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如果你相信我们仍处于牛市之中的话，比特币现在已经进入牛市 640 多天了。
早在 1 月份的几百天前，比特币的牛市表现迄今为止与前两个周期大致持平：回报率略低于 4.5 倍。
然而，在 2015 年至 2018 年的周期中，比特币的价格迅速升温。2017 年 1 月至 7 月期间，比特币价格从 800 美元飙升至 2,800 美元以上。
到 2017 年底，这一价格最终上涨至近 20,000 美元，创下了三年内未被打破的历史新高。
如上图棕色线所示，比特币如今更接近最近的周期，即 2018 年至 2022 年。迄今为止，比特币的市场回报率为 278%，而比特币的市场回报率为 244%。
并非所有加密货币都像比特币一样看涨。
阅读更多： 当所有市场都同步变动时，如何看待市场
以太币在近三年半的时间里从未像比特币那样走得这么远。
在下图中，背景中的橙色和粉色阴影区域分别显示比特币和以太币的市值。
这些区域是堆叠的，因此当较小的区域占据了组合空间的一半以上时，就会发生翻转。
蓝线追踪进展——自 2021 年牛市高峰以来，它一直在稳步回落。
与此同时，Solana 从未像现在这样接近以太币的翻转。去年这个时候，Solana 的市值仅为以太币的 4%——即 93 亿美元至 2172 亿美元。现在，这一比例为 22%，市值为 660 亿美元至 3076 亿美元。
但本轮牛市还能持续多久？我们能做的就是比较一下之前牛市的长度，而不同的模型得出的结论也有所不同。
最简单的方法是当比特币触底时开始牛市，一旦下行趋势得到完全确认，牛市就结束。
基于该方法：
- 我们当前的牛市始于 2022 年 11 月 9 日，当时比特币在 FTX 关闭提现后跌至 15,670 美元以下（642 天前）。
- 前三次牛市分别持续了1047天（2015年至2018年）和1278天（2018年至2022年）。
- 如果比特币确实注定要映射到这些四年周期（没有保证），那么我们已经过了当前周期的一半。
如果牛市已经结束，那么这将是比特币历史上最短的牛市——不计算创世区块之后两年内的初始价格发现。
当然，过去的表现并不能预示未来的结果。但这不应该阻止我们享受乐趣。如果牛市仍在继续，而比特币价格走势确实仍是周期性的，那么我们必须从现在开始走高才能映射到这些模式。
因此，根据前三个市场的长度，比特币甚至在明年年中之前仍将看涨——这确实 与一些分析师的观点一致。
本文的修改版本最初刊登于《帝国》日报。订阅 这里 这样您就不会错过明天的版本。
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