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比特币当前的上涨正值两种看涨叙事的融合之际：在不到八周的时间内，减半将使新增供应量减少一半，同时现货基金吞噬比特币的速度已经快于开采速度。
除了现货 ETF 的新需求之外，减半通常被视为比特币价格大幅上涨的催化剂。
但在过去的两个周期中，受益最大的是加密货币，而不是比特币。 从之前每次减半的前一年开始，比特币的峰值为：
- 2012 年减半一年后增长 50,000%。
- 2016 年减半后近一年半的时间里增长了 8,500%。
- 2020 年减半一年半后 1,000%。
（对于有分形思维的人来说，有趣的是，比特币的峰值在每个周期除以 6 到 8。如果这种情况重复发生，那么这次比特币的峰值将低于 170%，而比特币已经获得了大部分收益。）
阅读更多： 减半如何影响比特币的价格
考虑到比特币的市场价值已经超过 1 万亿美元，所有这些都是可以预料到的。 比特币的价格不可能像 2012 年那样在两年内上涨 500 倍，当时其市值还不到 2 亿美元。
比特币（比特币）目前约占整个加密货币市场的一半，但还有数以万计的其他加密货币，总体而言，它们倾向于搭便车 当比特币反弹最猛烈时。
事实上，一切都 不是比特币 从比特币牛市中获得的收益比比特币本身要多得多。
2016 年减半前一年，不包括比特币的加密货币总价值为 6490 万美元。
事件发生一年后，即 2017-2018 年牛市最高峰时，这一数字增长了 6,000 多倍，达到 4,210 亿美元，这主要归功于 XRP、以太坊和比特币现金的成功。
同样，在加密货币的上一个周期（2019 年至 2021 年）中，比特币以外的加密货币在 2020 年减半前一年的估值为 716 亿美元。
一年半后，当比特币接近历史高位时，所有其他加密货币的价值为 1.7 万亿美元——比特币的增长率为 1,000%，增长超过 2,000%。
四年周期并非比特币独有
值得重复的是，三次减半的样本量太小，无法得出任何有意义的分析。
如此小的样本量意味着除了 减半 同样有可能在比特币看似不可阻挡的四年市场周期的形成过程中发挥作用。
全球流动性周期追踪全球经济中流动的现金量，它与比特币上涨的相关性可能比减半还要紧密。
事实证明，全球流动性也以四年为周期运行。
证明全球流动性浪潮导致比特币爆炸性增长实际上仍然是不可能的——与减半一样。
这很可能是两者的混合：随着全球流动性加深，供应减少，溢出到加密货币等投机资产类别，从而推高需求。
不算上周现货的一天 ETF 作为净卖家，美国的实物支持比特币基金平均每个交易日总共购买了近 6,350 比特币（3.62 亿美元）。
比特币矿工平均每天发现 147 个区块，每个区块都会获得 6.25 BTC（356,600 美元）的奖励，这是网络分配新币的方式。
因此，矿工每天从区块链中提取的比特币不到 920 比特币（5250 万美元）。 以贝莱德 (BlackRock)、富达 (Fidelity) 和 Ark-21Shares 为首的比特币基金代表股东购买了近六倍的资金。
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比特币市场的许多方面都超过了比特币的供应量。 约 35,000 BTC（20 亿美元） 流过 今年平均每天都会进入加密货币交易所，这表明潜在的比特币销量比每天开采量高出 37 倍。
即使考虑到比特币最近的价格上涨，如果只有一小部分发送到交易所的比特币矿工最终被出售，那么假设有足够的供应来满足需求，而价格不会立即呈抛物线式上涨。
尽管如此，随着减半即将到来——预计在 4 月 19 日或 20 日——很容易看出他们如何吸引了整个市场的想象力。 加密原生公司如 按位, 比特币 CoinShares 和 CoinShares 都试图揭开其神秘面纱，金融机构也做出了同样的尝试，包括 摩根大通 和渣打银行。
阅读更多： 比特币减半预计将于 4 月 20 日到来
在有形的层面上，比特币减半将从根本上彻底改变比特币的经济学 矿业，到了CoinShares 期望 如果比特币没有保持在 40,000 美元以上（到目前为止，情况还不错），那么几家主要运营商就会陷入困境。
渣打银行近年来以其夸大的加密货币价格预测而闻名，同时也维持了 称呼 到今年年底，每枚代币的价格将达到 100,000 美元，部分原因是减半可能会在多大程度上使供应和需求向后者倾斜。
人们很容易绘制出之前减半后的比特币价格走势图（只有 3 次减半，分别是 2012 年、2016 年和 2020 年）。 毕竟，比特币最大的牛市在减半后的一年到一年半之间达到了顶峰。
任何人都在猜测为什么这次会有所不同，除了 证明 “过去的表现并不能保证未来的结果。”
无论减半对价格有（或没有）什么影响，回顾数据显示，尽管每四年都会进行大规模资本注入，但比特币市场周期正在随着时间的推移而减弱。
更新于 2024 年 2 月 27 日下午 5:09（东部时间）：固定面额。
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