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比特币交易所交易基金今年占据了美国的头条新闻，吸引了投资者的强烈兴趣，并一度帮助推动全球最受欢迎的加密货币的价格创下历史新高。
自 1 月份美国证券交易委员会批准“现货”比特币 ETF（持有实际货币而不是期货合约）以来，贝莱德 (BlackRock)、富达 (Fidelity)、WisdomTree 和 VanEck 等公司已推出 11 只“现货”比特币 ETF。
根据晨星公司截至 3 月 5 日的数据，他们管理的资产已经积累了 480 亿美元。
道富银行 ETF 服务主管 Frank Koudelka 表示，SEC 的决定以及随后比特币价格的上涨可能会引起资产管理公司和基于其他加密货币的新基金的更多兴趣。
他表示：“我们预计数字资产领域扩张的下一个重要日期是 5 月份，届时 SEC 将决定是否批准现货以太坊产品。”
自去年 8 月以来，欧洲就拥有了自己的现货比特币 ETF，当时雅可比资产管理公司 (Jacobi Asset Management) 经根西岛金融监管机构批准推出了一只基金。
但雅可比 ETF 仍然是欧洲唯一直接投资于该货币的比特币产品，并且不向散户投资者开放。 它必须被构建为另类投资基金，因为出于监管原因，大众市场欧洲 ETF 采用的标准 Ucits 结构不能用于持有加密货币。 欧洲散户投资者也不能投资新的美国比特币 ETF。
然而，这并不意味着他们完全无法投资比特币产品。
欧洲资产管理公司在过去五年中创建了其他与加密货币相关的交易所交易产品，晨星数据显示这些产品截至 2 月底持有 120 亿美元的资产。
这些产品可以通过构建为交易所交易商品或交易所交易票据来持有数字资产，从技术上讲，它们是债务工具，而不是基金。
WisdomTree 欧洲资本市场主管 Michael Delew 解释说，虽然此类 ETP 不被称为基金，但它提供了类似的投资体验。
他指出：“它的功能类似于基金，拥有强有力的投资者保护，保持资产的完全透明度，并任命一名独立的受托人，该受托人拥有这些资产的合法权利并代表投资者的利益。” “无论他们的设置如何， [US ETFs and European ETPs] 两者都提供了灵活且流动的包装，代表了对基础资产的透明敞口。”
考德尔卡指出，由于标的资产的性质，这些欧洲产品最初仅向机构投资者销售。 “但我们现在越来越多地看到 ETC 发行人通过二级市场寻求对 ETC 零售投资的批准，”他说。
美国证券交易委员会规定，美国现货比特币 ETF 必须通过提供现金换取股票来处理其创建和赎回，即买卖其基础加密资产。 然而，欧洲加密货币 ETP 能够以所谓的实物交易的方式将其基础资产交换为股票。
德洛表示，实物交易比现金流程要高效得多，特别是在处理比特币等数字资产时。
“这可能会对产品的性能、交易价差和安全性产生长期影响，随着时间的推移，可能会对投资者的整体成本和回报产生相当大的影响，”Delew 强调。
他补充说，尽管投资者不直接处理一级市场的创建和赎回过程，但在选择 ETP 时，尤其是在数字资产产品方面，他们应该注意实物交易的选择。
但向投资者出售这些产品对于资产管理公司来说并非没有困难。
VanEck 欧洲业务首席执行官 Martijn Rozemuller 表示，其公司加密货币 ETN 的营销和分销通常“相对简单”，但在一些国家（包括英国和比利时）可能具有挑战性。
300%自 2022 年底以来，欧洲加密货币相关 ETP 中持有的资产有所增加
“为来自美国的潜在客户提供服务是很复杂的，尽管他们现在可以使用 VanEck 比特币 ETF，而亚洲和中东市场也提供了潜在的增长机会，”他说。 “在欧盟以外的地区，适应当地司法管辖区具有挑战性，我们的大多数投资者都是欧盟境内的散户投资者。”
晨星数据显示，尽管面临这些挑战，欧洲加密货币相关 ETP 中持有的资产自 2022 年底以来仍增加了 300%。
然而，欧洲央行网站上个月发布的博客表示，美国监管机构的决定“并没有改变比特币不适合作为支付手段或投资的事实”。 这表明，虽然比特币产品已经吸引了欧洲投资者的注意力，但欧洲金融当局尚未确信他们应该效仿美国证券交易委员会的领导。
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