它们是什么，它们如何工作？ – 福布斯顾问

比特币一直是过去十年中表现最好的资产之一，从一个相对默默无闻的点对点支付网络崛起为一种全球现象。 作为最初的加密货币，比特币催生了一种全新的资产类别，目前市值已超过 1 万亿美元。

随着 2024 年 1 月 11 只现货比特币 ETF 的批准，传统投资者有了更简单的方式投资比特币。

什么是现货比特币 ETF？

2024年1月10日，SEC批准了11个新现货 比特币ETF。

ETF，或 交易所交易基金，是一种跟踪资产或商品集合的基本表现的证券。 现货比特币 ETF 是一种追踪比特币现货或当前价格的交易所交易基金。 通过持有等量的比特币来支持所出售的每一股 ETF，该基金实际上是由比特币本身支持的。

考虑到您必须跨越各种障碍才能拥有比特币——交易账户、数字钱包、私钥、网络转账等——现货比特币 ETF 是将比特币敞口添加到您的投资组合中的最简单方法之一。

现货 ETF，例如新的现货比特币 ETF，允许根据市场需求创建或赎回基金份额。

通过这种方式，现货比特币 ETF 允许投资者获得比特币当前价格的敞口，而无需持有资产本身。

这与美国批准交易的比特币期货 ETF 形成鲜明对比 证券交易委员会 2021年10月只能交易 比特币期货。

期货是复杂的衍生工具，跟踪标的资产的潜在未来价格。

现货比特币 ETF 如何运作？

现货比特币 ETF 购买一定数量的比特币，这些比特币由托管人保存在安全的数字钱包中。 这些托管人在安全的金库中提供比特币存储。 正如加密货币内部人士所说，大多数金库都是气隙式“冷存储”，这意味着比特币的密钥离线存储，无法通过互联网访问。

然后 ETF 发行代表该基金持有的比特币的股票。 这些股票的定价反映了比特币当前的现货价格，并且可以在传统证券交易所进行交易。

现货比特币 ETF 让散户投资者和交易者更容易买卖与比特币当前价值挂钩的资产，而无需持有比特币本身。 它们还允许寻求在退休账户中投资比特币的投资者有一个比开设可以直接持有比特币的自我指导的 IRA 更简单的选择。

现货ETF如何维持价格？

现货 ETF 的价格可能偏离标的资产的实际价值。

为了使基金恢复与资产的实际价值一致，授权参与者（也称为 AP）被允许创建或赎回大量股票。 AP 通常是大型金融机构，当 ETF 价格高于或低于标的资产价值时，它们会从套利机会中获利。

11 只现货比特币 ETF

截至 2024 年 1 月 31 日，以下是 SEC 批准的 11 只现货比特币 ETF：

* Hashdex 比特币期货 ETF (DEFI) 稍后将转换为现货比特币 ETF。

既然它们已经到来，现货比特币 ETF 的未来是什么？

多年来，美国证券交易委员会拒绝了所有现货比特币 ETF 的申请，2018 年至 2023 年间有超过 20 个申请被否决。

美国证券交易委员会 (SEC) 于 1 月 10 日批准了 11 只现货比特币 ETF，标志着监管机构对待加密货币方式的转变。 一系列新申请已提交给美国证券交易委员会 (SEC) 等待批准，这表明可能会有更多现货比特币 ETF 即将推出。

值得注意的是，现货比特币 ETF 已获得批准，并不意味着 SEC 一定会批准更多的加密 ETF。

美国证券交易委员会 (SEC) 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 在 美国证券交易委员会的公告 关于现货比特币 ETF 的批准，“重要的是，今天的委员会行动仅限于持有一种非证券商品比特币的 ETP。 它绝不应该表明委员会愿意批准加密资产证券的上市标准。”

现货比特币ETF会影响比特币价格吗？

短期内，更多投资者会发现通过这些现货ETF更容易投资比特币。 这可能意味着对比特币的需求增加，因为资金从 加密货币交易所 以满足现货ETF的需求。

在现货比特币 ETF 宣布之前的几周内，比特币的价格已经在上涨，并且在批准后出现了“卖出消息”的时刻。 许多比特币持有者变成了卖家，比特币价格在短短几周内下跌了 10% 以上。

