为什么比特币不被归类为证券资产，以及加密货币将如何推动所有权的机构转移

比特币是世界上最受欢迎和最有价值的加密货币，但它不被大多数监管机构和投资者视为安全资产类别。 证券是一种金融工具，代表实体的所有权股份或对其未来现金流量的索取权。 证券受到严格的监管和披露要求的约束，以保护投资者免受欺诈和操纵。

出于几个原因，比特币不符合这个定义

比特币不代表任何实体的所有权股份或对其未来现金流的索取权。 比特币持有者没有任何投票权、股息或来自网络或其开发商的利息支付。 比特币不依赖于任何发行人或中介机构的表现。 比特币是一个分散的网络，无需任何中央机构或中介机构即可运行。 比特币的供应由其协议固定，任何人都无法更改。 比特币的价值是由供需市场力量决定的，而不是由任何发行人或中介机构的承诺或行为决定的。

为什么比特币不被归类为安全资产类别

比特币是世界上最受欢迎和最有价值的加密货币，但它不被美国证券交易委员会 (SEC) 视为证券。 证券是一种金融工具，代表实体（例如公司或政府）的所有权股份或债务义务。 证券受到严格的监管和披露要求的约束，以保护投资者免受欺诈和操纵。

另一方面，比特币是一种去中心化的数字货币，无需银行或交易所等中介机构即可运作。 比特币用户可以通过点对点网络直接相互发送和接收付款，而无需依赖任何中央机构或中介机构。 比特币交易记录在称为区块链的公共分类账中，以确保透明度和安全性。

根据现有的法律框架和先例，美国证券交易委员会未将比特币归类为证券的原因有很多。 这里是其中的一些：

比特币不产生现金流或收益。 证券的另一个特点是它们通常会为其持有人产生现金流或收益，例如股息、利息或利润。 比特币不会为其持有者产生任何此类收入，也不代表对任何实体的资产或收入的任何索赔。 比特币持有者只能从其市场价格的升值中获益，这是由供求关系决定的。

比特币没有发行人或发起人。 证券通常由负责创建、分发和向投资者营销的实体发行或推广。 该实体还有责任遵守证券法律法规，并向投资者提供准确及时的信息。 比特币没有任何这样的发行者或发起人，因为它是由一个匿名的人或团体使用笔名中本聪创建的，此后他从公众视野中消失了。 比特币也由其用户自己分发和营销，没有任何集中协调或监督。

比特币不受内部人士的操纵或欺诈。 证券监管的主要目的之一是防止有权访问特权信息或对市场产生影响的实体进行内幕交易、市场操纵和欺诈。 比特币不受这些风险的影响，因为它在透明和去中心化的网络上运行，可以防止任何人对其交易或价格产生不当控制或影响。 比特币交易由节点网络验证，这些节点遵循一组称为协议的规则，未经大多数节点的共识不能更改。

比特币是主权货币的替代品。 根据美国证券交易委员会前主席杰伊克莱顿的说法，作为主权货币替代品的加密货币不是证券，而是商品。 商品是具有价值并可以在市场上交易的商品，例如黄金、石油或小麦。 商品受与证券不同的机构监管，例如商品期货交易委员会 (CFTC)。 克莱顿表示，像比特币这样的加密货币“用比特币取代了日元、美元、欧元”，并且“这种货币不是证券”。

这些是比特币未被 SEC 归类为安全资产类别的部分原因。 然而，这并不意味着比特币完全不受监管或不受法律挑战。 比特币用户仍然必须遵守其管辖范围内的税法、反洗钱法、消费者保护法和其他适用法规。 此外，一些其他加密货币或数字资产可能会被美国证券交易委员会视为证券，具体取决于它们的具体特征和功能。 因此，投资者在投资任何加密货币或数字资产之前，应始终进行自己的研究和尽职调查。

比特币未通过 Howey 测试，这是美国证券交易委员会 (SEC) 用于确定资产是否为证券的法律测试。 Howey 测试指出，如果一项资产涉及对普通企业的金钱投资，并合理预期从他人的努力中获得利润，则该资产是一种证券。 比特币不涉及普通企业，因为没有控制或协调网络的中央实体或团体。 比特币也不依赖于他人的努力，因为每个用户都可以独立地验证和验证网络上的交易。

正如一些批评者所说，比特币主要不是用作非法活动的渠道。 比特币交易在公共分类账上是透明和可追溯的，这使得执法机构更容易追踪和识别犯罪活动。 比特币也有合法的用例，例如跨境支付、汇款、保值和普惠金融。

因此，比特币不是一种证券资产类别，而是一种新型的数字资产，具有自身独特的特点和风险。 对比特币感兴趣的投资者在做出任何投资决定之前应进行自己的研究和尽职调查。

加密货币将推动所有权的机构转移

加密货币作为一种无需银行或政府集中授权即可流通的数字货币形式，已经越来越受欢迎和认可。 比特币是最初和最主要的加密货币，其价格已从 2016 年 5 月的约 500 美元飙升至 2023 年 4 月的 30,000 多美元，吸引了投资者和爱好者的一致好评。

然而，比特币并不是唯一值得关注的加密货币。 还有数以千计的其他加密货币，称为山寨币，它们提供与比特币不同的功能和优势，例如更快的交易、更低的费用或更多的隐私。 其中一些山寨币，如以太坊、币安币和 Tether，也取得了可观的市值和用户群。

加密货币领域增长和创新的主要驱动力之一是去中心化金融 (DeFi) 系统的出现，该系统旨在提供无需中介或中央控制的替代金融服务。 DeFi 平台允许用户借出、借入、交易加密资产并赚取利息，为个人和机构创造新的机遇和挑战。

DeFi 带来的挑战之一是跨不同平台和协议的加密资产所有权转移。 与所有权由银行或监管机构等中心化实体验证的传统金融系统不同，DeFi 依赖于根据预定义规则和条件自动执行的智能合约。 这些智能合约通常彼此不兼容，因此很难在不失去控制权或价值的情况下将资产从一个平台转移到另一个平台。

这就是比特币和其他著名的加密货币在促进 DeFi 所有权的机构转移方面可以发挥关键作用的地方。 通过使用连接不同区块链和智能合约的互操作协议和桥梁，比特币和其他加密货币可以实现资产在不同 DeFi 平台和服务之间的无缝和安全移动。 例如，用户可以使用比特币作为抵押，在 DeFi 借贷平台上借入稳定币，然后使用这些稳定币在去中心化交易所进行交易，然后在另一个平台上换回比特币。

通过在 DeFi 中实现所有权的机构转移，比特币和其他著名的加密货币可以提高加密货币生态系统的效率、流动性和创新。 它们还可以吸引更多机构投资者和用户，他们正在寻找其他方式来进入不断增长的 DeFi 市场并从中受益。