inc. 或 比特币杂志.
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