然而，从长远来看，随着退休计划、 401(k) 计划 金融顾问开始提供现货比特币 ETF，作为将投资组合多元化到“另类资产”的一种方式。

Whiteboard Finance 创始人 Marko Zlatic 表示：“我个人认为，这将对比特币的价格产生积极影响，因为采用率提高、更容易接近‘规范’以及市场流动性增加。” “由于比特币协议规定比特币的供应量有限，为 2100 万枚，只要有足够的需求，这应该会随着时间的推移推高价格。”

投资现货比特币 ETF 的风险

投资者在将任何资金分配给现货比特币 ETF 之前，应了解投资现货比特币 ETF 的风险。

Spark Wealth Advisors, LLC 创始人兼财富顾问克里斯托弗·约翰斯 (Christopher Johns) 表示：“投资者应谨慎行事，关注比特币之前的价格走势，以确保他们在投入之前能够承受波动性。”

现货黄金也有类似的轨迹 黄金ETF 被介绍了。 现货黄金ETF的管理资产（AUM）迅速升至约10亿美元。 自那时起，总持股已增至超过 500 亿美元。

这与其他宏观经济因素一起帮助将金价推升至新高。

现货比特币 ETF：优点和缺点

优点

• 比特币的合法性。 随着现货比特币ETF的批准，最初的加密货币现在被视为更合法的资产类别。 各行各业的投资者都可以在他们拥有的几乎任何类型的投资账户中获得比特币的投资，包括 个人退休账户、或 IRA 和 401(k)s。
• 更多流动性。 由于 ETF 根据需求买卖大量比特币，这可能会增加流动性并有助于长期稳定价格。
• 提高价格。 虽然现货比特币 ETF 不会直接影响比特币的价格，但随着时间的推移，这些 ETF 对比特币的需求和购买量的增加可能会推高比特币的价格。
• 更低的交易费用。 随着现货 ETF 的广泛采用和访问的便捷性，投资者可能能够以比某些加密货币交易所更低的交易费用获得比特币。

缺点

• 更多监管。 现货比特币 ETF 是受到严格监管的证券，目前与比特币的价格挂钩。 任何针对比特币的监管行动都可能影响现货比特币 ETF 的价格以及比特币本身。
• 投资者不保管比特币。 虽然投资现货比特币 ETF 可以让您接触到比特币的价格，但您无法托管资产本身。 “[You’re] 信任第三方托管人“持有”您的比特币。 不是你的钥匙，不是你的比特币，”兹拉蒂克说。
• 年费。 虽然短期内交易现货比特币 ETF 的成本可能会较低，但年费用率可能会使持有比特币的成本比自己购买和存储比特币的成本更高。
• 挥发性。 虽然现货比特币 ETF 将有助于提高比特币的采用率，但它仍然是一种价格波动剧烈的波动性资产，这可能会伤害那些没有做好准备应对拥有比特币所涉及风险的投资者。

现货比特币 ETF 的替代品

虽然投资现货比特币 ETF 可以让您直接接触比特币价格，但这并不是投资比特币的唯一方式。 以下是一些可供考虑的替代方案：

• 直接购买比特币。 如果您想自己拥有实际资产，您可以从在线交易所购买比特币。 这使您能够拥有比特币（或至少一部分比特币）并将其托管。 拥有比特币的门槛较高，因为您需要创建一个加密货币交易账户、开设一个 数字钱包 甚至可能将您的比特币密钥转移到硬件钱包中进行妥善保管。
• 比特币期货ETF。 比特币期货 ETF 已经存在了一段时间，尽管它们的运作方式与现货 ETF 略有不同。 这些ETF不持有任何比特币，只持有基于比特币未来价格的期货合约。 这使得它们可能比比特币本身更加不稳定。
• 比特币矿业股。 比特币挖矿 是一项真实的业务，公司拥有并运营用于挖掘比特币的大型数据中心。 其中一些公司是 公开交易，允许您投资比特币挖矿的运营以及挖矿公司在此过程中赚取的利润。

常见问题 (FAQ)