为什么 600 美元的以太坊价格似乎比 3,000 美元更合理

• 从宏观角度来看，以太坊价格在创造第二个低点 1,700 美元后转为看跌。
• 投资者应该为 ETH 达到 600 美元的最坏情况做好准备。
• 收于 3,396 美元上方的三天烛台将使看跌论点失效。

以太坊 尽管最近发生了崩盘，但价格仍处于困境中，这表明进一步的下跌趋势即将到来。 只有在之后才会恢复看涨趋势的理由 以太坊 从宏观角度来看，会产生更高的高点。 从基本面来看， 日益激烈的竞争最近限制了以太坊区块链的上行空间，但用户份额的主导地位和进一步的周期改进允许较高的上行空间。

“加密状态”报告对以太坊的看法不一

对此，在最近一份关于“2022 年加密状态，”流行的科技风险投资公司 a16z 概述了其对以太坊及其领导力的看法。 硅谷公司的报告指出，“尽管有大量的竞争对手区块链，但用户愿意平均每天支付 1500 万美元的汽油费。” 此外，这个 a16z 报告提到了如何 这种流行是一把“双刃剑”，因为以太坊区块链一直更喜欢去中心化而不是“安全”， 允许其他第 2 层扩展解决方案以“更好的性能和更低的费用”的魅力吸走其用户份额。

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根据 a16z 的说法，“像 Solana、Polygon、BNB Chain、Avalance 和 Fantom 等区块链的其他开发商正在寻求类似的成功。”

以太坊价格在更高的时间范围内仍然看跌

以太坊价格设定 4,868 美元的历史新高 在年初至今上涨了 579% 之后，于 2021 年 11 月 10 日。 这一令人印象深刻的反弹面临两次重大抛售：第一次崩盘将 ETH 推低 55%，并创下 2,160 美元的低点。 第二回合使智能合约代币下跌 52%，并创下 1,700 美元的低点。 自历史高点以来的这一发展清楚地表明了具有明显较低高点和较低低点的下降趋势。 由于这种趋势发生在宏观时间范围内，这表明 ETH 和更大的加密市场处于熊市.

目前，以太坊价格正在从 1,730 美元的支撑位反弹，这也恰好是 2021 年成交量曲线的高成交量节点。 虽然抛售暂停，但未能创下更高的高点可能会进一步引发另一场崩盘，从而打破 1,730 美元的关口。 在这种情况下， ETH 价格可能下滑至下一个稳定关口——1,260 美元，与 2021 年的第二个高交易量节点一致. 这是第二个最重要的水平，可以作为潜在的反转区域，能够触发上升趋势。

虽然从这个水平上升可能是可能的，但低于这个水平的东西是非常关键的，并且是 美元成本平均或购买现货 ETH 的最佳区域. 假设卖家突破 1,260 美元的关口，2020 年和 2021 年的成交量概况显示， 从 911 美元到 595 美元的巨大差距——被称为“虚空”。在这一领域内还存在公允价值差距，也就是价格效率低下，它延伸到 661 美元. 因此，这些水平的汇合 661 美元左右是长期投资者可以盲目增持 ETH 的地方. 这是因为在上述水平附近抛售的风险极低。

ETH/USD 1 天图表

支持以太坊价格走低的是 净未实现盈亏指标. 该指数本质上是 ETH 持有者相对未实现利润和相对未实现亏损的差值。 理解该指标的另一种方式是，它是已实现市值与实际市值之间的差异。 通过记录未实现的已花费交易输出 (UTXO) 与当前价格水平下的持股价值之间的差异来获得相对未实现的损益。

如图所示， 每个周期的底部发生在 NUPL 跌至负值区域时. 当 NUPL 介于 0 到 -1 之间时，2018 年和 2019 年的熊市触底。 目前， 以太坊价格的 NUPL 徘徊在 0.19 附近，这表明价格走势可能进一步下跌.

ETH NUPL

最后， 市场价值实现价值 (MVRV) Z 分数 对于以太坊也支持更陡峭的修正的想法。 这个链上指标用于评估以太坊相对于其“公允价值”何时被高估/低估。 根据历史数据，绿色波段，延伸 从 0 到 -0.61，是 ETH 在 2016 年之前触底的位置 以及在哪里 山寨币 被严重低估或以折扣价出售。 同样，从 7 延伸到 8.5 的红色波段是历史顶部形成的地方，也是 ETH 被高估或溢价的地方。 因此，跌入绿色框将是买入信号，而进入红色框将呈现卖出信号。

对于以太坊，MVRV Z 分数徘徊在 0.19，这表明第二大加密货币的价格应该更深入地发出“买入”信号. 有趣的是，这两个链上指标都与技术前景完全一致，这表明智能合约代币仍需进行更大幅度的修正。

ETH MVRV Z 分数

尽管以太坊价格前景极为悲观，但从宏观角度来看是有道理的。 而且， 比特币价格 还揭示了其悲观的叙述，与 ETH 的未来完美契合。 如果以太坊价格产生三天 烛台 收于 3,396 美元上方，然而，这将表明 更高的 从宏观上看. 此举将使看跌论点无效，并暗示有可能出现重新测试 4,000 美元或更高水平的上升趋势。

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