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上周，重大消息震撼了加密货币行业。 经过多年的等待，美国证券交易委员会（SEC）批准投资公司开始上市 比特币 ETF 人们可以通过购买或出售来接触世界上最大的加密货币。 现在，有许多 ETF 任何阅读本文的人都可以买卖，例如 iShares 比特币信托 ETF。
尽管新的 ETF 将使人们变得更容易（无论好坏） 接触比特币，这可能会给加密领域的某些公司带来麻烦。 一是 币库当人们在其平台上买卖加密货币时，该公司会赚取大量交易费用。 另一个是 微策略 （纳斯达克股票代码：MSTR）是一家软件公司，近年来开始大力押注比特币的未来。 这就是为什么这些新的 ETF 可能刚刚毁掉了 MicroStrategy 的比特币支点，以及为什么它可能会在 2024 年给该股带来麻烦。
MicroStrategy：无利可图的软件，押注比特币
MicroStrategy 在互联网泡沫时期成熟。 该公司销售商业智能软件，尽管近年来并未取得太大成功。 尽管过去十年软件即服务 (SaaS) 公司蓬勃发展，但 MicroStrategy 的软件业务却举步维艰。 收入多年来一直停滞不前，事实上，与 10 年前相比，收入实际上有所下降。
该部门也未能持续盈利。 2023 年前 9 个月，MicroStrategy 的营业亏损达 7200 万美元，收入仅为 3.72 亿美元。
然而，MicroStrategy 的股价在过去五年中上涨了 250% 以上。 为什么？ 一个词：比特币。 该公司前首席执行官 Michael Saylor 做出了重大转变，将 MicroStrategy 视为比特币的投资工具。 根据最新更新，该公司资产负债表上持有 189,000 枚比特币，截至撰写本文时价值 77.7 亿美元。 鉴于世界上很大一部分人对加密货币的热情，MicroStrategy 的股价在过去几年中上涨如此之大也就不足为奇了。
ETF 为其策略带来麻烦
在这些 ETF 出现之前，人们在不支付高额交易费用的情况下接触比特币要困难得多。 在 Coinbase 等平台上，您可能需要支付购买金额 1% 或更多的交易费用，如果您经常买卖股票，这笔费用可能会增加。 MicroStrategy 作为一家独立的上市公司，您可以通过免佣金经纪公司购买，但对于希望接触比特币的投资者来说，这最终成为了一个漏洞。 当您可以通过拥有 MicroStrategy 获得相同的比特币敞口时，为什么要向 Coinbase 支付 1% 的费用呢？
好吧，对于这些新的 ETF，这个漏洞在今天看来是不必要的，其中一些基金的年费低至 0.20%。 现在，任何人都可以轻松接触比特币，就像接触上市公司一样简单。 由于软件业务正在亏损，而且对股东来说可能毫无价值（如果有的话），MicroStrategy 的股东可能会质疑他们对公司的投资。
如果你加回债务，数学就没有意义了
假设 MicroStrategy 相当于比特币 ETF。 我们甚至可以补充说，您对 Phong Le 作为首席执行官充满信心，并且希望长期押注于他。 即使情况确实如此，MicroStrategy 看起来也被高估了。
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关键人物 |
价值 |
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MicroStrategy 资产净值 |
57亿美元 |
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MicroStrategy 市值 |
76 亿美元 |
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MicroStrategy 相对资产净值的溢价（折扣） |
19亿美元 |
按作者列出的表格。
目前其持有的比特币价值 77.7 亿美元。 截至撰写本文时，其市值约为 76 亿美元，略低于其资产负债表上的比特币现货价值。 但为了购买比特币，MicroStrategy 承担了价值 21 亿美元的长期债务，预计年化利息支出为 3550 万美元。 MicroStrategy 最终将不得不偿还这笔债务（我可能会补充说，以美元计算）。 从其持有的比特币中减去这一数字，再加上资产负债表上的 4500 万美元现金，MicroStrategy 资产负债表上持有的资产净值低于 60 亿美元，远低于其市值。 而且它仍然有一家未盈利的软件公司，以及未来每年都必须处理的利息支付。
如果投资者想要接触比特币，那么他们在购买 MicroStrategy 时需要支付大量溢价。 随着这些比特币 ETF 中出现更简单的方法，MicroStrategy 股票很可能会在 2024 年遇到麻烦。现在就避免这只股票——现在有更好的方法来接触比特币。
您现在应该向 MicroStrategy 投资 1,000 美元吗？
在购买 MicroStrategy 股票之前，请考虑以下事项：
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*股票顾问截至 2024 年 1 月 8 日返回
布雷特·谢弗 没有持有任何上述股票的头寸。 Motley Fool 对比特币和 Coinbase Global 持仓并推荐。 杂色傻瓜有一个 披露政策。
比特币新闻可能会给 MicroStrategy 在 2024 年带来麻烦。原因如下 最初由 The Motley Fool 发表
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