中国的比特币繁荣对习近平构成威胁

解说员

18:30

加密货币的流行显示了该国的经济失败

经过 约翰·拉普利

习近平不喜欢加密货币。 图片来源：盖蒂

在本季中国忧郁系列的最新一期中， 出现了 本周，该国投资者正在使用比特币来躲避目前席卷该国房地产和股票市场的风暴。 鉴于加密货币开采和交易在该国是非法的，这一发展如此引人注目的原因在于它涉及一些巧妙的躲避。

但目前而言，它的利润相对较高。 楼价 下降了 7% 按实际价值计算，自 2021 年达到顶峰以来，股市的状况甚至更糟。 与美国竞争对手不同，上海市场的价格从未从全球金融危机中恢复过来，现在已经有所下降 一半 自 2007 年以来，它们的价值一直在下降。两个市场的趋势都在持续无情地下降。 尽管比特币也有其自身的困境，并且距离 2021 年的峰值还很远，但至少最近几个月它的表现相对较好。

然而，中国资产的持续低迷并不是因为中国当局没有通过一波又一波的刺激支出来刺激经济。 政府债务占 GDP 的比重 三倍 自金融危机以来，这在很大程度上要归功于对大型基础设施项目的挥霍。 如果加上私人债务，中国现在欠其债权人近乎 三次 其年产值。

鉴于大多数债权人实际上都是中国储户，这种债务水平不会像其他国家那样敲响警钟。 但中国的账单不断增加，却没有带来太多额外的增长，这一事实开始让投资者感到困扰。 人们普遍认识到国家经济需要 结构变化 从而将其从投资拉动的出口增长转向国内消费，而这需要公民社会的一些放松。

但行动仍然缓慢。 中国总理的 最近的演讲 在达沃斯世界经济论坛上的讲话可以被视为政府立场的表明，但没有表现出改变方针的紧迫感。 尽管命令当地基金经理 不出售股票北京未能阻止股市下跌。 而美国标准普尔 500 指数则上涨了 比去年增长20%，上海市场是 下降十分之一。

近年来，许多市场相对于美国表现不佳，但这并不能减轻中国的困境。 它的部分困难在于，当其他区域市场开始吸引目光时，其资产对外国投资者已失去吸引力。 这在一定程度上反映了地缘政治的变化，最明显的是西方政府要求其企业与中国脱钩的压力，以及对中国政策方向感到焦虑的美国和欧洲首席执行官的去风险趋势。

但更重要的是，中国在亚洲的一些竞争对手突然变得对西方投资者更具吸引力。 日本似乎终于 摆脱 通货紧缩问题，这可能意味着未来日本企业盈利有相当大的上升空间。 对于那些寻求“友谊”或与世界上增长最快的中产阶级建立联系的公司来说，印度已经成为一个有吸引力的市场。

现在，中国投资者正与西方投资者一起退出。 这很难说是对自己国家领导人的信任票。 沃伦·巴菲特著名 说 投资者押注美国永远不会错。 在中国投资者对他们的国家及其领导人表现出类似的信心之前，世界其他国家将很好地效仿他们的领导。