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比特币和其他加密货币仍远低于 2021 年 11 月的历史高点，但最近价格已经回升。
梦幻时光
迄今为止经历了残酷的一年，
在过去的一个月里，随着妈妈和流行投资者向加密货币投入资金，价格一直在反弹。
比特币价格在 7 月份上涨了近 20%，从低于 20,000 美元涨至近 24,000 美元。 即便如此，最大的加密货币已从 2021 年 11 月的历史高点下跌了三分之二。
推动比特币近期反弹的是 代币与股票的相关性——尤其是科技股—— 在投资者担忧缓解的情况下飙升 美联储加息。 科技股
股价飙升 12%，创下 7 月有记录以来的最佳表现，也是自 2020 年 4 月以来的最大单月涨幅。
然而，抛开相关性不谈，为了让比特币价格上涨，必须有投资者将资金投入数字资产。 根据多项市场指标，零售交易商——尤其是美国的小型交易商——在 7 月份推动了对比特币的强劲需求，并在 8 月份继续推高价格。
“零售正在以历史上最快的速度购买比特币，”数字资产经纪商 GlobalBlock 的分析师 Marcus Sotiriou 在 7 月底的一份报告中写道。
美国投资者特别渴望加密货币的一个迹象是 Coinbase 溢价差距，它衡量比特币报价之间的差异
Coinbase 全球
（代码：COIN）和世界上最大的加密货币交易所 Binance 上的那些。 由于 Coinbase 在美国最流行，差距——由数据公司 CryptoQuant 追踪——可以解读为美国投资者对加密货币的需求如何累积的指标 相对于世界其他地方的人.
就在 7 月 12 日，与 Binance 相比，Coinbase 上的每个比特币折扣为 25 美元，但随着月份的推移，折扣在几个月内首次变成溢价。 到 7 月 31 日，美国 Coinbase 的投资者支付了每比特币 14 美元的溢价来获得该代币，这是自加密货币在 40,000 美元左右易手以来的最高溢价。
其他证据支持这样一种观点，即在比特币一直处于 2020 年以来的最低点时，主要是较小的交易者转而购买比特币。最大 1% 账户中的比特币总供应量从 1734 万减少到 1732 万据加密市场情报公司 Messari 称，7 月份。 相比之下，7 月份超过 10,000 美元账户的比特币供应量从 1820 万增加到 1840 万。
“少于 1 枚硬币（通常是零售）的比特币地址在 90 天内的变化处于创纪录的高位。 上一次接近这个高位是在 2018 年，当时比特币达到 20,000 美元左右的峰值，”GlobalBlock 的 Sotiriou 指出。 “在下跌 70% 之后，现在正在发生类似的增持率，这一事实表明散户持有者对比特币的长期价值深信不疑。”
同样的趋势也反映在 加密衍生品市场，占交易所交易数字资产交易量的三分之二， 根据 CryptoCompare. 在美国，比特币期货在机构投资者中特别受欢迎，因为这些产品在 CME 交易并受商品期货交易委员会监管。
CME 提供两种类型的比特币期货：一种标准合约，价值 5 比特币，即当前价格超过 115,000 美元； 以及价值 1 个比特币的 10% 或约 2,300 美元的微型合约。 前一种合约更受机构投资者欢迎，而后者更适合散户。
标准 CME 比特币期货的未平仓合约（指未平仓合约的总数）从 7 月初的 13,466 份上升至 13,480 份，而微型比特币期货的未平仓合约从 15,998 份跃升至 24,960 份。
写信给杰克丹顿 jack.denton@dowjones.com
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