关键要点
- 比特币的交易量主导地位已达到自价格上次接近历史高点以来的最高水平。
- 自 7 月底推出以来,以太坊 ETF 一直难以吸引机构需求。
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根据 Kaiko 最近的一项研究,比特币 (BTC) 在市值排名前 50 的山寨币中的主导地位目前处于自 3 月份价格上次接近历史高点以来的最高水平 报告。
在 8 月 5 日与日本利率突然上涨相关的抛售期间,比特币的累计交易量增量 (CVD) 在美国交易所保持强劲正值,而主要山寨币则经历了大量抛售。这一趋势凸显了比特币在不确定时期作为“加密避风港”的地位。
此外,美国推出现货比特币交易所交易基金(ETF),巩固了比特币作为可投资资产的地位,而山寨币则继续面临更高的风险溢价。
当前全球避险情绪、缺乏加密货币叙事,再加上央行政策分歧,导致宏观环境充满挑战。
山寨币在第三季度表现不佳
第三季度,包括以太坊 (ETH) 在内的大型山寨币表现不及比特币。自合并以来,ETH 的价格一直落后于 BTC,而美国推出现货以太坊 ETF 也未能扭转这一趋势。
此外,尽管市场条件更为有利,但大多数山寨币在第一季度的价格仍远低于历史最高水平。
值得注意的是,山寨币永续期货市场的未平仓合约数量有所下降,表明需求正在减少。例如,报告指出,Solana (SOL) 在币安的未平仓合约数量已从 3 月份的 12 亿美元以上下降至目前的不到 6.8 亿美元。
ETF 流量显示出比特币的主导地位
比特币的主导地位也从 ETF 流量中凸显出来,因为自 7 月底推出以来,以太坊 ETF 一直难以吸引机构需求。
Grayscale 的 ETHE 基金经历了大量资金流出,不到两个月的时间里就有 118 万 ETH 从该基金中流出。根据 Farside Investors 的数据,这一金额相当于超过 27 亿美元。
尽管灰度的新迷你以太坊信托吸引了近 2.6 亿美元的资金流入,但仍未能抵消 ETHE 基金的大量资金外流。
另一方面,在美国交易的比特币 ETF 表现出更强的韧性,在经历了一段时间的资金流出后又有所反弹。例如,在 8 月 27 日至 9 月 6 日期间经历了 12 亿美元的资金流出后,BTC 基金不久后就实现了超过 4 亿美元的净流入。
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