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以太的 (以太坊) 过去 30 天令人印象深刻的 85% 涨幅甚至令最看涨的投资者感到惊讶，这使得 7 月中旬的 800 美元区间看起来像是很久以前的事了。 多头现在希望将 1,900 美元转为支撑位，但衍生品指标则完全不同，数据表明专业交易员仍持高度怀疑态度。
重要的是要记住领先的加密货币比特币（比特币)，同期上涨 28%。 因此，毫无疑问，以太坊牛市是由 Merge 预期驱动的，即 过渡到权益证明 (PoS) 共识网络。
格力是 最后剩下的以太坊测试网 计划实施 Merge，它于 8 月 11 日 1:45 UTC 正式成为权益证明区块链。最后的障碍已完成，没有重大挫折，为 9 月 15 日或16.
投资者对这一具有里程碑意义的重大转变的期望高涨是有原因的。 由于分片（并行处理机制），这种多阶段升级旨在实现更高的可扩展性和极低的费用。 然而，Merge 的唯一变化是完全去除了繁重的挖矿机制。
简而言之，由于矿工不再需要新铸造的硬币来补偿，等效的通货膨胀将大大降低。 尽管如此，合并并没有解决处理限制，或者可以验证并插入每个块的数据量。
出于这个原因，对衍生品数据的分析对于了解投资者对以太币维持涨势并走向 2,000 美元或更高的信心有多大价值。
自 8 月 1 日以来，以太坊的期货溢价一直为负
零售交易者通常避免季度期货，因为 他们与现货市场的价格差异. 尽管如此，它们仍然是专业交易者的首选工具，因为它们可以防止合约资金费率的永久波动。
这些固定月份合约的交易价格通常比现货市场略高，因为投资者需要更多资金来扣留结算。 这种情况并非加密市场独有。 因此，在健康的市场中，期货应该以 4% 到 8% 的年化溢价交易。
以太期货溢价在 8 月 1 日进入负值区域，表明对空头押注的需求过多。 通常，这种情况是一个令人震惊的危险信号，称为“倒退”。
根据 Genesis Trading 前副总裁 Roshun Patel 的一篇帖子，由于以太坊的“分叉赔率”，以太坊期货已经转为现货溢价，暗示交易员正在 抵消其上行现货风险 通过对期货合约采取看跌头寸。
为了排除期货工具特有的外部性，交易者还必须分析以太期权市场。 例如，25% 的 delta skew 表明做市商和套利部门为向上或向下保护过度收费。
在看涨的市场中，期权投资者给予价格上涨的几率更高，导致偏斜指标跌至 -12% 以下。 另一方面，市场的普遍恐慌会导致 12% 或更高的正偏斜。
7 月 18 日，30 天的 delta 偏斜度在 -4% 处触底，这是自 2021 年 10 月以来的最低水平。这些数字远非乐观，而是表明交易者不愿意使用 ETH 期权承担下行风险。 甚至最近 85% 的反弹也没有给专业投资者灌输信心。
交易员预计未来将出现全面波动
衍生品指标表明，专业交易者对 ETH 很快超过 1,900 美元的阻力位没有信心。 此外，对合并日期前后大幅波动的预期证实了这一论点。 根据 Mohit Sorout 的说法：
系好今年最臭名昭著的加密货币游戏。
> 现货 $eth 买家
> 通过卖出 12 月期货对冲期待合并周围的全面fuvkery pic.twitter.com/bu0zBaKZWC
— Mohit Sorout (@singhsoro) 2022 年 8 月 9 日
有一件事是肯定的：在潜在的工作量证明分叉之后，投资者期待“免费”代币。 问题仍然存在，解除这些期货交易的狂热是否会导致以太币返还过去 30 天 85% 的大部分收益。
此处表达的观点和意见仅代表 作者 并不一定反映 Cointelegraph 的观点。 每一项投资和交易行动都涉及风险。 在做出决定时，您应该进行自己的研究。
