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Ť他首先 比特币价格飙升至2013年的1,000美元左右，铸造了加密货币百万富翁，激起了泡沫的宣告，并让一些早期粉丝踢了踢自己。 威尔士的一个不幸男子在一个垃圾场里搜寻了一个硬盘，其中装有7,500个意外丢弃的比特币，其价值从几乎没有变成了750万美元。 从那时起，比特币一直处于疯狂状态。 在偶然的投机者和市场操纵的推动下，其价格在2017年12月飙升至约19,000美元; 在接下来的一年中，下降了五分之四以上。 比特币最近的上升是迄今为止最活跃的。 经过三个月的三倍增长，其价格现已超过35,000美元，而在纽波特市的某个地方坐拥价值超过2.6亿美元的计算机部件。
如今，比特币的热情令人震惊，因为居住在地下室的自由主义者并不是唯一的谈论它的人。 一些华尔街最优秀的人加入了他们（请参阅 文章）。 全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）的拉里·芬克（Larry Fink）在12月表示，比特币可能成为“全球市场”。 Renaissance Technologies等大型对冲基金一直在研究加密货币。 摩根士丹利（Morgan Stanley）投资部门的策略师Ruchir Sharma认为，美国不断增加的债务可能会使加密货币更具吸引力。
未偿还比特币的总价值超过了加元，狭义地定义为包括钞票和央行储备。 但是，很少有新的加密货币转换者认为它有任何机会取代政府的钱-这是早期信徒的梦想。 它太低效了，无法用于支付款项。 比特币每秒能够处理少于十笔交易。 相比之下，支付宝和Venmo等颠覆消费金融的公司则将摩擦最小化。 如果问题得到解决，政府将迅速制止威胁其货币主权的任何技术。 监管上的抵制已经迫使Facebook备受争议的数字货币Libra重塑品牌（改为“ Diem”）并缩减其早期野心。 同时，随着各国央行改善支付系统并推出自己的光滑数字货币，竞争日益白热化。
相反，比特币狂热根源在于它最终可能提供安全的价值存储的可能性（例如黄金），但更方便（因为维护数字钱包比物理金库更容易）。 然后，它可以赢得一小部分但永久的投资者投资组合。 像比特币一样，黄金不支付利息或股息。 黄金与比特币不同，黄金具有基本用途，但它推动了投资者对黄金（而不是珠宝商和芯片制造商）的需求波动，从而推动了价格。 因此，可以想象，比特币的高价格也可以证明是自我维持的。 摩根大通（JPMorgan）估计，如果比特币像黄金一样受到投资者的欢迎（以其头寸的市场价值衡量），价格将升至14.6万美元。 千禧一代的投资者似乎已经更喜欢加密货币而不是金银。
有很多理由怀疑比特币可以模仿黄金。 它的价格波动更大，并且随着股市波动，这对于一个所谓的避风港来说几乎是不可取的。 市场缺乏流动性，加密货币交易仍然是一个狂野的西部，欺诈和盗窃猖ramp，并助长了诸如在线销售毒品等犯罪活动。 加密货币的投资者必须承受较大的财务和声誉风险。 依靠对冲基金投资而兴旺的对冲基金可能正在涌入，但包括养老金在内的华尔街的破产结局却是谨慎的。
然而，一味地忽视比特币的激增是错误的。 最终，与监管机构的妥协，更多的流动性交易和对犯罪活动的制止—比特币的匿名性被夸大了—可能会给它带来广泛的吸引力。 最初出售比特币是为了颠覆全球货币体系。 现在，它的成功取决于在其中找到更适度的角色。 ■
本文出现在印刷版的“领导者”部分，标题为“如果你不能击败他们”
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