比特币创历史新高后，韩国泡菜溢价成为人们关注的焦点

您可能听说过“韩国折扣”在韩国股市。现在，准备好迎接“泡菜溢价”吧，它以韩国美食中的主食发酵蔬菜的流行配菜命名。

“泡菜溢价”是指加密货币（尤其是比特币）在韩国上市与在美国或欧洲交易所上市的价格差距。

虽然这对某些人来说可能被视为套利机会，但想要快速赚钱并不容易。

泡菜溢价再次成为焦点 比特币 到达 历史新高 根据 Coin Metrics 的数据，3 月中旬，比特币价格飙升至 73,000 美元以上，并于 3 月 13 日创下历史新高。 数字货币自此诞生 跌破 70,000 美元水平。

随着比特币测试新高，泡菜溢价也飙升。 根据加密货币数据提供商 Cryptoquant 的数据，韩国溢价指数于 3 月 16 日达到 2021 年 5 月以来的最高水平，达到 10.88%。

这意味着比特币在韩国的交易价格比全球现货价格高出约 10%。

早在2017年， FTX创始人 山姆·班克曼·弗里德 (Sam Bankman-Fried) 在不同交易所的价格差距中看到了套利机会。 失败的加密货币交易所 FTX 的首席执行官上周 因加密货币欺诈而被定罪 并被判处25年监禁。

2017年，作为一名量化交易员，他注意到比特币的价格差异有时可能高达60%。 韩国的套利机会尤其引人注目，那里的价格明显高于其他国家。

随后，他创办了自己的自营交易公司 Alameda Research，开始全职交易数字货币，在某些情况下每天可以赚到一百万美元。

2022年，当时30岁的亿万富翁 告诉 CNBC 他之所以被这个行业所吸引，是因为广泛的套利机会似乎“好得令人难以置信”。

据报道，与其他市场相比，比特币在韩国的交易价格经常更高 卡尔加里大学的研究。

根据 2019 年发布的报告，虽然 2016 年 1 月至 2018 年 2 月期间泡菜平均溢价为 4.73%，但 2018 年 1 月最高达到 54.48%。

为什么会出现价格差异？

发生这种情况的原因是，与股票或债券不同，加密货币是去中心化的数字资产，它使用不受中央机构控制的区块链技术，因此可以在世界各地以不同的价格进行交易。

造成价格差距的因素之一是韩国对加密货币的高需求，有时被称为“封闭的市场环境”。

为了防止加密货币交易中的洗钱活动，该国金融服务委员会实施了所谓的“反洗钱法”。 “实名制”政策，要求境内虚拟资产交易账户名称与银行存款账户名称一致。

只有韩国国民或持有居民登记卡的外国人才能在该国开设完整的银行账户，这实际上阻止了海外人士进入其国内加密货币交易所。

“韩国需要与个人关联的特定类型的银行账户才能开设加密货币交易账户，这使得机构参与者进入加密货币市场面临挑战。” 加密数据平台 Chainaanalysis 在2023年的报告中说道。

韩国的比特币价格高于其他全球交易所，因为机构和外国投资者无法自由参与，需求主要由散户投资者驱动。

链分析 补充道，从 2022 年 7 月到 2023 年 6 月，韩国获得的加密货币总价值超过 1118.2 亿美元，是东亚国家中金额最大的，甚至超过了该地区最大经济体日本和中国。

报告还指出，从交易规模来看，韩国似乎是东亚制度驱动最弱的市场。

报告称：“这可能是由于当地法规导致金融机构难以进行交易。”

然而，事实是 韩元 加密货币挖矿公司 GoMining 的韩国区域经理 Baik Seunghoon 解释说，受到监管使得这种套利策略对国际投资者来说很困难。

他指出，韩元是一种受到严格限制的货币，韩元在境外的转移受到严格控制。

Baik援引韩国的资本管制指出，所谓的“小型海外汇款机构”每人每笔交易最多只能汇款1万美元，同一个人每年的累计汇款金额不得超过10万美元。

这意味着可以提取的法定货币数量是有限的，从而限制了交易者可以兑现的收益率。

根据卡尔加里大学的研究，这种套利策略还存在其他风险。

首先，比特币从外汇转移到韩国交易所需要时间，在此期间，比特币的价格可能会发生变化。

CNBC 的检查 据透露，将加密货币转移到外部钱包可能需要一小时到一天的时间。

这意味着投资者在执行套利交易期间面临着泡菜溢价变小或完全消失的风险。

安永全球区块链负责人保罗·布罗迪 (Paul Brody) 向 CNBC 表示，虽然泡菜溢价已经存在了一段时间，但他认为，如今进行套利交易比过去更困难。

“现在不同的是，在世界许多其他地方，在不进行任何 KYC 的情况下通过区块链汇款变得越来越困难，”布罗迪指出。 他指的是“了解你的客户”流程，金融机构需要验证客户的身份，以减少金融犯罪。

此外，他表示，除非投资者拥有必要的文件和监管支持，否则符合法规的交易所将限制投资者向海外汇款的能力。

简而言之， 现实情况是，时间、费用和资本管制可能会带来复杂性，使得利用这一策略要么不那么有吸引力，要么完全不可行。

— CNBC 的 MacKenzie Sigalos 和 Kate Rooney 对本报告做出了贡献。