比特币价格正在修正，但期货数据显示了什么？

过去两个月，比特币对大多数山寨币的表现一直不佳，但当其 20% 的上涨推动其市值在 10 月 6 日突破 1 万亿美元大关时，这种趋势发生了逆转。这将投资者的注意力转移到领先的加密货币和山寨币上目前是当天的红色。

如果比特币（比特币) 交易者变得过于自信并滥用杠杆来开立多头头寸。 为避免这种情况，交易者需要仔细分析衍生品市场以排除这种风险。

请注意上面的山寨币市值增长了 5.8%，而比特币同期增长了 20.8%。 果不其然，还有一些异常值，例如上涨了 200% 的柴犬（SHIB）、上涨了 60% 的 Fantom（FTM）和上涨了 36% 的 Klaytn（KLAY）。 然而，山寨币的总市值并没有伴随比特币的表现。

一些知名人士已经发声，例如亿万富翁华尔街投资者比尔米勒，他 最近表达了他对比特币的乐观态度 同时引发对大多数山寨币项目的担忧。 米勒明确提到“大银行”参与其中，并提到“大量”风险投资资金流入比特币。

最近的比特币狂热似乎是由宏观经济形势驱动的。 美国 提高其债务限额 4800 亿美元以偿还其在 12 月初之前的债务。 无休止的刺激计划和微薄的利率带来的通胀压力一直在推动大宗商品的长期上涨。

例如，石油达到七年来的最高水平，小麦期货最近创下了自 2013 年 2 月以来的历史新高。即使是标准普尔 Case-Shiller 房价指数也出现了 23.3% 的年化涨幅。

要了解比特币交易者是否过于兴奋，交易者应该分析比特币的衍生品指标，如期货市场溢价和期权偏斜。

期货溢价表明交易者略有看涨

基准利率衡量长期期货合约与当前现货市场水平之间的差异。 该指标也经常被称为期货溢价。

在健康的市场中，预计年化溢价为 5% 至 15%，这种情况被称为“期货溢价”。 这种价格差异是由于卖家要求更多的钱来延长扣留时间造成的。

最近 20% 的比特币价格上涨导致该指标达到该中性区域的上限，这意味着投资者看涨但尚未过度自信。 每当买家要求过度杠杆时，基准利率很容易超过 25%，如 5 月中旬所见。

为了排除期货工具特有的外部性，还应该分析期权市场。

比特币期权表明“中性”情绪

25% 的 delta 偏斜比较了类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权。 每当“恐惧”盛行时，该指标就会变为正值，因为交易员预计潜在的下行风险。

当期权交易者看涨时，情况正好相反，导致 25% delta 偏斜指标转向负值区域。 -8% 和 +8% 之间的读数通常被认为是中性的。

上图显示，在过去六个月中，期权交易员没有出现过过度自信的情况，这表明“贪婪”，因为 25% 的 delta 偏斜降至 -8% 以下。 同时，该指标在过去一周内一直徘徊在接近 0 的范围内，显示空头和多头之间的风险平衡。

这些调查结果必然表明买家缺乏信心，但事实恰恰相反。 如果比特币多头已经对 57,000 美元过于自信，则几乎没有额外杠杆的空间，如果发生暂时的价格调整，则会增加级联清算的风险。

多头信心温和，即使价格调整 20% 也不太可能改变这种情况，因为期货市场的基差在最近的反弹后显示出合理的溢价。

此处表达的观点和意见仅代表 作者 并且不一定反映 Cointelegraph 的观点。 每一次投资和交易都涉及风险。 在做出决定时，您应该进行自己的研究。